本文關(guān)鍵詞： 關(guān)聯(lián)交易 公司價值 經(jīng)濟(jì)后果 作用機(jī)制　出處：《世界經(jīng)濟(jì)》2017年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文以2005-2013年中國滬深兩市2072家上市公司為樣本,基于避稅、構(gòu)建內(nèi)部資本市場、大股東"掏空"以及盈余管理四個視角系統(tǒng)考察了關(guān)聯(lián)交易對公司價值的影響及其作用機(jī)制。研究結(jié)果顯示,關(guān)聯(lián)交易顯著提升了公司價值。究其原因在于,關(guān)聯(lián)交易雖然被用于真實活動盈余管理,但關(guān)聯(lián)交易也同時發(fā)揮了避稅、構(gòu)建內(nèi)部資本市場以緩解融資約束以及獲取大股東"支持"的作用,綜合來看對公司價值產(chǎn)生了積極影響。進(jìn)一步研究表明,上市公司關(guān)聯(lián)交易對公司價值的影響及其作用機(jī)制隨外部環(huán)境(監(jiān)管強(qiáng)度與市場化程度)、內(nèi)部治理(產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與公司治理水平)以及關(guān)聯(lián)交易性質(zhì)(正常關(guān)聯(lián)交易和超額關(guān)聯(lián)交易)的不同而存在顯著差異。
[Abstract]:This paper takes 2072 listed companies in China's Shanghai and Shenzhen stock markets from 2005 to 2013 as a sample to construct an internal capital market based on tax avoidance. From the perspective of "tunneling" and earnings management of major shareholders, this paper systematically examines the impact of related party transactions on corporate value and its mechanism of action. The research results show that related party transactions significantly enhance corporate value. Although related party transactions are used in earnings management of real activities, they also play the role of tax avoidance, construction of internal capital market to ease financing constraints and obtain the "support" of large shareholders. Taken together, it has had a positive impact on corporate value. Further research has shown that, The influence of related Party transaction on Company value and its Mechanism with external Environment (intensity of Supervision and degree of marketization), Internal Governance (property right and Corporate Governance level) and related Party transaction (normal related payment). There are significant differences between easy and excess related party transactions.
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院財政系;廈門大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71572165、71102058、71372072、71672157) 福建省自然科學(xué)基金項目(2016J01339) 福建省高校杰出青年科研人才培育計劃的資助
【分類號】：F275;F832.51

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