本文關(guān)鍵詞：上市公司并購中的目標(biāo)企業(yè)估值方法研究

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【摘要】：隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,企業(yè)可以通過并購的方式來尋求外部發(fā)展的機(jī)會。我國從上世紀(jì)90年代的首例并購案例產(chǎn)生至今,并購的發(fā)展只有短短的20余年,并購中存在著眾多需要探討的領(lǐng)域。而企業(yè)價值作為并購中一個十分重要的組成部分,既是并購業(yè)務(wù)中的重點也是難點,更是交易雙方所關(guān)注的中心環(huán)節(jié)。因此,關(guān)于并購中目標(biāo)企業(yè)估值方法的研究,對于并購理論的發(fā)展以及并購業(yè)務(wù)的實踐具有重要的意義。目前理論界關(guān)于企業(yè)價值評估的方法有很多,而在目前我國上市公司并購案例中,通常采用以成本法為主、收益法為輔的評估方式。但是隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,這種評估模式在闡述企業(yè)價值方面存在了一定的局限性,這種局限性在對高新技術(shù)企業(yè)價值的評估上尤為突出。 本文首先對于企業(yè)價值及并購理論的做出闡述,分析了并購動因?qū)ζ髽I(yè)價值評估的影響。其次,主要針對成本法、DCF方法及實物期權(quán)方法的應(yīng)用及優(yōu)劣勢進(jìn)行了深入的分析。通過結(jié)合目前上市公司并購案例,將企業(yè)價值并購理論與實踐相結(jié)合,在實踐中對三種方法在操作中由于側(cè)重點不同所產(chǎn)生的估值結(jié)果差異性進(jìn)行分析,并通過層次分析法做出符合具體情況的整合。最后,針對不同方法在評估中存在的缺陷,提出相應(yīng)的改進(jìn)方法,希望能夠為企業(yè)價值評估方法的應(yīng)用于發(fā)展貢獻(xiàn)出微薄的力量。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 并購 企業(yè)價值 估值方法
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1. 緒論7-12
• 1.1 選題的背景及意義7-8
• 1.1.1 選題的背景7
• 1.1.2 研究的意義7-8
• 1.2 國內(nèi)外關(guān)于評估方法研究的文獻(xiàn)綜述8-10
• 1.2.1 國外相關(guān)研究8-9
• 1.2.2 國內(nèi)相關(guān)研究9-10
• 1.3 本文的研究思路與方法10-12
• 2. 上市公司并購及企業(yè)價值評估12-18
• 2.1 企業(yè)并購的理論基礎(chǔ)12-14
• 2.1.1 企業(yè)并購12
• 2.1.2 企業(yè)并購的動因12-13
• 2.1.3 企業(yè)并購的基本形式13-14
• 2.2 我國目前上市公司并購發(fā)展14-15
• 2.3 企業(yè)價值評估的概述15-18
• 2.3.1 企業(yè)價值15-16
• 2.3.2 并購情況下企業(yè)價值評估特點16-18
• 3. 傳統(tǒng)企業(yè)價值評估技術(shù)分析18-22
• 3.1 成本法18
• 3.2 市場法18-19
• 3.3 收益法19-20
• 3.4 傳統(tǒng)評估方法的評價20-22
• 4. 上市公司并購中的估值方法分析22-29
• 4.1 現(xiàn)金流量折現(xiàn)技術(shù)(DCF)分析22-25
• 4.1.1 DCF模型基本假設(shè)22-23
• 4.1.2 DCF模型基本表述23-24
• 4.1.3 DCF模型中的參數(shù)確定24-25
• 4.2 期權(quán)定價模型方法分析25-27
• 4.2.1 期權(quán)定價模型的提出25-26
• 4.2.2 B-S期權(quán)定價模型26-27
• 4.2.3 并購的期權(quán)特征27
• 4.3 上述評估方法的比較分析27-29
• 4.3.1 DCF方法的優(yōu)缺點分析27-28
• 4.3.2 B-S期權(quán)定價方法的優(yōu)缺點分析28-29
• 5. D公司并購G公司的案例分析29-47
• 5.1 公司并購D公司的背景分析29-31
• 5.1.1 D公司簡介29-30
• 5.1.2 G公司簡介30
• 5.1.3 D公司并購G公司的動因分析30-31
• 5.2 幾種方法對G公司的價值評估31-42
• 5.2.1 評估方法選擇31-32
• 5.2.2 成本法下G公司的價值32-33
• 5.2.3 DCF方法下G公司的價值33-39
• 5.2.4 期權(quán)定價模型下的G公司價值39-40
• 5.2.5 利用層次分析法分析40-42
• 5.3 三種方法的比較分析及改進(jìn)42-47
• 5.3.1 增減值現(xiàn)象及原因分析42-43
• 5.3.2 三種方法應(yīng)用分析43-44
• 5.3.3 評估方法的改進(jìn)建議44-47
• 6. 結(jié)論與展望47-49
• 6.1 論文的基本觀點47
• 6.2 局限性分析與展望47-49
• 參考文獻(xiàn)49-52
• 致謝52

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

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本文編號：953903