本文關(guān)鍵詞：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移激勵

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【摘要】：在公司資本結(jié)構(gòu)中引入可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,運(yùn)用公司證券定價理論,計(jì)算公司證券的市場價值。以普通股權(quán)價值最大化為目標(biāo),獲得了可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股權(quán)的最優(yōu)轉(zhuǎn)換閥值和公司最優(yōu)破產(chǎn)閥值。數(shù)值分析表明:與增發(fā)普通股相比,在融資成本不變的條件下,增發(fā)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可以提高原始普通股權(quán)價值,且在一定程度上減少了原始普通股東的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移激勵,特別在可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股轉(zhuǎn)換之前,甚至可消除這一激勵。
【作者單位】： 湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171078;71371068;71221001)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1^,^ 2014年3月21日,中國證券監(jiān)督管理委員會正式發(fā)布《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》,在此背景下,發(fā)行優(yōu)先股的融資方式受到了國內(nèi)很多公司的廣泛關(guān)注和歡迎。4月30日,上海浦發(fā)銀行率先公布了擬發(fā)行募集總額不超過人民幣300億元的首份優(yōu)先股融資預(yù)案。預(yù)案中規(guī)定了當(dāng)公司核心一級資

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