本文選題：企業(yè)債券市場　切入點：直接融資　出處：《現(xiàn)代管理科學》2017年10期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：當前全球制造業(yè)格局正在發(fā)生重大變化,步入"新常態(tài)"階段的中國經(jīng)濟在未來的發(fā)展中面臨著嚴峻的挑戰(zhàn);通過市場改革和政策引導實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級已成為中國應對經(jīng)濟發(fā)展"新常態(tài)"、跨越中等收入陷阱的關(guān)鍵,企業(yè)債券融資作為一種主要的直接融資方式則是支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要融資渠道。文章通過對2000年-2014年間的企業(yè)債券融資數(shù)據(jù)的實證研究,發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)債券主要由大型央企和國企發(fā)行,在資金投向上也更多地用于維持現(xiàn)有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展,而對于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的推動作用尚有較大的提升空間。鑒于企業(yè)債券市場發(fā)展很大程度上受到監(jiān)管政策和規(guī)劃導向的影響,本文建議加強政策引導,包括適度向民營企業(yè)和科創(chuàng)型企業(yè)傾斜、有針對性地降低企業(yè)債券發(fā)行對企業(yè)規(guī)模的要求、發(fā)展中小微企業(yè)債、"雙創(chuàng)"企業(yè)債以及高收益企業(yè)債等,通過企業(yè)債券市場發(fā)展有效推動中國經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
[Abstract]:At present, the pattern of global manufacturing industry is undergoing great changes, and the Chinese economy, which has entered the stage of "new normal", is facing severe challenges in the future development. To realize the transformation and upgrading of traditional industries through market reform and policy guidance has become the key for China to cope with the "new normal" of economic development and to overcome the middle-income trap. Corporate bond financing, as a major direct financing method, is an important financing channel to support the transformation and upgrading of traditional industries. This paper makes an empirical study of corporate bond financing data from 2000 to 2014. It is found that Chinese corporate bonds are mainly issued by large state-owned enterprises and state-owned enterprises, and that their capital is also used more to maintain the production and development of existing traditional industries. In view of the fact that the development of corporate bond market is largely influenced by regulatory policy and planning guidance, this paper proposes to strengthen policy guidance. These include a moderate tilt towards private enterprises and science and technology enterprises, a targeted reduction of corporate bond issuance requirements on the size of enterprises, the development of small and medium-sized enterprise bonds, "double innovation" corporate bonds, and high-yield corporate bonds, and so on. Through the development of the corporate bond market, we will effectively promote the industrial transformation and upgrading of China's economy.
【作者單位】： 上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院;證券金融研究所;上海師范大學商學院;紐約州立大學Oswego分校;
【基金】：全國哲學社會科學基金重大項目“產(chǎn)業(yè)升級背景下優(yōu)化發(fā)展中國多層次資本市場體系問題研究”(項目號:14ZDA046)
【分類號】：F832.51

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本文編號：1610919