本文選題：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) + 信用債��； 參考：《華東理工大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)的不斷進(jìn)步和金融市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn),在我國(guó)信用債逐漸成為銀行間市場(chǎng)投資的焦點(diǎn),然而近幾年我國(guó)信用債市場(chǎng)時(shí)而發(fā)生的違約事件也使得固定收益證券投資者望而卻步。在這樣的背景下,研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等宏觀因子對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響就具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。在過去的研究當(dāng)中,雖然有學(xué)者已經(jīng)對(duì)宏觀因子與信用風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系進(jìn)行了探討,但是沒有對(duì)債券按照期限和信用評(píng)級(jí)來進(jìn)行分類,或者沒有采用信用利差這一極具實(shí)際意義的指標(biāo)來衡量信用風(fēng)險(xiǎn)。為了研究宏觀因子對(duì)不同期限和不同評(píng)級(jí)信用債的信用利差的影響力,本文分別構(gòu)建了影響力的期限結(jié)構(gòu)和評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)。本文采用回歸分析并將回歸系數(shù)描點(diǎn)、連線、對(duì)比的方法,闡述了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)信用利差的影響力大小及這種影響力的期限結(jié)構(gòu)和評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu),而后選取不同的經(jīng)濟(jì)場(chǎng)景分別繪制出了影響力的期限結(jié)構(gòu)、評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)圖像并進(jìn)行了對(duì)比。研究結(jié)果表明,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)使得信用債的違約風(fēng)險(xiǎn)下降;期限方面,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響力隨著債券期限的延長(zhǎng),先逐漸增強(qiáng),再逐漸減弱;評(píng)級(jí)方面,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響力隨著債券評(píng)級(jí)的上升,呈現(xiàn)出減弱的趨勢(shì);高CPI、高貸款利率的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)所有期限、評(píng)級(jí)信用利差的影響力會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。
[Abstract]:With the development of economy and the development of financial marketization, credit debt has gradually become the focus of interbank market investment.However, in recent years, the default events in China's credit market have also deterred fixed income securities investors.Under this background, it is of great practical significance to study the impact of macro factors such as economic growth on credit risk.In past studies, although some scholars have explored the relationship between macro factors and credit risk, they have not classified bonds according to maturity and credit rating.Or credit risk is not measured by credit spread, which is a very meaningful indicator.In order to study the influence of macro factors on the credit spreads of different maturity and different ratings, this paper constructs the term structure and rating structure of influence respectively.In this paper, regression analysis is used to describe the influence of economic growth on credit spread, and the term structure and rating structure of this influence.Then, different economic scenarios are selected to draw the term structure of the influence, the image of the rating structure and the comparison.The results show that economic growth can reduce the default risk of credit bonds; in terms of maturity, the impact of economic growth increases first and then weakens with the maturity of bonds.The influence of economic growth tends to weaken with the increase of bond rating. In the economic environment with high CPI and high loan interest rate, the impact of economic growth on all maturities and credit spreads will be further enhanced.
【學(xué)位授予單位】：華東理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1742018