本文選題：經(jīng)濟(jì)周期　切入點(diǎn)：行業(yè)輪動(dòng)　出處：《安徽大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：隨著中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展及投資者投資心理的日趨成熟,行業(yè)資產(chǎn)配置理念逐漸深入人心。把握宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的影響以及如何在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段投資表現(xiàn)超過大市的行業(yè),成為投資者面臨的重要問題。本文借鑒了美林證券投資時(shí)鐘模型的分析框架,從對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期各階段的界定入手,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析,試圖從宏觀上把握股票投資的外部環(huán)境,分析我國(guó)股票市場(chǎng)的行業(yè)輪動(dòng)現(xiàn)象和傳導(dǎo)機(jī)制,以投資時(shí)鐘的方式展示中國(guó)股市的行業(yè)輪動(dòng)規(guī)律,來(lái)指導(dǎo)投資者在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段獲得超過大市的收益。 文章先是在總結(jié)經(jīng)典周期理論的基礎(chǔ)上,經(jīng)探討選取能夠區(qū)別經(jīng)濟(jì)周期中各階段拐點(diǎn)的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)——投資與貨幣信貸、通貨膨脹和增長(zhǎng)性,并分析三大指標(biāo)的趨勢(shì)和特點(diǎn),提出實(shí)證模型劃分近十年來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期,得到兩輪完整的經(jīng)濟(jì)周期。隨后文章著力分析周期的波動(dòng)是如何向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo),引發(fā)行業(yè)輪動(dòng)的現(xiàn)象。前面分析是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面,之后研究的層面轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)——中國(guó)股票市場(chǎng),分析實(shí)體經(jīng)濟(jì)的行業(yè)輪動(dòng)現(xiàn)象在股票市場(chǎng)的表現(xiàn)。文章分析了宏觀經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)的影響機(jī)理,發(fā)現(xiàn)理性預(yù)期理論和有效市場(chǎng)假說都能很好的支持這一內(nèi)在邏輯并且認(rèn)為這一影響機(jī)理統(tǒng)一于股利貼現(xiàn)模型DDM中。在前文分析的基礎(chǔ)上提出了經(jīng)濟(jì)周期各階段的可選行業(yè),隨后選取中證二十五個(gè)二級(jí)行業(yè)在兩輪經(jīng)濟(jì)周期區(qū)間的每日收盤數(shù)據(jù)及滬深300的每日收盤數(shù)據(jù),根據(jù)兩輪完整周期中各行業(yè)的收益率表現(xiàn)情況,進(jìn)一步驗(yàn)證和總結(jié)經(jīng)濟(jì)周期各階段的可選行業(yè)。至此,文章完成了從宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行周期,到行業(yè)輪動(dòng)現(xiàn)象,再到股票市場(chǎng)的板塊投資效應(yīng),這一自上而下的分析過程。文章的末尾,對(duì)美林證券投資時(shí)鐘理論的分析框架進(jìn)行梳理,并在總結(jié)前文對(duì)行業(yè)輪動(dòng)現(xiàn)象分析的基礎(chǔ)上,借鑒投資時(shí)鐘模型來(lái)展示中國(guó)A股市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)的規(guī)律,提出關(guān)于時(shí)鐘模型的“中國(guó)化”重構(gòu),回答了一個(gè)完整的投資時(shí)鐘模型要包含的三大問題,一是如何界定經(jīng)濟(jì)周期中的各階段,二是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)到資本市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)的內(nèi)在聯(lián)系和傳導(dǎo)機(jī)制,三是在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段如何進(jìn)行行業(yè)配置,繪畫出中國(guó)股票市場(chǎng)的投資時(shí)鐘。
[Abstract]:With the development of China ' s stock market and the maturity of investor ' s investment psychology , the idea of industry ' s asset allocation becomes more and more popular . It is important to grasp the influence of macro - economy on the fluctuation of stock market and how to invest more than big city in different stages of economic cycle .

On the basis of summarizing the classical cycle theory , the paper discusses the economic cycle of China ' s A - share market , and analyzes the trend and characteristics of the three indexes .

【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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8 劉s，

本文編號(hào)：1710854