我國市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展,現(xiàn)代企業(yè)制度逐步完善,上市公司融資方式和資金來源多樣化,選擇最優(yōu)的融資方式成為上市公司首要考慮的問題。西方國家通過對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的研究,認(rèn)為合理的企業(yè)融資順序為內(nèi)源融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資。國內(nèi)上市公司的股權(quán)融資偏好特征顯著。本文運(yùn)用博弈理論,建立博弈模型,從治理結(jié)構(gòu)的角度研究了我國上市公司股權(quán)融資偏好現(xiàn)象,系統(tǒng)深入地分析不同治理結(jié)構(gòu)上市公司的股權(quán)融資偏好行為,并根據(jù)這些探討如何規(guī)范上市公司融資行為。本文共有五章,第一章闡明了研究背景和意義,結(jié)構(gòu)安排和研究方法,并綜述相關(guān)文獻(xiàn)。第二章收集分析了近年來國內(nèi)外上市公司部分?jǐn)?shù)據(jù),表明國內(nèi)外上市公司融資結(jié)構(gòu)差別很大,我國上市公司偏好股權(quán)融資。第三章分析大股東控制下上市公司的股權(quán)融資偏好現(xiàn)象,構(gòu)建博弈模型分析大股東獲取股權(quán)增值收益和控制權(quán)私有收益。以二元股權(quán)結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ),分析大股東通過配股和增發(fā)這兩種股權(quán)融資方式獲取股權(quán)增值收益,大股東控制下上市公司呈現(xiàn)股權(quán)融資偏好特征。同時,大股東通過股權(quán)融資攫取控制權(quán)私有收益,控制權(quán)私有收益隨控股數(shù)量的增加而增加,隨法律監(jiān)管程度的增加而減少。第四章分析了“內(nèi)部人控制”下上市公司的股權(quán)融資偏... 

【文章來源】：寧波大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：83 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

境內(nèi)籌資占銀行貸款增加額比例圖

T a b . 2. 1 0 C h in a 's l is te d co m p a n i e s d e b t f in a n c in g an d e q u it y f in a n c in g i n t h e p ro p o rt i o n of ex t e r n a l f in a n c in g（ 1 9 9 6 - 2 0 0 6 ） 年份 公 司數(shù) 股 權(quán)融 資 所占 比重 % 債權(quán) 融 資所 占 比重 1 99 6 3 75 5 2. 6 3 0. 2 31 99 7 5 62 5 4. 2 7 2 5. 3 11 99 8 6 58 5 5. 2 1 2 4. 3 11 99 9 7 51 5 5. 3 9 2 6. 0 22 00 0 8 85 5 7. 1 2 5. 7 12 00 1 9 63 5 5. 7 2 7. 0 22 00 2 9 61 5 3. 5 2 2 9. 1 32 00 3 9 52 4 8. 4 6 3 2. 7 42 00 4 1 03 0 4 5. 3 4 3 8. 7 42 00 5 1 03 3 4 3. 1 3 3 9. 1 52 00 6 1 06 4 4 4. 4 3 9. 0 7數(shù)據(jù) 來 源： ( 1 ) 王 玉榮 . 中 國 上 市公 司 融資 結(jié) 構(gòu)與 公司 績 效[ J] .北 京: 中 國經(jīng) 濟(jì) 出版 (2 ) 龍 文. 中 國 上 市公 司 股 權(quán) 融資 偏 好 成因 研 究 [ J] .西 北大 學(xué) , 2 00 8.

文 的 大 股 東 ( la r g e sh a r e h o l d e r ) 是 指 持 有 上 市 公 司 股 份 達(dá) 到 相 當(dāng) 比 例 絕 對 多 數(shù) 上 市 公 司 的 表 決 權(quán) ， 可 以 任 命 公 司 董 事 會 等 權(quán) 力 機(jī) 構(gòu) 的 握 上 市 公 司 實(shí) 質(zhì) 控 制 權(quán) 的 股 東 ， 即 控 股 股 東 。. 1 我國 上 市 公司 大 股東 控制 的 現(xiàn) 狀 1 ） 大 股 東 控 制 的 形 成 國 上 市 公 司 股 權(quán) 結(jié) 構(gòu) 非 常 復(fù) 雜 ， 國 有 企 業(yè) 大 多 改 制 為 上 市 公 司 ， 或 間 接 的 最 大 股 東 ， 占 公 司 最 大 股 份 額 的 常 是 國 家 股 或 國 有 法 人 公 司 股 份 一 般 分 為 非 流 通 股 、 流 通 股 ， 其 中 非 流 通 股 占 絕 大 多 數(shù) 散 點(diǎn) 圖 ， 發(fā) 現(xiàn) 從 19 9 3 年 到 19 9 7 年 國 家 股 占 非 流 通 股 比 重 是 呈 下 其 在 非 流 通 股 中 還 是 占 絕 對 優(yōu) 勢 的 ， 一 直 到 20 0 4 年 其 占 非 流 通 股 增 加 的 ， 但 近 幾 年 所 占 比 例 又 有 所 減 少 。 在 我 國 上 市 公 司 中 ， 非 導(dǎo) 地 位 。 我 國 上 市 公 司 股 權(quán) 相 當(dāng) 集 中 ， 非 流 通 股 占 絕 對 優(yōu) 勢 ， 因 股 東 大 會 和 董 事 會 ， 國 有 股 “ 一 股 獨(dú) 大 ” 。


本文編號：3219830