發(fā)布時(shí)間：2021-04-07 15:05

　　權(quán)益資本成本是企業(yè)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、選擇籌資渠道的重要指標(biāo),與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理有著緊密關(guān)聯(lián),因此權(quán)益資本成本的影響因素一直是學(xué)術(shù)界的研究熱點(diǎn)。這方面的研究最早始于國(guó)外,隨著我國(guó)資本市場(chǎng)在上市公司外部融資中重要性的不斷提升,國(guó)內(nèi)的研究成果逐漸豐富起來(lái),這些研究在揭示權(quán)益資本成本影響因素的同時(shí),也存在著不足。從管理層的角度來(lái)說(shuō),很多影響因素管理難度較大,研究成果對(duì)實(shí)務(wù)的指導(dǎo)意義有限。本文選擇已有研究中的審計(jì)質(zhì)量與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性,進(jìn)一步研究?jī)烧吲c權(quán)益資本成本的關(guān)系,原因有二。第一,目前資本市場(chǎng)中的投資者主要根據(jù)上市公司披露的財(cái)務(wù)公告作出投資決策,而財(cái)務(wù)公告正是由管理層編制,從財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量入手選擇審計(jì)質(zhì)量與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作進(jìn)一步研究對(duì)實(shí)務(wù)操作的指導(dǎo)意義更大;第二,以往學(xué)者未能將審計(jì)質(zhì)量與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性結(jié)合起來(lái)研究對(duì)權(quán)益資本成本的影響,而現(xiàn)實(shí)中兩種信息治理機(jī)制是同時(shí)發(fā)揮作用的。本文采用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法進(jìn)行研究,選取2014年～2016年的深市A股上市公司作為研究樣本,剔除不適當(dāng)?shù)臉颖竞?根據(jù)豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果,選用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析,檢驗(yàn)審計(jì)質(zhì)量、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與權(quán)益資本成本之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明... 

【文章來(lái)源】：北京交通大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：59 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１邏輯結(jié)構(gòu)圖??Ｆｉｇｕｒｅｌ－１?Ｂｕｉｌｄｉｎｇ－ｂｌｏｃｋ?ｏｆ?Ｌｏｇｉｃ??１．４創(chuàng)新點(diǎn)??

的數(shù)據(jù)才會(huì)對(duì)審計(jì)行為的保險(xiǎn)價(jià)值產(chǎn)生反應(yīng)。另外，審計(jì)需求的代理理論與委托??代理理論類似，此處不再贅述，而主要從審計(jì)需求的信息理論提出本處的假設(shè)。??如圖３－１為審計(jì)質(zhì)量與權(quán)益資本成本關(guān)系的邏輯推理圖。??信號(hào)傳遞理論??——？！緩解信息不對(duì)稱，減少逆向選擇￣????信?—?????審計(jì)質(zhì)量ｔｌ—息?一？！權(quán)益資本成本｜???ｕ?理????提高信息質(zhì)量與其決策有用性Ｖ—??信息系統(tǒng)理論??圖３－１假設(shè)１邏輯推理圖??Ｆｉｇｕｒｅ３－１?Ｌｏｇｉｃ?Ｄｉａｇｒａｍ?ｏｆ?Ｈｙｐｏｔｈｅｓｉｓ?１??信息理論的信號(hào)傳遞觀認(rèn)為，信息不對(duì)稱和信號(hào)的顯示功能是獨(dú)立審計(jì)需求??產(chǎn)生的根本原因。另外，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論中，信號(hào)顯示能夠緩解信息不對(duì)稱造??成的投資者的逆向選擇問(wèn)題。為了讓股票價(jià)格有良好的走勢(shì)，高質(zhì)量的公司往往??會(huì)通過(guò)財(cái)務(wù)信息的審計(jì)服務(wù)將自己與低質(zhì)量的公司區(qū)別開(kāi)。但是，我國(guó)對(duì)資本市??場(chǎng)中的上市公司采取強(qiáng)制審計(jì)制度，即上市公司公告的所有財(cái)務(wù)信息都要經(jīng)由注??冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，所以，資本市場(chǎng)上對(duì)審計(jì)信號(hào)的需求可能轉(zhuǎn)變成對(duì)審計(jì)質(zhì)量的需??求

Ｈ１：在其他條件相同的情況下，審計(jì)質(zhì)量與權(quán)益資本成本負(fù)相關(guān)??３．３．２會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與權(quán)益資本成本??圖３－２為本文假設(shè)２的邏輯推理圖。??信息不對(duì)稱理論?投資者識(shí)別優(yōu)質(zhì)企???１?業(yè)，降低風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償???？緩解信息不對(duì)稱????信號(hào)傳遞?ｆ??會(huì)計(jì)穩(wěn)健性ｆ｜?Ｊ?｜權(quán)益資本成本ｊ??Ｔｓ＂Ｅ５＂ｌＷｌ￥?文侖??；；????？！緩解代理沖突｜???行為，降低投資風(fēng)險(xiǎn)??圖３－２假設(shè)２邏輯推理圖??Ｆｉｇｕｒｅ?３－２?Ｌｏｇｉｃ?Ｄｉａｇｒａｍ?ｏｆ?Ｈｙｐｏｔｈｅｓｉｓ?２??根據(jù)信息不對(duì)稱理論，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，企業(yè)的內(nèi)部管理者可以獲得??比外部投資者更多的內(nèi)部信息，顯然存在著信息不對(duì)稱現(xiàn)象，會(huì)引發(fā)投資者的逆??向選擇。具體來(lái)說(shuō)，投資者由于無(wú)法獲得關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的全面、真實(shí)的信息，??也就無(wú)法準(zhǔn)確的衡量企業(yè)的價(jià)值，此時(shí)投資者便會(huì)根據(jù)市場(chǎng)上企業(yè)的平均經(jīng)營(yíng)水??平確定一個(gè)必要報(bào)酬率，經(jīng)營(yíng)情況較差的企業(yè)顯然可以接受這樣的平均必要報(bào)酬??率

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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