我國國債市場自建立以來,有力地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。對于政府來說,國債市場不僅是籌集建設(shè)資金、彌補(bǔ)財政赤字的重要手段和途徑,更是政府運(yùn)用財政政策,進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具;對于中央銀行來說,國債市場是進(jìn)行公開市場操作,實(shí)施貨幣政策的工具;對于一般投資者來說,國債市場為其提供了安全、可靠的投資渠道;對于證券市場以至整個金融市場,國債市場提供了基準(zhǔn)利率,發(fā)揮著基礎(chǔ)信息的引導(dǎo)作用。因此,一個高效、開放、統(tǒng)一的國債市場,有利于金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行,進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。一直以來,國內(nèi)外理論界對資本市場特別是股票市場效率的研究較多,而對國債市場效率尚沒有形成系統(tǒng)的、富有邏輯的研究內(nèi)容。并且,在現(xiàn)有的對國債市場效率的研究中,大多以定性研究為主,缺乏定量分析,其結(jié)果缺乏說服力。因此,本文試圖明晰國債市場效率的內(nèi)涵,通過實(shí)證分析從不同角度度量國債市場效率,進(jìn)而分析我國國債市場效率較低的原因,為提高國債市場效率、完善市場建設(shè)提供政策建議。首先,本文回顧了國內(nèi)外有關(guān)證券市場、國債市場效率的相關(guān)研究。梳理了現(xiàn)有文獻(xiàn)中對國債市場效率內(nèi)涵和外延的界定,回顧了以往對國債市場效率的影響因素、市場效率測量方法和提高效率途徑的研究...

【文章頁數(shù)】：180 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 本文框架及主要內(nèi)容
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新與需要改進(jìn)之處
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 證券市場效率
        2.1.1 證券市場效率的內(nèi)涵和外延
        2.1.2 證券市場效率的衡量標(biāo)準(zhǔn)及影響因素
    2.2 國債市場效率
        2.2.1 國債市場效率的內(nèi)涵及提高效率的途徑
        2.2.2 國債市場效率的測度標(biāo)準(zhǔn)
3 國債市場效率分析
    3.1 國債市場效率的理論基礎(chǔ)
        3.1.1 市場微觀結(jié)構(gòu)理論
        3.1.2 有效市場理論
        3.1.3 國債管理理論
    3.2 我國國債市場功能
        3.2.1 國債市場與金融市場的關(guān)系
        3.2.2 國債市場的財政功能
        3.2.3 國債市場的金融功能
    3.3 國債市場效率理論
        3.3.1 國債市場效率的涵義與分類
        3.3.2 國債市場效率的評價標(biāo)準(zhǔn)
        3.3.3 提高國債市場效率的作用與意義
4 我國國債市場發(fā)展歷程、制度變遷的效率分析
    4.1 我國國債市場的發(fā)展歷程
        4.1.1 我國國債市場的初創(chuàng)期:實(shí)物柜臺交易市場時期(1988—1993)
        4.1.2 我國國債市場的發(fā)展壯大期:交易所市場占主導(dǎo)時期(1994—2001)
        4.1.3 我國國債市場的規(guī)范完善期(2002年至今)
    4.2 我國國債市場的強(qiáng)制性變遷及其對市場效率的影響
        4.2.1 對我國國債市場發(fā)展的制度分析
        4.2.2 我國國債市場的制度變遷及其對市場效率的影響
5 我國國債市場運(yùn)行效率研究:基于流動性的研究
    5.1 國債市場流動性定義、特征及度量方法
        5.1.1 流動性定義
        5.1.2 流動性的特征
        5.1.3 流動性的度量方法
    5.2 影響國債市場流動性的因素
        5.2.1 國債市場透明度
        5.2.2 國債市場參與者
        5.2.3 國債市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
        5.2.4 國債交易場所
        5.2.5 國債市場交易機(jī)制
    5.3 我國國債市場流動性的實(shí)證研究
        5.3.1 深度分析
        5.3.2 寬度分析
    5.4 我國國債市場流動性較低的原因分析
        5.4.1 經(jīng)濟(jì)因素
        5.4.2 市場因素
        5.4.3 產(chǎn)品因素
6 我國國債市場運(yùn)行效率研究:基于波動性的研究
    6.1 國債市場價格波動的測度方法
        6.1.1 從收益率角度對國債價格波動性進(jìn)行測度
        6.1.2 從國債市場價格與其內(nèi)在價值的偏離度考察國債價格波動性
        6.1.3 由年波動率測度的國債市場價格波動
    6.2 國債市場波動性的影響因素
        6.2.1 市場利率對國債市場波動性的影響
        6.2.2 國債供求關(guān)系對國債市場波動性的影響
        6.2.3 貨幣供給對國債市場波動性的影響
        6.2.4 通貨膨脹率對國債市場波動性的影響
        6.2.5 經(jīng)濟(jì)增長狀況對國債市場波動性的影響
        6.2.6 股票市場對國債市場波動性的影響
    6.3 我國國債市場波動性的實(shí)證研究
        6.3.1 數(shù)據(jù)來源和數(shù)據(jù)特征描述
        6.3.2 我國國債市場波動特征的實(shí)證研究
        6.3.3 我國國債市場波動的影響因素實(shí)證研究
        6.3.4 結(jié)論與啟示
7 我國國債市場信息效率研究:基于有效性的研究
    7.1 市場有效性的理論基礎(chǔ)
        7.1.1 市場有效性假說
        7.1.2 外部有效與內(nèi)部有效
    7.2 我國國債市場有效性實(shí)證檢驗(yàn)
        7.2.1 我國國債市場弱有效檢驗(yàn)
        7.2.2 銀行間國債市場與交易所國債市場套利分析
        7.2.3 實(shí)證結(jié)果分析
8 影響我國國債市場效率的因素
    8.1 國債市場的法制建設(shè)與監(jiān)管體制
        8.1.1 我國國債市場法制建設(shè)與監(jiān)管體制的現(xiàn)狀
        8.1.2 我國國債市場法制建設(shè)與監(jiān)管體制存在的問題
    8.2 做市商制度有待完善
        8.2.1 做市商制度的功能及對市場效率的影響
        8.2.2 做市商制度存在的問題
    8.3 國債期貨市場有待發(fā)展壯大
        8.3.1 我國債期貨市場的發(fā)展歷程
        8.3.2 國債期貨市場對國債現(xiàn)貨市場效率提高的積極作用
        8.3.3 國債期貨市場恢復(fù)后面臨的困境
    8.4 國債發(fā)行制度與發(fā)行機(jī)制仍需改進(jìn)
        8.4.1 國債發(fā)行市場對流通市場效率的影響
        8.4.2 國債發(fā)行市場影響流通市場效率的主要因素
    8.5 國債市場投資者結(jié)構(gòu)
        8.5.1 投資者結(jié)構(gòu)對市場效率的影響
        8.5.2 中外國債市場投資者結(jié)構(gòu)對比分析
        8.5.3 我國國債市場投資者結(jié)構(gòu)存在的問題
9 提高我國國債市場效率的途徑
    9.1 完善國債立法與國債市場監(jiān)管體制
        9.1.1 完善國債市場法律法規(guī)
        9.1.2 健全監(jiān)管制度,提高監(jiān)管水平
    9.2 健全做市商制度
        9.2.1 建立多層次的做市商市場
        9.2.2 增加做市商數(shù)量,豐富做市商種類
        9.2.3 給予做市商政策支持
        9.2.4 加強(qiáng)做市商自身建設(shè)
        9.2.5 加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)制建設(shè),完善資信評估制度
    9.3 進(jìn)一步完善國債發(fā)行制度和發(fā)行機(jī)制
        9.3.1 完善國債預(yù)發(fā)行和續(xù)發(fā)行制度
        9.3.2 借鑒國際經(jīng)驗(yàn),實(shí)行國債換券
        9.3.3 推出國債隨賣的制度安排
        9.3.4 豐富國債品種,推出本息分離債券
    9.4 穩(wěn)步推進(jìn)市場分層,建立多層次的國債市場
        9.4.1 我國國債市場分層存在的問題及國外經(jīng)驗(yàn)借鑒
        9.4.2 穩(wěn)步推進(jìn)國債市場分層,促進(jìn)市場效率的提升
    9.5 繼續(xù)改善投資者結(jié)構(gòu)
        9.5.1 豐富投資者類型
        9.5.2 大力發(fā)展國債投資基金
        9.5.3 擴(kuò)大境外投資者的類型和規(guī)模
    9.6 完善國債期貨市場
        9.6.1 豐富國債期貨品種,構(gòu)建多層次的國債期貨市場體系
        9.6.2 積極引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入國債期貨市場,增加投資者專業(yè)性
        9.6.3 加大國債期貨與現(xiàn)貨市場的匹配程度
        9.6.4 通過制度安排,保證國債期貨市場的規(guī)范發(fā)展
參考文獻(xiàn)
博士研究生學(xué)習(xí)期間科研成果
后記



本文編號：3800446