本文關鍵詞：國債期貨交割價格確定機制的改進研究——以中國5年期國債期貨為例

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【摘要】：采用理論分析和實證檢驗相結合的研究方法,對比論證基于轉(zhuǎn)換因子系統(tǒng)(CFS)和真實名義債券系統(tǒng)(TNBS)的國債期貨交割價格確定機制的優(yōu)劣。理論分析認為,相對于中國現(xiàn)行的轉(zhuǎn)換因子系統(tǒng)而言,真實名義債券系統(tǒng)具有限制條件少、國債期貨收益率明確、套期保值程序簡單易行以及形成期貨價格的現(xiàn)貨基礎穩(wěn)定等優(yōu)勢;實證結果表明,在中國實際收益率環(huán)境下,基于真實名義債券系統(tǒng)的交割價格確定機制可降低非最便宜可交割債券的相對交割損失、提高國債期貨價格發(fā)現(xiàn)效率,并有助于防范逼倉風險。
【作者單位】： 浙江工商大學金融學院;
【關鍵詞】： 交割價格 轉(zhuǎn)換因子系統(tǒng)(CFS) 真實名義債券系統(tǒng)(TNBS)
【基金】：浙江省高校人文社科重點研究基地(金融學)項目 浙江省社科聯(lián)研究課題(2013N138)
【分類號】：F812.5;F724.5
【正文快照】： 一、引言目前,中國金融期貨交易所(以下簡稱“中金所”)上市的5年期國債期貨合約采取多券種實物交割制度。合約規(guī)定,滿足合約到期月份首日剩余期限為4~7年、記賬式、固定利率且定期付息以及其它相關要求的國債(“一攬子”可交割國債)均可進行交割。在單一券種實物交割制度1下,

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本文編號：964481