本文選題：連續(xù)并購　切入點(diǎn)：學(xué)習(xí)　出處：《南方經(jīng)濟(jì)》2017年09期

【摘要】：文章以1991-2013年中國上市公司2632起的并購事件作為樣本,運(yùn)用cox比例風(fēng)險模型分析并購次數(shù)對企業(yè)連續(xù)并購行為的影響。結(jié)果顯示,以往并購次數(shù)越多,企業(yè)發(fā)生下一次并購的時間間隔越短。這表明,企業(yè)的并購行為受到并購經(jīng)驗(yàn)的影響,企業(yè)在并購活動中的學(xué)習(xí)效應(yīng)使其在后續(xù)的并購上更為積極。進(jìn)一步引入并購績效與并購次數(shù)的交互項(xiàng),文章發(fā)現(xiàn),過往的并購績效越低,并購次數(shù)對未來并購間隔的縮短作用越強(qiáng),這說明企業(yè)在學(xué)習(xí)過程中更看重過去相對失敗的并購經(jīng)驗(yàn)的反饋。
[Abstract]:Based on 2632 M & A events of listed companies in China from 1991 to 2013, this paper uses the cox proportional risk model to analyze the influence of the number of mergers and acquisitions on the continuous mergers and acquisitions of enterprises. The results show that the more times of mergers and acquisitions in the past, the more times of mergers and acquisitions in the past. The shorter the interval between the next merger and acquisition, the shorter the time interval. This shows that the M & A behavior of the enterprise is influenced by the M & A experience. The learning effect of enterprises in M & A activities makes them more active in subsequent M & A. further introducing the interaction between M & A performance and the times of M & A, the paper finds that the lower the M & A performance in the past, the lower the M & A performance in the past. The shorter the interval between mergers and acquisitions, the stronger the number of mergers and acquisitions in the future, which indicates that enterprises pay more attention to the feedback of past relative failure in the process of learning.
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院;
【分類號】：F271;F832.51

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本文編號：1666715