本文關鍵詞： 隔夜信息 已實現(xiàn)波動率 GARCH類模型 模型置信集檢驗　出處：《系統(tǒng)工程》2017年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：中國股市每天交易時間只有4小時,而可能影響股票收益的信息卻在24小時內(nèi)連續(xù)累積。隔夜信息即指非交易時段產(chǎn)生的影響股市的信息,既可能源自非交易時段的政策頒布、公司公告,也可能源自海外市場的股價變動等。在估計日已實現(xiàn)波動率時,對隔夜信息的處理方式尚無定論。以滬深300指數(shù)5分鐘高頻價格為實證數(shù)據(jù),比較多種引入隔夜信息的方法,發(fā)現(xiàn)本文提出的以SP500指數(shù)交易時段已實現(xiàn)波動率代理隔夜波動率,與滬深300指數(shù)交易時段已實現(xiàn)波動率相加而構建的日已實現(xiàn)波動率估計量,在均方誤差指標和模型置信集檢驗下具有最高的樣本內(nèi)精確度。并且以之為真實波動率代理變量時,常用GARCH類模型樣本外預測性能的比較結果在各種估計窗/預測窗組合下最為一致。
[Abstract]:Every time the stock market trading China only 4 hours, and may affect the stock returns of the information is continuously accumulated in 24 hours. The overnight information refers to the stock market effect of non trading generated information can be from non trading period energy policy issued, the company announcement, may stem from overseas market price changes in. Estimated daily realized volatility, handling of overnight information is inconclusive. In Shanghai and Shenzhen 300 index 5 minutes high price of empirical data, the comparison of many methods into the overnight information, found that using SP500 index trading segment realized volatility proxy overnight volatility, and the Shanghai and Shenzhen 300 index trading has been achieved the volatility of the sum on the realized volatility estimator in the mean squared error and confidence index model has the highest accuracy in sample test set. Based on the real volatility generation The comparison results of the external prediction performance of the commonly used GARCH model are the most consistent in the combination of the various estimation windows / prediction windows.

【作者單位】： 南京大學工程管理學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71201075;71671084) 高等學校博士學科點專項科研基金資助項目(20120091120003)
【分類號】：F832.51

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本文編號：1539583