本文選題：短期融資券　切入點(diǎn)：發(fā)行價(jià)格　出處：《南京財(cái)經(jīng)大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：短期融資券是指中華人民共和國(guó)境內(nèi)具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的,約定在一年內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。在銀行間債券市場(chǎng)引入短期融資券是金融市場(chǎng)改革和發(fā)展的重大舉措。然而我國(guó)短期融資券市場(chǎng)剛剛起步,發(fā)展尚不完善,存在許多問題亟需解決,其中最重要、最核心的是短期融資券的發(fā)行定價(jià)問題。因此,分析影響短期融資券發(fā)行定價(jià)的影響因素,進(jìn)而得出定價(jià)方程,對(duì)投融資者都具有重大意義。本文的研究目的在于通過理論與實(shí)證相結(jié)合的研究方式,對(duì)影響我國(guó)企業(yè)短期融資券發(fā)行價(jià)格的基本因素進(jìn)行分析。本文先對(duì)可能影響短期融資券發(fā)行定價(jià)的諸因素進(jìn)行了定性分析,其中,加入了新的變量如發(fā)行期限、發(fā)行規(guī)模和行業(yè)特征等。然后,在此基礎(chǔ)上對(duì)各影響因素進(jìn)行了定量分析,以確定各影響因素對(duì)短期融資券發(fā)行價(jià)格的影響程度。通過對(duì)已有的短期融資券定價(jià)理論進(jìn)行了回顧和比較,發(fā)掘出理論模型中關(guān)于短融券定價(jià)影響因素的信息。本文的實(shí)證研究方法主要包括描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析和多元回歸分析。其中描述性統(tǒng)計(jì)分析主要介紹變量的統(tǒng)計(jì)特征；相關(guān)性分析簡(jiǎn)單地度量了短期融資券發(fā)行利率及其他變量之間的關(guān)系；多元回歸分析則較系統(tǒng)地分析了短期融資券發(fā)行利率和其他影響變量之間的關(guān)系。通過運(yùn)用計(jì)量模型進(jìn)行數(shù)據(jù)分析,得出顯著影響發(fā)行價(jià)格的關(guān)鍵因素,并做出經(jīng)濟(jì)意義上的解釋,進(jìn)而做出政策建議。本文的主要研究結(jié)論為：SHIBOR利率是短期融資券發(fā)行定價(jià)的基準(zhǔn)利率;發(fā)行規(guī)模、發(fā)行期限、企業(yè)所有制性質(zhì)和主體信用評(píng)級(jí)對(duì)短期融資券發(fā)行利率的影響非常顯著；企業(yè)是否上市和企業(yè)所屬行業(yè)在與發(fā)行利率單獨(dú)回歸時(shí)顯著,而在多元回歸方程中的系數(shù)檢驗(yàn)不顯著；主承銷商對(duì)于發(fā)行利率的影響不顯著。
[Abstract]:Short-term financing bonds refer to the issuance of non-financial enterprises with legal personality in the people's Republic of China in the inter-bank bond market, The introduction of short-term financing bonds in the interbank bond market is a major measure for the reform and development of the financial market. However, the market for short-term financing bills in China has just started, and the development is not yet perfect. There are many problems that need to be solved, among which the most important and the most important is the issue of the pricing of short-term financing bonds. Therefore, the factors affecting the pricing of short-term financing bills are analyzed, and the pricing equation is obtained. The purpose of this paper is to combine theory with empirical research. Based on the analysis of the basic factors that affect the price of short term financing bonds in China, this paper first analyzes the factors that may influence the pricing of short term financing bills, among which, new variables such as the issue term are added. Then, on the basis of the quantitative analysis of the influencing factors, In order to determine the influence of various factors on the issue price of short-term financing bonds, the paper reviews and compares the existing pricing theories of short-term financing bills. Find out the information about the influence factors of short margin pricing in the theoretical model. The empirical research methods in this paper mainly include descriptive statistical analysis. Correlation analysis and multivariate regression analysis, in which descriptive statistical analysis mainly introduces the statistical characteristics of variables, correlation analysis simply measures the relationship between short term financing bond issue interest rate and other variables. The multivariate regression analysis systematically analyzes the relationship between the interest rate of short term financing bond issue and other influencing variables. By using the econometric model to analyze the data, the key factors that significantly affect the issue price are obtained. The main conclusion of this paper is that the interest rate of "1: SHIBOR" is the benchmark interest rate for the issue of short-term financing bonds, the size of the issue, the issue period, The property of enterprise ownership and the main credit rating have a very significant influence on the interest rate of short term financing bonds, whether the enterprise is listed or not and whether the enterprise belongs to the industry is significant when it returns to the issuing interest rate separately, but the coefficient test in the multivariate regression equation is not significant. The main underwriter's influence on the issue interest rate is not significant.
【學(xué)位授予單位】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51

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