發(fā)布時間：2017-09-17 09:34

  本文關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制、資本成本與投資效率

  更多相關(guān)文章： 內(nèi)部控制 資本成本 投資效率 中介效應(yīng)

【摘要】：自2008年6月頒發(fā)了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》之后,財政部、證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等五部委又于2010年4月共同發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》、《企業(yè)內(nèi)部控制評價指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計指引》。內(nèi)部控制的重要性由此可見一斑,與此同時,實施內(nèi)部控制的有效性,即其經(jīng)濟(jì)后果也引起了廣泛關(guān)注。對于內(nèi)部控制的經(jīng)濟(jì)后果研究,國內(nèi)外已有相關(guān)成果,但鮮有文獻(xiàn)基于資本成本的角度探討內(nèi)部控制對投資效率的影響后果及影響路徑。因此,本文以內(nèi)部控制配套指引的發(fā)布實施為契機(jī),以我國上市公司為例,重點(diǎn)探討了內(nèi)部控制對資本成本和投資效率的影響,目的在于通過實證方法檢驗實施內(nèi)部控制的經(jīng)濟(jì)后果,并對未來內(nèi)部控制制度建設(shè)和推廣實施提供啟示。 本文利用實證研究的方法,分別通過三個模型來研究內(nèi)部控制與投資效率之間的關(guān)系、內(nèi)部控制與資本成本之間的關(guān)系以及資本成本在內(nèi)部控制與投資效率之間充當(dāng)?shù)慕巧珕栴}。具體而言,首先,構(gòu)建內(nèi)部控制質(zhì)量評價體系以計算各上市公司內(nèi)部控制指數(shù),并以Cindex作為主要解釋變量；其次,投資效率方面,借鑒目前國內(nèi)外學(xué)者普遍認(rèn)可和廣泛運(yùn)用的Richardson (2006)模型來度量的企業(yè)投資水平,并以其作為被解釋變量；第三,計算各公司的資本成本并以其作為被解釋變量研究內(nèi)部控制與其的相關(guān)性,并借此進(jìn)一步探究其作為內(nèi)部控制和投資效率之間中介變量的效用；最后,分別對資產(chǎn)負(fù)債率(Levi,t)、公司規(guī)模(Sizei,t)、審計質(zhì)量(Auditori,t)、第一大股東持股比例(Firstshrhldi,t)、股權(quán)性質(zhì)(Utlci,t)、公司借款規(guī)模(Loani,t)等關(guān)鍵因素進(jìn)行了相應(yīng)的控制。 在具體操作上,本文首先選取了2011年滬深兩市A股主板上市公司的1090個樣本,根據(jù)所構(gòu)建的內(nèi)部控制評價指標(biāo)體系,計算內(nèi)部控制指數(shù),以作為下文當(dāng)中主要的解釋變量；計算各公司的資本成本,以作為內(nèi)部控制與資本成本模型的被解釋變量和內(nèi)部控制、資本成本與投資效率模型的解釋變量之一,運(yùn)用Richardson(2006)模型度量出各企業(yè)各年度的投資水平,作為以下內(nèi)部控制與投資效率模型和內(nèi)部控制、資本成本與投資效率模型的被解釋變量。其次,運(yùn)用實證檢驗結(jié)果分別描述了各公司內(nèi)部控制水平、投資效率水平以及資本成本。最后,本文通過對三個模型的回歸結(jié)果進(jìn)行分析,最終得出結(jié)論。 在研究特色方面,本文借鑒了MacKiunonDP, WaI.siGet等(1995)和溫忠麟(2005)等對于中介效應(yīng)的研究,運(yùn)用實證的方法對資本成本在內(nèi)部控制與投資效率之間充當(dāng)?shù)慕巧M(jìn)行了探究。這為我國企業(yè)今后完善內(nèi)部控制制度建設(shè),有效利用資本成本的中介效應(yīng),提高資金使用效率和投資水平提供了依據(jù)和參考。然而,由于本文所構(gòu)建的內(nèi)部控制評價體系和選取的相關(guān)控制變量當(dāng)中包含大量需要進(jìn)行手工搜集的數(shù)據(jù),再加上本人在時間、精力和能力方面的限制,未能進(jìn)行多年的數(shù)據(jù)收集以盡可能保證實證檢驗的科學(xué)性,致使模型在解釋度上有所欠缺,這也是本文的主要不足之處。
【關(guān)鍵詞】：內(nèi)部控制 資本成本 投資效率 中介效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F239.4
【目錄】：

• 摘要2-4
• Abstract4-8
• 1 引言8-13
• 1.1 選題背景與研究意義8-9
• 1.1.1 選題背景8-9
• 1.1.2 研究意義9
• 1.2 研究思路與方法9-11
• 1.3 研究內(nèi)容與創(chuàng)新點(diǎn)11-13
• 1.3.1 研究內(nèi)容11
• 1.3.2 創(chuàng)新點(diǎn)11-13
• 2 文獻(xiàn)綜述13-18
• 2.1 內(nèi)部控制質(zhì)量的衡量13-14
• 2.2 內(nèi)部控制與資本成本研究14-15
• 2.3 內(nèi)部控制與投資效率研究15
• 2.4 資本成本與投資效率研究15-16
• 2.5 簡要評述16-18
• 3 理論分析與假設(shè)提出18-22
• 3.1 內(nèi)部控制水平與投資效率關(guān)系的理論分析與假設(shè)提出18-19
• 3.2 內(nèi)部控制水平與資本成本關(guān)系的理論分析與假設(shè)提出19-20
• 3.3 資本成本的中介效應(yīng)理論分析與假設(shè)推出20-22
• 4 研究設(shè)計22-29
• 4.1 主要指標(biāo)的衡量方法22-25
• 4.1.1 內(nèi)部控制質(zhì)量的衡量22-24
• 4.1.2 資本成本的衡量24
• 4.1.3 投資效率的衡量24-25
• 4.2 模型構(gòu)建及變量定義25-28
• 4.2.1 投資效率模型25-26
• 4.2.2 內(nèi)部控制與公司投資效率關(guān)系的相關(guān)測度模型26
• 4.2.3 內(nèi)部控制與資本成本計量模型26-27
• 4.2.4 內(nèi)部控制與資本成本、投資效率模型27-28
• 4.3 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源28-29
• 5 實證分析29-42
• 5.1 內(nèi)控質(zhì)量的實證分析結(jié)果29-31
• 5.1.1 總體描述性統(tǒng)計分析29-30
• 5.1.2 內(nèi)控指數(shù)各指標(biāo)描述性統(tǒng)計30-31
• 5.2 投資效率度量模型的回歸檢驗與分析31-35
• 5.2.1 樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計分析31-32
• 5.2.2 投資效率的相關(guān)性檢驗與結(jié)果分析32-33
• 5.2.3 投資效率模型回歸分析33-34
• 5.2.4 投資效率模型殘差的描述性統(tǒng)計34-35
• 5.3 內(nèi)部控制與投資效率相關(guān)性的回歸檢驗與分析35-37
• 5.3.1 相關(guān)性回歸檢驗與分析35-36
• 5.3.2 多元回歸檢驗與結(jié)果分析36-37
• 5.4 內(nèi)部控制與資本成本相關(guān)性的回歸檢驗與分析37-39
• 5.4.1 相關(guān)性回歸檢驗與分析37-38
• 5.4.2 多元回歸檢驗與結(jié)果分析38-39
• 5.5 內(nèi)部控制、資本成本與投資效率相關(guān)性的回歸檢驗與分析39-40
• 5.6 穩(wěn)健性檢驗40-42
• 6 研究結(jié)論與政策建議42-44
• 6.1 研究結(jié)論42
• 6.2 政策建議42-44
• 參考文獻(xiàn)44-48
• 后記48-49

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：868665