對(duì)于如何進(jìn)行金融業(yè)的開放一直以來是我國(guó)對(duì)外開放的關(guān)鍵環(huán)節(jié),也是金融體系變革創(chuàng)新的重點(diǎn)實(shí)施內(nèi)容。中國(guó)在2017年中美元首峰會(huì)后,已經(jīng)宣布銀行、證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域的對(duì)外資股權(quán)擴(kuò)大開放措施,2018年央行公布了新一輪金融開放的時(shí)間表。在現(xiàn)階段,隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和國(guó)際金融形勢(shì)新變化,金融開放的作用越發(fā)突顯。本文首先就新加坡金融業(yè)的起步、發(fā)展、成熟三個(gè)不同發(fā)展歷程進(jìn)行歷程回顧和現(xiàn)狀分析。接著,本文通過分析新加坡1970-2016年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),以金融開放—金融發(fā)展—經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為主線進(jìn)行影響機(jī)制的理論分析。構(gòu)建實(shí)證模型,在包含了開放指標(biāo)二次項(xiàng)的非線性方程的基礎(chǔ)上,加入五個(gè)控制變量,另外選擇了STR模型,對(duì)新加坡金融開放與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行研究:1、單獨(dú)考慮新加坡金融開放度與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是否存在非線性關(guān)系。2、確認(rèn)新加坡的金融開放度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的影響可以通過金融發(fā)展水平來解釋。3、具體描述新加坡不同發(fā)展年度,不同金融發(fā)展水平下,金融開放度對(duì)經(jīng)濟(jì)的正向促進(jìn)作用。首先,二次項(xiàng)的非線性方程研究得出結(jié)論如下:首先,新加坡的金融開放度與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間表現(xiàn)出顯著的倒U型影響聯(lián)系,二者在新加坡不同的年份上表現(xiàn)出不同的動(dòng)態(tài)影響過程。然后,證實(shí)了新加坡金融開放度可以通過金融發(fā)展程度這個(gè)中介變量,來影響到國(guó)家經(jīng)濟(jì),金融開放度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的影響可以通過金融發(fā)展水平來解釋:在新加坡金融市場(chǎng)的建設(shè)程度達(dá)到了一個(gè)比較高的水平后,其金融業(yè)的寬松自由才會(huì)在促經(jīng)濟(jì)方面帶來明顯的積極效果。否則,金融業(yè)對(duì)內(nèi)、對(duì)外的放開寬松可能會(huì)給經(jīng)濟(jì)造成某種不好的負(fù)向影響。最后,研究認(rèn)為新加坡具有最優(yōu)金融開放值,以使不同發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)最大化。接著,基于STR模型,分析新加坡金融市場(chǎng)在起步、發(fā)展、成熟三個(gè)不同階段,以金融發(fā)展度作為重要轉(zhuǎn)換變量,分析新加坡金融市場(chǎng)開放度對(duì)經(jīng)濟(jì)作用效果的非線性變化特征。1970-1983和1999-2016期間,金融開放度和發(fā)展程度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的非線性作用發(fā)生了明顯的變化,在不相適應(yīng)的發(fā)展水平下,開放更帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效果沒那么顯著。在1984年—1998年期間,新加坡市場(chǎng)的適當(dāng)金融發(fā)展速率使得的金融開放度對(duì)經(jīng)濟(jì)保持了良好的影響。因此,金融開放度對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用效果依賴于金融市場(chǎng)的發(fā)展水平。當(dāng)金融市場(chǎng)的發(fā)展維持在一個(gè)較合適程度,當(dāng)期金融開放度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正效應(yīng)較高;當(dāng)金融發(fā)展超過一定水平時(shí),則此時(shí)開放度對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響作用會(huì)減少,產(chǎn)生的負(fù)面影響會(huì)抵消其對(duì)經(jīng)濟(jì)的正向作用。最后,由于我國(guó)與西方倡導(dǎo)的自由市場(chǎng)不同,而是和新加坡一樣都是政府主導(dǎo)型市場(chǎng),因而新加坡經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)有很強(qiáng)的借鑒意義。新加坡在政府領(lǐng)導(dǎo)下建設(shè)國(guó)際金融中心的成功經(jīng)驗(yàn),與國(guó)家積極鼓勵(lì)金融業(yè)發(fā)展的政策是分不開的,對(duì)中國(guó)實(shí)行金融開放有重要的借鑒意義。我國(guó)在實(shí)際建設(shè)金融市場(chǎng)過程中應(yīng)根據(jù)實(shí)際金融部門和市場(chǎng)的發(fā)展情形,推行合適的漸進(jìn)式促開放政策,高效的將外資分配到重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)上,調(diào)整投資結(jié)構(gòu),將促進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)更好地融入國(guó)際開放金融體系。另外,新加坡整個(gè)國(guó)家的自由港經(jīng)濟(jì)體制也能為我國(guó)建設(shè)自貿(mào)區(qū)\港提供參考,因此,新加坡的發(fā)展和轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)有值得借鑒的地方。
【學(xué)位單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F133.9;F833.39
【部分圖文】：

第一章 新加坡金融市場(chǎng)開放與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況一、新加坡金融市場(chǎng)開放歷程考慮到金融開放對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性，為在過去幾十年中直觀探索新加坡的發(fā)展，以及金融市場(chǎng)經(jīng)歷的不同階段的開放程度和方式， 參照《GATS》建立金融服務(wù)業(yè)自由化指標(biāo)：FOI =金融服務(wù)的進(jìn)出口/國(guó)家的 GDP。結(jié)果見下圖 1.1。

隨著新加坡政府開始允許外資銀行展開新元本幣業(yè)務(wù)，以提升新加坡金融爭(zhēng)地位，下圖 1.2 中可以看到，在新加坡外資銀行類型中，在早年外資銀行還以離岸銀行居多，業(yè)務(wù)范圍受限，從 2003 年開始，離岸銀行類型占比就開始于 50%，原因是政府出臺(tái)了放寬外資銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的限制，限制性銀行家數(shù)開逐漸增加，到 2018 年離岸銀行只剩下區(qū)區(qū) 2 家。

圖 1. 2 新加坡外資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)類型分布數(shù)據(jù)來源：MONETARY AUTHORITY OF SINGAPORE金融體系的開放會(huì)導(dǎo)致金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，重要信號(hào)之一就是商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸占比開始減少。下圖 1.3 刻畫了新加坡商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)。可以看出，早些年，一直到 2003 年為止，新加坡商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)占比都表現(xiàn)出了逐漸走高的趨勢(shì)，最高曾達(dá)約 45%。到 2007 年，這一指標(biāo)值基本都在 0.3—0.4 之間波動(dòng)。之后開始呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，基本在 0.2—0.3 這一范圍內(nèi)波動(dòng)。2018 年這一占比大約為 20%。相比之下，中國(guó)大多數(shù)大型商業(yè)銀行集中在傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)占貸款比例最高，接近 50％，應(yīng)收賬款約占總資產(chǎn)的 10％。
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本文編號(hào)：2839537