本文關鍵詞：投資者結構與ETF定價效率——基于賬戶級數(shù)據(jù)的實證研究

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【摘要】：本文基于2008年1月～2010年12月期間在上海證券交易所上市的12支ETF的申購、贖回和二級市場交易的專有賬戶級明細數(shù)據(jù),研究了機構投資者與個人投資者的參與度與競爭度對于ETF市場定價效率的影響及其經(jīng)濟機理。研究結果發(fā)現(xiàn),與個人投資者不同,機構投資者的參與度與競爭度能夠有效提高ETF的定價效率,并且機構投資者對于ETF市場的這一正向作用依賴于其ETF市場參與經(jīng)驗的積累,并且在ETF信息不對稱性較低時表現(xiàn)更強。研究結果揭示了投資者結構對于資產(chǎn)定價的重要意義,指出了機構投資者在ETF市場中所扮演的重要角色。
【作者單位】： 電子科技大學經(jīng)濟與管理學院;深圳證券交易所綜合研究所;
【基金】：國家自然科學基金項目(71373036;71573033;71403174) 四川省科技支撐計劃項目(2013GZ0116) 福建省自然科學基金杰出青年項目(2010J06019)資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言“交易型開放式指數(shù)證券投資基金”(E x c h a n g eTraded Fund,簡稱ETF)是一種實時跟蹤標的指數(shù)變化,且在證券交易所上市交易的基金。ETF作為一種特殊的開放式基金,其兼具開放式基金與封閉式基金的特點,既可以像開放式基金在一級市場以一籃子股票進行ETF份額的申購或以E

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