本文選題：多個大股東　切入點：債務(wù)融資成本　出處：《世界經(jīng)濟》2017年10期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文以2003-2014年的中國上市公司為樣本,檢驗了多個大股東對公司債務(wù)融資成本的影響。結(jié)果表明,具有多個大股東的公司債務(wù)融資成本更低。該結(jié)論在控制內(nèi)生性后依然成立。我們發(fā)現(xiàn)與監(jiān)督假說一致,當(dāng)公司內(nèi)大股東數(shù)量越多、非控股大股東持股越多、大股東間持股分散度越低時,大股東更容易發(fā)揮監(jiān)督作用,公司的債務(wù)融資成本越低。此外,當(dāng)公司信息環(huán)境更好、公司所處地區(qū)法律環(huán)境更好時,大股東更容易發(fā)揮監(jiān)督作用,多個大股東與債務(wù)融資成本間的負(fù)向關(guān)系也更加明顯。本文從債務(wù)融資成本視角,為股權(quán)結(jié)構(gòu)安排的經(jīng)濟后果提供了一定的證據(jù)支持。
[Abstract]:Based on the sample of Chinese listed companies from 2003 to 2014, this paper examines the influence of several large shareholders on the debt financing costs of the companies. The results show that, Debt financing costs of companies with multiple large shareholders are lower. This conclusion is still true after controlling endogeneity. We found that the more large shareholders in the company, the more the holding of non-controlling large shareholders. The lower the degree of dispersion among large shareholders, the easier it is for large shareholders to play a supervisory role and the lower the cost of debt financing for a company. In addition, when the information environment of the company is better and the legal environment of the region where the company is located is better, It is easier for large shareholders to play a supervisory role, and the negative relationship between large shareholders and debt financing costs is more obvious. This paper provides some evidences for the economic consequences of equity structure arrangement from the perspective of debt financing cost.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院博士后流動站;中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司博士后科研工作站;中國人民大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：中國人民大學(xué)中央高校建設(shè)世界一流大學(xué)(學(xué)科)和特色發(fā)展引導(dǎo)專項資金(16XNL007)的資助
【分類號】：F275.3;F832.51

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本文編號：1636385