本文關(guān)鍵詞：特征值平衡的動(dòng)量策略研究　出處：《南京理工大學(xué)》2017年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

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【摘要】：動(dòng)量效應(yīng)一直以來(lái)都是行為金融研究的一個(gè)熱門(mén)話題,也是推翻了有效市場(chǎng)假說(shuō)的一個(gè)重要理論,同時(shí)對(duì)股票投資市場(chǎng)的操作策略也具有重要的意義。它一方面豐富了有效市場(chǎng)理論和行為金融學(xué)理論,使得對(duì)股票價(jià)格的變動(dòng)有了更合理的解釋,另一方面,它給基金投資者提供了有效的指導(dǎo)依據(jù),使得基金經(jīng)理人運(yùn)用動(dòng)量投資策略獲得超額收益。鑒于過(guò)去學(xué)者對(duì)動(dòng)量效應(yīng)的文獻(xiàn)研究,發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)動(dòng)量策略的收益較為不穩(wěn)定,所承受的風(fēng)險(xiǎn)較大,易受市場(chǎng)狀態(tài)、公司規(guī)模和公司賬面市值比等因素的影響,因此本文分別運(yùn)用了在美國(guó)NYSE\AMEX\NASDAQ上市的普通股數(shù)據(jù)和在中國(guó)上市的A股數(shù)據(jù),在傳統(tǒng)動(dòng)量策略的基礎(chǔ)上對(duì)動(dòng)量策略進(jìn)行優(yōu)化,控制了市場(chǎng)狀態(tài)、公司規(guī)模和賬面市值比對(duì)動(dòng)量策略的影響,并將之稱(chēng)為特征值平衡的動(dòng)量策略。本文將股票數(shù)據(jù)按照系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、公司規(guī)模和賬面市值比進(jìn)行分組,分為27個(gè)投資組合,在每個(gè)組合中按照收益排序得到贏家組合和輸家組合,最后得出零投資組合。以這種分組的方式劃分贏家和輸家即控制了組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、公司規(guī)模和賬面市值比,使得動(dòng)量策略對(duì)這三個(gè)特征值的風(fēng)險(xiǎn)暴露更小,收益更穩(wěn)定。文章將特征值平衡動(dòng)量策略與傳統(tǒng)動(dòng)量策略、殘差動(dòng)量策略進(jìn)行比較,發(fā)現(xiàn)不論從收益還是從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看,特征值平衡動(dòng)量策略均優(yōu)于傳統(tǒng)動(dòng)量策略和殘差動(dòng)量策略。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1353730