本文關(guān)鍵詞：外部審計(jì)質(zhì)量與股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)性研究

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【摘要】：近年來(lái),股權(quán)激勵(lì)作為解決委托代理問(wèn)題的重要舉措,越來(lái)越受到理論界與實(shí)務(wù)界的關(guān)注,政府也出臺(tái)了一系列有針對(duì)性的文件來(lái)建立和完善我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度的政策體系,隨著政策體系的健全,法律法規(guī)的完善,國(guó)企改革的深入和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在我國(guó)上市公司中的運(yùn)用越來(lái)越普遍。作為重要的公司內(nèi)部治理安排,股權(quán)激勵(lì)一方面可以將經(jīng)營(yíng)者的利益與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益聯(lián)系在一起,避免經(jīng)營(yíng)者的短視行為;另一方面也使得經(jīng)營(yíng)者的利益與股東的利益趨于一致,有助于減輕代理沖突,增加財(cái)務(wù)信息的可靠性,提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。 除了對(duì)高管人員進(jìn)行激勵(lì)外,財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)也可以作為企業(yè)減輕代理沖突,提升企業(yè)價(jià)值的另一種選擇。隨著我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入,我國(guó)審計(jì)市場(chǎng)可以提供的審計(jì)服務(wù)質(zhì)量得到了提高,而且隨著大股東侵占小股東利益現(xiàn)象的越發(fā)突出,又進(jìn)一步催生了資本市場(chǎng)對(duì)高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)的需求。財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)作為外部的監(jiān)督機(jī)制,一方面可以抑制管理人員的機(jī)會(huì)主義行為,減輕代理沖突；另一方面,經(jīng)高質(zhì)量審計(jì)師審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)報(bào)表使用者而言更加具有可信性,即財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)可以發(fā)揮信號(hào)顯示機(jī)制的作用,增加財(cái)務(wù)報(bào)表的可信性,降低報(bào)表使用者的信息風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)減輕投資者的逆向選擇風(fēng)險(xiǎn),而且審計(jì)質(zhì)量越高,這種作用越明顯。 可見(jiàn),股權(quán)激勵(lì)和財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)都是為解決代理沖突而產(chǎn)生的,而且兩者在治理效果上存在重疊,那么就有必要研究一下這兩者之間的關(guān)系：代理沖突嚴(yán)重的企業(yè)是否會(huì)為了贏得投資者的信任而雇傭高質(zhì)量的外部審計(jì)?從節(jié)約成本的角度出發(fā),實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)的公司,會(huì)有動(dòng)機(jī)減少對(duì)高質(zhì)量外部審計(jì)的需求嗎?即旨在降低代理沖突的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制是否會(huì)降低企業(yè)對(duì)高質(zhì)量審計(jì)的需求?反過(guò)來(lái),選擇了高質(zhì)量外部審計(jì)的公司,是否也會(huì)有可能減少對(duì)股權(quán)激勵(lì)的投入成本呢?基于此,本文選擇外部審計(jì)質(zhì)量與股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)性為題進(jìn)行研究。 本文的研究?jī)?nèi)容主要囊括在文章的六個(gè)章節(jié)中：第一章緒論,簡(jiǎn)單介紹文章所選題目的政治背景與經(jīng)濟(jì)背景,分析本研究存在的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義,羅列本文主要應(yīng)用的研究方法以及成文的主要思路,并繪制一張簡(jiǎn)單的研究框架圖來(lái)展示本文的邏輯思路,最后淺談本文的主要貢獻(xiàn),指出本文存在的不足之處。第二章文獻(xiàn)綜述,主要對(duì)與本文研究主題相關(guān)的國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)進(jìn)行梳理,包括對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案持支持、反對(duì)及中立態(tài)度的研究者的研究成果；認(rèn)為外部審計(jì)師對(duì)債權(quán)人、投資者具有保護(hù)作用,并且在政府監(jiān)管和企業(yè)融資過(guò)程中也能起到重要作用的學(xué)者的觀點(diǎn)。在文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,分析股權(quán)激勵(lì)與外部審計(jì)各自發(fā)揮的作用,發(fā)掘兩者的共同之處,進(jìn)一步引申出本文的研究主題。第三章外部審計(jì)質(zhì)量與股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)性分析,以委托代理理論、人力資本理論、風(fēng)險(xiǎn)理論、以及博弈論等相關(guān)理論為基礎(chǔ)分析股權(quán)激勵(lì)的原理,以分權(quán)論、代理理論、信息論、信號(hào)傳遞理論和保險(xiǎn)論為基礎(chǔ)探討?yīng)毩徲?jì)的產(chǎn)生和發(fā)展,并以股權(quán)激勵(lì)和外部審計(jì)各自發(fā)揮的作用為出發(fā)點(diǎn),分析探討外部審計(jì)質(zhì)量與股權(quán)激勵(lì)之間的相關(guān)關(guān)系,充實(shí)文章的理論基礎(chǔ),使文章的推論更具說(shuō)服力。第四章實(shí)證檢驗(yàn),在前文理論分析的基礎(chǔ)上,分別站在公司內(nèi)部治理成本的角度和市場(chǎng)投資者決策依據(jù)的角度,提出本文的研究假設(shè),并針對(duì)假設(shè)在前人研究成果的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)本文的多元回歸模型,選取2006年至2011年中國(guó)A股市場(chǎng)公告并實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)的上市公司為研究樣本來(lái)驗(yàn)證假設(shè)的正確性。首先,建立聯(lián)立方程組,采用三階段回歸法,從節(jié)約治理成本的角度出發(fā)研究股權(quán)激勵(lì)與外部審計(jì)之間的關(guān)系,結(jié)果證明實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)的企業(yè),出于節(jié)約治理成本的考慮,可能會(huì)相應(yīng)降低對(duì)審計(jì)質(zhì)量的要求；同時(shí),聘請(qǐng)了高質(zhì)量審計(jì)師的公司也可能會(huì)適度減少對(duì)高管人員實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的成本,即在減少公司治理成本方面二者存在相互替代關(guān)系。然后,建立兩階段回歸模型,站在市場(chǎng)投資者的角度研究股權(quán)激勵(lì)與外部審計(jì)質(zhì)量之間的關(guān)系,結(jié)果發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的外部審計(jì)能夠顯著提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值,但實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后,投資者對(duì)高質(zhì)量外部審計(jì)的依賴性會(huì)有所減弱；另一方面,股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值也有微弱的正面作用,但在高質(zhì)量審計(jì)師存在的情況下,股權(quán)激勵(lì)的這種正面作用會(huì)更容易被投資者所忽略,即對(duì)外部投資者而言,股權(quán)激勵(lì)與高質(zhì)量外部審計(jì)之間存在相互替代關(guān)系。最后,根據(jù)前兩部分的回歸結(jié)果提出另一種可能的替代性解釋：審計(jì)費(fèi)用與股權(quán)激勵(lì)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系可能是經(jīng)營(yíng)者為了進(jìn)行盈余操縱而有意減少外部監(jiān)督所致。并建立回歸模型來(lái)驗(yàn)證這種說(shuō)法的可能性,研究結(jié)果證明股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施不會(huì)引發(fā)公司的盈余管理行為,相反還會(huì)減輕經(jīng)營(yíng)者的盈余管理行為,進(jìn)而排除這種替代性解釋對(duì)文章結(jié)論的干擾,增強(qiáng)文章結(jié)論的說(shuō)服力。 本文研究具有一定的理論與現(xiàn)實(shí)意義： 從理論意義來(lái)說(shuō)：首先,拓展股權(quán)激勵(lì)的研究視角。目前國(guó)內(nèi)關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的文獻(xiàn),主要研究了其與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系；以及股權(quán)激勵(lì)方案中所蘊(yùn)含的高管行為特征兩個(gè)方面,主要是局限于公司內(nèi)部治理機(jī)制的范圍內(nèi)做出的研究,而關(guān)于股權(quán)激勵(lì)與公司外部治理機(jī)制中的財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)之間關(guān)系的文章尚不多見(jiàn),本文的研究可以填補(bǔ)理論研究的這一空白。其次,改進(jìn)研究方法。以前的研究是將股權(quán)激勵(lì)與外部審計(jì)分開(kāi)研究,僅僅將外部審計(jì)作為股權(quán)激勵(lì)研究的一個(gè)控制變量,或者將股權(quán)激勵(lì)作為財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)研究的一個(gè)控制變量,忽視了兩者之間的相關(guān)性導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題對(duì)研究結(jié)論的影響,本文采用聯(lián)立方程組的多元回歸方法,克服這一缺陷,使研究結(jié)論更具有說(shuō)服力。 從現(xiàn)實(shí)意義來(lái)說(shuō)：從實(shí)證的角度探討股權(quán)激勵(lì)與高質(zhì)量外部審計(jì)之間的關(guān)系,為完善公司治理提供新的視角。首先,本文證明,股權(quán)激勵(lì)與審計(jì)費(fèi)用之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,并且股權(quán)激勵(lì)存在的情況下,高質(zhì)量審計(jì)師與企業(yè)價(jià)值之間的正相關(guān)關(guān)系會(huì)減弱,從而證明無(wú)論從節(jié)約治理成本的角度,還是在向外部投資者傳遞信息的角度上,股權(quán)激勵(lì)與財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)之間都存在替代性關(guān)系。其次,本文的數(shù)據(jù)回歸結(jié)果說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施并不會(huì)導(dǎo)致公司更大程度的盈余管理,證明股權(quán)激勵(lì)確實(shí)發(fā)揮了應(yīng)有的效應(yīng)。本文的實(shí)證結(jié)果表明：既然股權(quán)激勵(lì)與高質(zhì)量外部審計(jì)之間存在這種替代關(guān)系,所有者在做出相關(guān)決策時(shí)就可以考慮在股權(quán)激勵(lì)與聘請(qǐng)高質(zhì)量審計(jì)師之間權(quán)衡利弊,如果已經(jīng)給予管理人員較大成本的股權(quán)激勵(lì),就可以相應(yīng)降低對(duì)審計(jì)成本的投入；同樣,如果公司已經(jīng)聘請(qǐng)了高質(zhì)量的外部審計(jì)師,也可以適度降低在股權(quán)激勵(lì)方面的投入成本,以合理分配并提高資源的利用效率,避免造成不必要的資源浪費(fèi)。 受時(shí)間、精力,及本人的研究能力所限,本文尚存在以下幾點(diǎn)有待完善之處： (1)本文假設(shè)1用審計(jì)費(fèi)用作為公司對(duì)高質(zhì)量審計(jì)師需求的代理變量,但公司支付的審計(jì)費(fèi)用高低,除了受公司自身的需求因素影響外,審計(jì)師的規(guī)模、聲譽(yù)及訴訟風(fēng)險(xiǎn)等因素也起到重要的作用,而本文并未對(duì)此做出區(qū)分和進(jìn)一步檢驗(yàn)。希望后續(xù)研究者能對(duì)此問(wèn)題加以區(qū)別,并給出更具說(shuō)服力的結(jié)論。 (2)本文對(duì)企業(yè)價(jià)值的代理變量只選用了托賓Q值(TQ)這一個(gè)變量,并未增加其他的代理變量來(lái)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),只選用一個(gè)變量得出的結(jié)論可能會(huì)有偏頗,希望后續(xù)研究者可以對(duì)這一問(wèn)題給予改進(jìn)。 (3)目前,我國(guó)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的形式主要有股票期權(quán)、股票增值權(quán)和限制性股票三種,并且不同企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的授予條件、授予價(jià)格、授予對(duì)象、實(shí)施條件、實(shí)施價(jià)格等方面存在差異,有學(xué)者提出股權(quán)激勵(lì)可能因激勵(lì)形式、激勵(lì)條件等設(shè)置的不同,以及企業(yè)性質(zhì)的不同,而存在激勵(lì)效應(yīng)和福利效應(yīng)的差別,而本文并未對(duì)股權(quán)激勵(lì)的形式、條件和企業(yè)性質(zhì)等要素進(jìn)行區(qū)分,可能導(dǎo)致研究結(jié)果出現(xiàn)偏誤,希望今后的研究能解決這些問(wèn)題。
【關(guān)鍵詞】：外部審計(jì)質(zhì)量 股權(quán)激勵(lì) 替代關(guān)系
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F272.9;F239.4
【目錄】：

• 摘要4-8
• Abstract8-15
• 1. 緒論15-23
• 1.1 選題背景與研究意義15-18
• 1.1.1 選題背景15-17
• 1.1.2 研究意義17-18
• 1.2 研究方法與研究思路18-19
• 1.2.1 研究方法18
• 1.2.2 研究思路18-19
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與研究框架19-21
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容19-20
• 1.3.2 研究框架20-21
• 1.4 研究創(chuàng)新與不足21-23
• 1.4.1 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新之處21
• 1.4.2 本文研究的不足之處21-23
• 2. 文獻(xiàn)綜述23-29
• 2.1 股權(quán)激勵(lì)的研究成果綜述23-26
• 2.2 財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的研究成果綜述26-28
• 2.3 研究述評(píng)28-29
• 3. 外部審計(jì)質(zhì)量與股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)性29-44
• 3.1 股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論29-35
• 3.1.1 股權(quán)激勵(lì)的概念與模式29-30
• 3.1.2 股權(quán)激勵(lì)的原理30-34
• 3.1.3 股權(quán)激勵(lì)的作用34-35
• 3.2 獨(dú)立審計(jì)的相關(guān)理論35-41
• 3.2.1 獨(dú)立審計(jì)的概念35
• 3.2.2 獨(dú)立審計(jì)的動(dòng)因35-38
• 3.2.3 獨(dú)立審計(jì)的作用38-41
• 3.3 股權(quán)激勵(lì)與外部審計(jì)的相關(guān)關(guān)系分析41-44
• 4. 實(shí)證檢驗(yàn)44-51
• 4.1 研究設(shè)計(jì)44-47
• 4.1.1 理論分析及假設(shè)提出44-46
• 4.1.2 模型設(shè)計(jì)46-47
• 4.2 主要變量定義47-50
• 4.2.1 解釋變量與被解釋變量定義47-49
• 4.2.2 控制變量定義49-50
• 4.3 數(shù)據(jù)來(lái)源及樣本選擇50-51
• 5. 實(shí)證結(jié)果分析51-64
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析51-55
• 5.2 多元回歸分析55-58
• 5.2.1 假設(shè)1的回歸結(jié)果分析55-57
• 5.2.2 假設(shè)2的回歸結(jié)果分析57-58
• 5.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)58-59
• 5.4 替代性解釋59-64
• 6. 研究結(jié)論與展望64-66
• 6.1 研究結(jié)論64
• 6.2 研究局限及展望64-66
• 參考文獻(xiàn)66-70
• 附錄70-75
• 后記75-76
• 致謝76-78
• 讀研期間研究成果78

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

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本文編號(hào)：716812