本文選題：私募股權(quán)基金 + 退出渠道��； 參考：《華北電力大學(xué)(北京)》2017年碩士論文

【摘要】：私募股權(quán)基金是指以非公開方式進(jìn)行資金募集,對不同發(fā)展階段企業(yè)實施不同類型投資,并從中獲取收益的一種基金。截至2014年底,中國私募股權(quán)投資機構(gòu)已經(jīng)超過8,000家,成為股權(quán)投資時代的一支新興力量。私募股權(quán)基金的投資是一項長期活動,其流程包括四步:尋找項目及初步評估、盡職調(diào)查、設(shè)計投資方案和交易架構(gòu)管理、以及項目退出。而項目退出作為私募股權(quán)基金的最后一個環(huán)節(jié),決定著私募股權(quán)基金的投資回收、以及私募股權(quán)基金的再投資,因此也是私募股權(quán)基金投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此,本文決定對私募股權(quán)基金的退出進(jìn)行研究。一般來講,私募股權(quán)基金的退出渠道包括IPO退出、并購?fù)顺�、回購�(fù)顺龊推飘a(chǎn)清算退出四種模式。根據(jù)清科研究中心對2008年至2016年國內(nèi)私募股權(quán)基金的退出現(xiàn)狀進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計和調(diào)查研究,可以看出我國私募股權(quán)基金的退出存在幾個問題:第一,退出渠道單一,對IPO退出依賴較大,易受政策影響,退出風(fēng)險大;第二,退出模式同質(zhì)化,大部分集中在IPO退出,隨著Pre-IPO項目價格成本提高、一二級市場套利空間變小,退出收益大幅降低。本人作為私募從業(yè)人員,所在機構(gòu)也面臨同樣問題,因此決定研究創(chuàng)新一種新的退出模式,以解決目前的退出困境。通過對美國和歐洲等發(fā)達(dá)國家私募股權(quán)基金的退出歷史進(jìn)行研究,我發(fā)現(xiàn)并購?fù)顺隹梢詳[脫對IPO退出的依賴性,但并購?fù)顺鲋惺召彿讲淮_定性較大,且退出收益較低。所以,聯(lián)想到目前上市公司有并購重組進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級的需求,于是創(chuàng)造性的提出了“PE+上市公司”的運作模式,并對此模式進(jìn)行了流程設(shè)計和具體的嘗試運用。在實際案例中,A私募基金公司與上市公司某基股份通過“PE+上市公司”的合作模式,完成了對某金文化的收購,雖然還未實現(xiàn)完全退出,但據(jù)估算,A私募基金公司將從中獲利5143萬元。通過此次實踐,驗證了本人“PE+上市公司”模式的可行性,為我國私募股權(quán)基金的發(fā)展提供了一定的借鑒意義。
[Abstract]:The private - equity fund is a kind of long - term activity .

【學(xué)位授予單位】：華北電力大學(xué)(北京)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1758450