本文關鍵詞：機構投資者持股與投資者保護對企業(yè)風險承擔的影響研究

  更多相關文章： 機構投資者持股 企業(yè)風險承擔 投資者保護 企業(yè)價值

【摘要】：收益往往是與風險共存的,只有敢于承擔風險才有可能獲得高額收益,企業(yè)在生產經營的決策過程中需要考慮來自方方面面的風險。已有研究表明風險承擔是企業(yè)價值長期增長和社會經濟長期發(fā)展的必要條件。近年來,我國的機構投資者得到迅猛發(fā)展,其在公司治理中發(fā)揮的作用也受到學術界的普遍關注,但是對于機構投資者在企業(yè)風險承擔中的作用機制研究較少,此外,國外的研究表明投資者保護水平也會對企業(yè)風險承擔產生影響。因此,本文以企業(yè)風險承擔為切入點,探討機構投資者持股和投資者保護對企業(yè)風險承擔的影響,以及投資者保護對機構投資者持股與企業(yè)風險承擔之間關系的調節(jié)效應。基于已有研究成果,本文以2004-2014年A股非金融上市公司為樣本,探討了機構投資者持股與企業(yè)風險承擔水平之間的關系,并進一步考慮了獨立性的影響,結論表明機構投資者整體持股發(fā)揮了積極的監(jiān)督作用,獨立機構投資者的作用更為顯著。然后又對投資者保護與企業(yè)風險承擔之間的關系進行了實證分析,結果表明投資者保護有助于提高企業(yè)風險承擔水平,對機構投資者持股與企業(yè)風險承擔水平之間的關系有正向調節(jié)作用,并且對獨立機構投資者持股與企業(yè)風險承擔水平之間關系的調節(jié)作用更強。為了檢驗風險承擔對企業(yè)績效的影響,本文還對風險承擔與企業(yè)價值之間的關系進行了實證研究,證實了風險承擔對企業(yè)長期發(fā)展的促進作用。最后,根據本文的研究結論,結合我國實際情況,提出以下建議：企業(yè)應該重視風險性項目的投資,實現價值最大化；大力發(fā)展機構投資者并注意改善其結構,加強監(jiān)管力度；規(guī)范機構投資者的行為,促進機構股東積極主義,明確其股東義務；完善投資者保護相關法律制度,監(jiān)督各地區(qū)的執(zhí)法落實。
【關鍵詞】：機構投資者持股 企業(yè)風險承擔 投資者保護 企業(yè)價值
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-24
• 1.1 研究背景與意義11-14
• 1.1.1 研究背景11-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 相關文獻綜述14-20
• 1.2.1 企業(yè)風險承擔文獻綜述14-16
• 1.2.2 機構投資者文獻綜述16-18
• 1.2.3 投資者保護研究綜述18-19
• 1.2.4 文獻述評19-20
• 1.3 研究內容及研究方法20-24
• 1.3.1 研究內容及結構框架20-22
• 1.3.2 研究方法22-24
• 第2章 相關概念及理論基礎24-30
• 2.1 相關概念界定24-25
• 2.1.1 企業(yè)風險承擔的定義24
• 2.1.2 機構投資者的定義24-25
• 2.1.3 投資者保護的定義25
• 2.2 相關理論分析25-30
• 2.2.1 股權制衡理論25-27
• 2.2.2 委托代理理論27-28
• 2.2.3 股東積極主義理論28-30
• 第3章 理論分析與研究假設30-36
• 3.1 機構投資者影響企業(yè)風險承擔的動因分析30-31
• 3.1.1 機構投資者自身投資策略選擇的需要30
• 3.1.2 長期價值投資理念的影響30
• 3.1.3 法律環(huán)境的影響30-31
• 3.2 機構投資者影響企業(yè)風險承擔的方式31-32
• 3.2.1 積極行使投票權31-32
• 3.2.2 股東提案32
• 3.2.3 聯合其他機構投資者32
• 3.2.4 非正式影響32
• 3.3 研究假設32-36
• 3.3.1 機構投資者持股對企業(yè)風險承擔的影響32-33
• 3.3.2 機構投資者持股獨立性對企業(yè)風險承擔的影響33-34
• 3.3.3 投資者保護對企業(yè)風險承擔的影響34
• 3.3.4 投資者保護的調節(jié)作用34-36
• 第4章 研究設計36-54
• 4.1 變量設計36-40
• 4.1.1 被解釋變量36
• 4.1.2 解釋變量36-37
• 4.1.3 控制變量37-40
• 4.2 樣本選取與數據來源40-41
• 4.2.1 樣本選取40
• 4.2.2 數據來源40-41
• 4.3 模型的構建41
• 4.4 實證分析41-49
• 4.4.1 描述性統(tǒng)計41-43
• 4.4.2 相關性檢驗43-45
• 4.4.3 多元回歸分析45-49
• 4.5 穩(wěn)健性檢驗49-50
• 4.6 進一步的檢驗50-52
• 4.7 實證結論52-54
• 第5章 政策建議54-58
• 5.1 企業(yè)重視風險性投資項目54-55
• 5.2 大力發(fā)展機構投資者并規(guī)范其行為55-57
• 5.2.1 大力發(fā)展機構投資者并改善其結構55-56
• 5.2.2 加強對機構投資者的監(jiān)管56
• 5.2.3 規(guī)范機構投資者的行為并倡導機構股東積極主義56-57
• 5.3 完善投資者保護制度57-58
• 結論58-60
• 參考文獻60-66
• 致謝66-67
• 附錄A 攻讀碩士學位期間所完成的論文67

【相似文獻】

中國期刊全文數據庫 前10條

1 張敏聰;;中國投資者保護基金還缺什么[J];時代金融;2006年01期

2 張敏聰;;關于投資者保護基金若干問題的思考[J];新金融;2006年04期

3 徐叔衡;;投資者保護與公司高管納言[J];深交所;2007年09期

4 孫莉;;后金融危機時代投資者保護實施方式的轉換[J];財經科學;2010年03期

5 徐根旺;馬亮;吳建南;;投資者保護測量:一個研究綜述[J];預測;2010年02期

6 杜勇;;財務質量衡量指標設計與投資者保護程度[J];生產力研究;2011年06期

7 李維安;王倩;;投資者保護微觀效應文獻綜述:基于影響機制復雜性與結果多樣性的新觀察[J];南開管理評論;2011年06期

8 張宏亮;;2011會計投資者保護指數在京發(fā)布[J];財務與會計(理財版);2011年12期

9 崔學剛;;會計投資者保護功能評價及其指數研究[J];新疆財經;2012年01期

10 丁妍;李琦;左潤民;李朗;;投資者保護文獻綜述[J];中國證券期貨;2012年06期

中國重要會議論文全文數據庫 前10條

1 郭葆春;徐露;;中小投資者保護——現狀與對策[A];當代會計評論（第5卷第2期總第10期）[C];2013年

2 段華友;干勝道;;投資者財務權益保護:一個理論框架[A];中國會計學會高等工科院校分會2010年學術年會論文集[C];2010年

3 張建偉;;法律、投資者保護與金融發(fā)展——兼論中國證券法變革[A];城市經濟與微區(qū)位研究——全國城市經濟地理與微區(qū)位學術研討會論文集[C];2004年

4 陳勝藍;魏明海;;投資者保護與財務會計信息質量——來自中國上市公司的經驗證據[A];中國會計學會2006年學術年會論文集（中冊）[C];2006年

5 李丹;韓曉舟;;投資者保護與現金持有價值關系研究[A];中國會計學會高等工科院校分會第十八屆學術年會（2011）論文集[C];2011年

6 蔣慶峰;;投資者保護與公司治理[A];投資者保護與公司治理論壇論文集[C];2010年

7 崔學剛;張宏亮;王靜;;會計信息質量、多元化與治理均衡——基于投資者保護視角[A];首屆內部控制專題學術研討會論文集[C];2009年

8 張宏亮;崔學剛;;投資者關系、公司價值與投資者保護——基于金牌董秘評比結果的實證研究[A];首屆內部控制專題學術研討會論文集[C];2009年

9 湯小琴;余宇瑩;劉啟亮;;投資者保護、客戶重要性與上市公司審計質量[A];中國會計學會2007年學術年會論文集（下冊）[C];2007年

10 賀建剛;劉峰;;司法體系、會計準則導向與投資者保護:一項案例分析[A];中國會計學會2006年學術年會論文集（上冊）[C];2006年

中國重要報紙全文數據庫 前10條

1 本報記者 謝小紅 羅晶晶;上市公司會計投資者保護指數出爐[N];中國會計報;2011年

2 羅焱，溫秀;央行投石問路 680億投資者保護基金熱身[N];中國經營報;2005年

3 重慶證監(jiān)局 馬樹卿;適應“三個轉型” 加強證券營業(yè)部投資者保護[N];上海證券報;2012年

4 中國證券投資者保護基金公司;上市公司投資者保護的五大問題和六個政策建議[N];證券日報;2012年

5 本報記者 申屠青南;投資者保護逐年改善 收益權保護尚需努力[N];中國證券報;2012年

6 上海 周義興;處罰欺詐上市重在投資者保護[N];中國證券報;2013年

7 赤擇遠;加大投資者保護力度 夯實股市根基[N];證券日報;2013年

8 周科競;如何讓投資者保護基金發(fā)揮作用[N];北京商報;2013年

9 本報記者 郭新志;四川證監(jiān)局啟動上市公司投資者保護系列活動[N];中國證券報;2013年

10 記者 馬婧妤 郭玉志;證券期貨投資者保護專項規(guī)章完成初稿[N];上海證券報;2013年

中國博士學位論文全文數據庫 前10條

1 趙向琴;控制權私人利益與投資者保護[D];廈門大學;2005年

2 蔣國洲;中國上市公司中小投資者保護研究[D];四川大學;2005年

3 孟子平;A股盈余公告的投資者保護水平研究[D];西南財經大學;2010年

4 孫莉;政府主導下我國證券市場投資者保護水平的選擇[D];山東大學;2009年

5 倪澤強;投資者保護與我國資本市場發(fā)展的省際差異研究[D];暨南大學;2010年

6 孫燕東;基于投資者保護的會計信息披露問題研究[D];東北林業(yè)大學;2006年

7 李摂伊;中國公司債投資者保護機制研究[D];復旦大學;2013年

8 李艷虹;投資者保護、績效與風險控制[D];暨南大學;2006年

9 段亞林;論大股東股權濫用[D];中國社會科學院研究生院;2000年

10 王冰;中國企業(yè)交叉上市研究[D];遼寧大學;2014年

中國碩士學位論文全文數據庫 前10條

1 王璐;投資者保護與企業(yè)價值[D];暨南大學;2008年

2 楊雪瓊;我國投資者保護制度的建立與完善[D];吉林大學;2007年

3 倪志平;媒體關注和投資者保護的相關性[D];東北財經大學;2013年

4 郭放;股權眾籌立法問題研究[D];遼寧大學;2015年

5 王靜;基于綁定假說的交叉上市與高管變更研究[D];重慶理工大學;2015年

6 孫哲;我國股權眾籌中投資者保護法律制度的構建[D];華東政法大學;2015年

7 吳娟;上市公司股權結構與中小投資者利益保護的關系研究[D];天津大學;2014年

8 章睿;流動性風險和信用風險對債券投資者保護條款設計影響的實證研究[D];東北財經大學;2015年

9 高斯曼;企業(yè)社會責任和投資者保護對盈余管理和公司績效的影響[D];重慶大學;2015年

10 黃詩怡;我國股權眾籌投資者保護法律機制研究[D];首都經濟貿易大學;2016年

，

本文編號：1099057