本文關(guān)鍵詞：基于門限協(xié)整的商品期貨跨品種套利研究

  更多相關(guān)文章： 門限協(xié)整 TAR模型 商品期貨 跨品種套利

【摘要】：門限協(xié)整理論是在傳統(tǒng)協(xié)整理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的,用于描述兩變量之間的非線性協(xié)整關(guān)系�？梢杂糜趦煞N商品期貨的跨品種套利,即在包含兩個(gè)品種的商品期貨合約價(jià)格的體系中,存在一個(gè)長(zhǎng)期均衡關(guān)系及上下門限值,在上下門限區(qū)間內(nèi),價(jià)格偏差并不急于向均衡回歸而是傾向于隨機(jī)游走行為,此時(shí)不存在套利;在門限區(qū)間外,價(jià)格偏差會(huì)迅速向均衡位置回歸,此時(shí)存在套利。本文以大連商品交易所的豆一、豆粕期貨主力合約價(jià)格為研究對(duì)象,提供了門限協(xié)整檢驗(yàn)及門限自回歸模型(TAR)的構(gòu)建的方法,并以此制定套利策略以及分析套利效果。首先,本文基于門限協(xié)整理論,根據(jù)商品期貨跨品種套利的基本過(guò)程,選擇適用的門限協(xié)整檢驗(yàn)及參數(shù)估計(jì)方法。根據(jù)E-G兩步法進(jìn)行整體協(xié)整檢驗(yàn),歸納提出三機(jī)制的門限協(xié)整自回歸模型(TAR),并參考Balke和Fomby(1997)的sup-Wald檢驗(yàn)方法對(duì)門限協(xié)整進(jìn)行檢驗(yàn)。在模型參數(shù)估計(jì)方面,參考Hansen(2002)的極大似然估計(jì),將原兩機(jī)制模型用于三機(jī)制模型參數(shù)的估計(jì),從而得到門限協(xié)整模型及其參數(shù)。其次,進(jìn)行門限協(xié)整的檢驗(yàn)及模型參數(shù)的估計(jì),得到TAR模型及門限區(qū)間。在門限協(xié)整檢驗(yàn)方面,探究了豆一、豆粕期貨合約的長(zhǎng)期均衡關(guān)系及非線性協(xié)整行為;在模型參數(shù)估計(jì)方面,探究豆一、豆粕合約價(jià)格體系中偏差在不同的門限區(qū)間對(duì)均衡回復(fù)的調(diào)整行為。最后,在豆一、豆粕長(zhǎng)期均衡方程的基礎(chǔ)上,構(gòu)建兩期貨品種套利交易組合頭寸,以上下門限值作為交易信號(hào),以Va R邊界值作為止損信號(hào)制定套利策略,并對(duì)樣本內(nèi)外的套利效果進(jìn)行分析,這里本文構(gòu)建了豆類期貨市場(chǎng)指數(shù),計(jì)算其市場(chǎng)收益表現(xiàn),并與套利組合的收益表現(xiàn)做了比較,進(jìn)一步檢驗(yàn)門限協(xié)整套利模型的有效性。
【關(guān)鍵詞】：門限協(xié)整 TAR模型 商品期貨 跨品種套利
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F713.35
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第1章 緒論9-22
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意義10-11
• 1.3 研究現(xiàn)狀11-18
• 1.3.1 商品期貨跨品種套利11-14
• 1.3.2 門限協(xié)整套利14-16
• 1.3.3 研究現(xiàn)狀評(píng)述16-18
• 1.4 本文的主要內(nèi)容及研究框架18-22
• 1.4.1 主要內(nèi)容18-19
• 1.4.2 研究框架19-20
• 1.4.3 研究方法20-22
• 第2章 理論與方法基礎(chǔ)22-26
• 2.1 大豆壓榨套利過(guò)程22-23
• 2.2 門限協(xié)整檢驗(yàn)23-24
• 2.3 門限參數(shù)和協(xié)整向量估計(jì)24-25
• 2.4 套利效益度量25
• 2.5 本章小結(jié)25-26
• 第3章 數(shù)據(jù)處理與模型構(gòu)建26-42
• 3.1 數(shù)據(jù)說(shuō)明26-31
• 3.1.1 數(shù)據(jù)的選取26-28
• 3.1.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)28-29
• 3.1.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)29-30
• 3.1.4 協(xié)整檢驗(yàn)30-31
• 3.2 門限協(xié)整模型構(gòu)建31-34
• 3.2.1 門限協(xié)整自回歸模型（ TAR）32-33
• 3.2.2 門限向量誤差修正模型（ T-VECM）33-34
• 3.3 門限協(xié)整行為檢驗(yàn)34-37
• 3.3.1 門限檢驗(yàn)步驟概述34-35
• 3.3.2 滯后階數(shù)的確定35-36
• 3.3.3 sup-Wald檢驗(yàn)36-37
• 3.4 門限協(xié)整模型估計(jì)37-41
• 3.4.1 TAR模型的估計(jì)37-40
• 3.4.2 T-VECM模型的估計(jì)40-41
• 3.5 本章小結(jié)41-42
• 第4章 模型的套利效果分析42-55
• 4.1 套利策略的制定42-46
• 4.1.1 建立套利組合頭寸42
• 4.1.2 建立交易信號(hào)42-43
• 4.1.3 設(shè)置止損信號(hào)43-46
• 4.2 樣本內(nèi)的統(tǒng)計(jì)套利分析46-51
• 4.2.1 套利情況統(tǒng)計(jì)46-48
• 4.2.2 與市場(chǎng)收益情況比較48-51
• 4.3 樣本外的統(tǒng)計(jì)套利分析51-54
• 4.3.1 套利情況統(tǒng)計(jì)51-53
• 4.3.2 與市場(chǎng)收益情況比較53-54
• 4.4 本章小結(jié)54-55
• 結(jié)論55-57
• 參考文獻(xiàn)57-62
• 附錄62-69
• 附錄一：R語(yǔ)言程序62-64
• 附錄二：MATLAB程序64-69
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文69-70
• 攻讀學(xué)位期間參與的科研項(xiàng)目70-72
• 致謝72

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 余世文;;大豆油、菜籽油、棕櫚油三大油脂期貨品種間的套利研究[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2008年31期

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 魏凌艷;我國(guó)大豆與豆粕期貨跨品種套利交易模型研究[D];西南交通大學(xué);2008年

2 陳承旭;國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)跨商品套利模型及實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

，

本文編號(hào)：979477