以2011—2018年滬深兩市A股上市公司作為研究對象,采用PSM-DID的方法實證檢驗了“一帶一路”倡議對企業(yè)金融化的影響,研究發(fā)現(xiàn):“一帶一路”倡議顯著抑制了受支持企業(yè)的金融化水平;相較于國有企業(yè),“一帶一路”倡議對于企業(yè)金融化的抑制作用在非國有企業(yè)中更為明顯;地域差異亦是影響“一帶一路”倡議政策效果的情境因素,表現(xiàn)為其對市場化程度較低地區(qū)企業(yè)的金融化水平抑制作用更為明顯。
【部分圖文】：

匹配前后概率密度分布圖

表4為主回歸檢驗結(jié)果，其中(1)列為未引入控制變量的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，(2)列為進(jìn)一步加入控制變量的回歸結(jié)果。當(dāng)不加入控制變量時，TREAT的系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，表明與未被納入“一帶一路”概念板塊的上市公司相比，納入該板塊能夠有效降低企業(yè)金融化水平。POST的系數(shù)在1%水平上顯著為正表明隨著時間的推移上市公司金融化水平總體呈上升趨勢。而本文的主要觀測變量TREAT×POST的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，系數(shù)為-0.021，且加入控制變量后二者交乘回歸系數(shù)仍在1%水平上顯著為負(fù)，系數(shù)為-0.023，說明“一帶一路”倡議顯著降低了企業(yè)金融化。假設(shè)一得以驗證。(四)異質(zhì)性檢驗

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