本文關(guān)鍵詞： 投資者情緒波動 分位數(shù)回歸 弗里德曼效應 創(chuàng)造空間效應　出處：《世界經(jīng)濟研究》2017年10期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：文章基于De Long等人提出的DSSW噪聲交易者模型,對其假設(shè)條件進行相應調(diào)整,提出非理性投資者的情緒波動對股票市場收益的影響機理。采用分位數(shù)回歸法實證檢驗在不同的市場狀態(tài)下,中美股市中是否存在明顯的"創(chuàng)造空間效應"與"弗里德曼效應"。實證結(jié)果顯示,中國股市的確存在明顯的"創(chuàng)造空間效應"和"弗里德曼效應",尤其是當股市超額收益處于較低水平時,"弗里德曼效應"較為顯著,而"創(chuàng)造空間效應"僅表現(xiàn)為穩(wěn)定市場環(huán)境下悲觀情緒的波動將加劇股市波動;美國股市中則不存在"弗里德曼效應"與"創(chuàng)造空間效應",美國股市相對于中國股市更為有效和理性。
[Abstract]:Based on the DSSW noise trader model proposed by de Long et al., this paper adjusts its hypothetical conditions accordingly. The influence mechanism of irrational investors' emotional fluctuation on stock market returns is put forward. The quantile regression method is used to test the effect of emotional fluctuation on stock market returns under different market conditions. Are there obvious "creating space effects" and "Friedman effects" in Chinese and American stock markets. China's stock market does have obvious "creating space effect" and "Friedman effect", especially when the stock market excess returns are at a lower level, the "Friedman effect" is more significant. "creating space effect" only shows that the fluctuation of pessimism in stable market environment will aggravate the volatility of stock market. The "Friedman effect" and "creating space effect" do not exist in the U.S. stock market, and the U.S. stock market is more effective and rational than the Chinese stock market.
【作者單位】： 東華大學旭日工商管理學院;
【分類號】：F831.51

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本文編號：1511986