本文關(guān)鍵詞：資本配置功能實現(xiàn)與成員企業(yè)價值創(chuàng)造——基于內(nèi)部資本市場的視角

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【摘要】：內(nèi)部資本市場的監(jiān)督激勵優(yōu)勢和雙層代理問題共同決定著其資本配置功能的有效發(fā)揮,進而對其成員企業(yè)價值創(chuàng)造產(chǎn)生影響。不同所有權(quán)性質(zhì)企業(yè)融資約束的差異,致使成員企業(yè)價值創(chuàng)造對內(nèi)部資本市場資本配置功能實現(xiàn)程度的敏感性也不盡相同。基于上述考慮,以2004-2013年我國滬深兩市A股上市公司為樣本,分析企業(yè)內(nèi)部資本市場資本配置功能實現(xiàn)程度差異(過度投資或投資不足)與成員企業(yè)價值創(chuàng)造的關(guān)系。研究結(jié)果表明:投資不足或過度投資越嚴重,內(nèi)部資本市場成員企業(yè)價值創(chuàng)造能力越弱,且二者呈倒U型關(guān)系;民營企業(yè)(地方國有企業(yè))的價值創(chuàng)造對成員企業(yè)投資不足或過度投資較國有企業(yè)(中央國有企業(yè))更加敏感。
【作者單位】： 江蘇理工學院商學院;甘肅政法學院經(jīng)濟管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 所有權(quán)性質(zhì) 內(nèi)部資本市場 資本配置 企業(yè)價值創(chuàng)造
【基金】：江蘇省社會科學基金項目(15EYB012) 江蘇理工學院社科基金項目(KYY15523)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言內(nèi)部資本市場作為企業(yè)“內(nèi)部”資本流通的媒介,是伴隨著現(xiàn)代企業(yè)的創(chuàng)立和發(fā)展而逐步興盛起來的市場,也是伴隨著企業(yè)組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和多元化經(jīng)營浪潮興起而出現(xiàn)的一個新興研究領(lǐng)域(王化成等,2011)。時至今日,隨著企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的深刻變革、全球經(jīng)濟和區(qū)域市場一體化進程的

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本文編號：1039874