本文選題：上市公司　切入點(diǎn)：配股行為　出處：《西華大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：我國金融市場已經(jīng)經(jīng)歷了十幾年的風(fēng)雨，一直在不斷地完善、規(guī)范，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供健康的環(huán)境。金融市場作為一個(gè)投資和融資的集中地，它的完善將帶動(dòng)投資和融資行為的規(guī)范。 對(duì)于上市公司而言，融資的手段存在多種，其中最為常見的有配股、增發(fā)、債務(wù)融資方式。理論上，債務(wù)籌資要優(yōu)于配股籌資，但我國一些上市公司很難直接從銀行或者債權(quán)人處獲得資金，從而選擇了比較容易的配股籌資，故而在本世紀(jì)初上市公司盛行配股融資。從1993年發(fā)展到現(xiàn)在，金融市場中配股仍是一種“熱門”的融資方式。許多學(xué)者通過實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)配股行為影響股利的分配、產(chǎn)生資產(chǎn)的流失和大股東侵蝕小股東權(quán)益等一系列的問題，從而得出配股行為對(duì)股價(jià)產(chǎn)生負(fù)面沖擊的結(jié)論。但是，隨著我國證券市場的不斷完善，配股融資行為逐漸規(guī)范化、嚴(yán)格化，2005年實(shí)施了股權(quán)分置改革。在中國特色的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，配股行為是否對(duì)于股價(jià)還是產(chǎn)生負(fù)面影響，是廣大投資者關(guān)心的焦點(diǎn)。因此探討配股行為是否影響股價(jià)，呈現(xiàn)什么趨勢等問題，具有現(xiàn)實(shí)意義。 國內(nèi)外學(xué)者對(duì)于配股融資的股價(jià)公告效應(yīng)研究的結(jié)果一致為負(fù)向作用。一些國內(nèi)學(xué)者以具有中國特色的市場經(jīng)濟(jì)為研究背景，發(fā)現(xiàn)股價(jià)公告效應(yīng)有可能為正向作用，2005年實(shí)行股權(quán)分置改革也完善了股權(quán)制度，，這值得進(jìn)一步研究。 以國內(nèi)外配股融資理論為基礎(chǔ)，總結(jié)了國內(nèi)外學(xué)者對(duì)于配股融資問題的各種研究，實(shí)證分析配股行為的股價(jià)公告效應(yīng)以及股價(jià)的影響因素。選取2003～2004和2006～2013年間的101家上市公司進(jìn)行對(duì)比分析，利用SPSS和EXCEL軟件進(jìn)行事件研究和回歸分析，得出的結(jié)論為：（1）實(shí)行股權(quán)分置改革在一定程度上解決了我國配股圈錢的問題，從而使得配股后的股價(jià)呈現(xiàn)出穩(wěn)定甚至上漲的趨勢。（2）除了配股行為會(huì)影響到股價(jià)的變動(dòng)，非流通股股東是否配股以及股市的走向也是影響個(gè)股股價(jià)變動(dòng)的兩個(gè)重要因素。 與國內(nèi)的研究結(jié)果相比，本研究存在以下見解： 第一，實(shí)證研究與規(guī)范研究相結(jié)合。以國內(nèi)外配股融資理論為基礎(chǔ)，從配股的動(dòng)機(jī)著手，分析目前我國配股融資的現(xiàn)狀，采用事件研究法對(duì)于2003～2013之間進(jìn)行配股的企業(yè)進(jìn)行實(shí)證研究，得出配股行為會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生公告效應(yīng)并且對(duì)于影響個(gè)股走向的因素進(jìn)行分析。 第二，增加研究對(duì)象。雖然國內(nèi)有對(duì)股價(jià)影響因素進(jìn)行研究成果，但研究對(duì)象還存在著遺漏，需要補(bǔ)充研究對(duì)象。考慮非流通股股東是否配股以及市場行情對(duì)于股價(jià)存在影響有著重要意義。 第三，得出新結(jié)論。配股融資是企業(yè)需要面對(duì)的重要問題。企業(yè)配股的目的是什么、募集的資金投資什么、股權(quán)分置改革對(duì)配股是否產(chǎn)生影響、配股的股價(jià)公告效用如何，這些對(duì)于企業(yè)的融資以及股權(quán)分置改革都有很現(xiàn)實(shí)的意義。得出股權(quán)分置改革的成效以及配股的股價(jià)公告效應(yīng)的新結(jié)論，值得借鑒。 研究過程中還存在不足：樣本數(shù)據(jù)遺漏以及未考慮到行業(yè)對(duì)于股價(jià)的影響。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：西華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F275;F832.51

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