本文關(guān)鍵詞：DF公司并購G旅行社的價值評估研究

  更多相關(guān)文章： 并購 價值評估 協(xié)同效應(yīng) 實物期權(quán)

【摘要】：論文以DF公司并購G旅行社作為研究案例,針對在并購過程中產(chǎn)生的估值問題進行研究。通過對本次并購交易的特點進行分析,明確被并購企業(yè)的價值構(gòu)成。隨后通過對幾種價值評估方法的對比和分析,甄選出每一部分價值對應(yīng)的合適的價值評估方法。而后應(yīng)用這些方法評估出本次的并購價值。本文針對DF公司面臨的對G旅行社的并購價值評估問題來展開研究,希望本文的研究結(jié)果能夠為DF公司在對G旅行社作并購決策時提供相應(yīng)的參考價值。本文的研究基于如下實際背景,DF公司作為本地一家以酒店為經(jīng)營主業(yè)的資金實力雄厚的上市公司。為了實現(xiàn)自身的戰(zhàn)略目標(biāo),現(xiàn)打算對G旅行社發(fā)起并購,以獲得更優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營資源和協(xié)同效應(yīng)。為了確定并購的交易定價,必須對G旅行社的并購價值進行評估和測算。本文首先對本次DF公司并購G旅行社的情況做一個介紹,并分析企業(yè)的經(jīng)營狀況及行業(yè)特點,進一步分析出本次并購的目的以及價值評估在本次并購中的重要性與必要性。接下來,本文將根據(jù)本次并購交易的特點對并購價值進行解析,將G旅行社的并購價值分為股權(quán)價值和協(xié)同溢價兩部分。隨后對四種價值評估方法在本次并購交易上應(yīng)用的適用性進行分析,選擇適當(dāng)?shù)姆椒▽旅行社的并購價值構(gòu)建評估框架。最后本文將利用成本法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評估G旅行社的資產(chǎn)價值,扣除債權(quán)價值后得到G旅行社的股權(quán)價值。同時利用實物期權(quán)法評估本次并購的協(xié)同溢價,并將兩部分價值匯總得到本次DF公司對G旅行社的并購價值。本文的研究采用了將現(xiàn)金流量折現(xiàn)法與實物期權(quán)法相結(jié)合的方式,對含有許多不確定因素的并購價值進行評估。希望這種價值評估的方式能夠給類似的上市公司并購決策中的價值評估部分提供一定的參考和借鑒。
【關(guān)鍵詞】：并購 價值評估 協(xié)同效應(yīng) 實物期權(quán)
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F271
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 緒論10-17
• 1.1 研究背景與意義10-11
• 1.1.1 研究的背景10
• 1.1.2 研究的意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外文獻綜述11-14
• 1.2.1 關(guān)于并購價值的文獻綜述11-12
• 1.2.2 關(guān)于價值評估的文獻綜述12-13
• 1.2.3 我國企業(yè)并購估值的現(xiàn)狀13-14
• 1.3 研究思路與方法14-17
• 1.3.1 研究的思路14-15
• 1.3.2 研究的方法15-17
• 第二章 DF公司對G旅行社的并購分析17-25
• 2.1 DF公司對G旅行社的并購介紹17-19
• 2.1.1 公司情況介紹17-18
• 2.1.2 行業(yè)特點介紹18-19
• 2.2 DF公司對G旅行社的并購目的分析19-23
• 2.2.1 實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)19-20
• 2.2.2 謀求經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)20-21
• 2.2.3 謀求財務(wù)協(xié)同效應(yīng)21-22
• 2.2.4 謀求管理協(xié)同效應(yīng)22-23
• 2.3 價值評估對本次并購的重要性及必要性分析23-24
• 2.3.1 價值評估有助于確定交易價格23-24
• 2.3.2 價值評估有助于推進并購整合24
• 2.4 本章小結(jié)24-25
• 第三章 DF公司并購G旅行社的價值評估方法選擇25-34
• 3.1 本次并購交易的價值構(gòu)成25-26
• 3.2 價值評估方法的適用性分析26-31
• 3.2.1 成本法的適用性分析26-27
• 3.2.2 市盈率法的適用性分析27-28
• 3.2.3 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的適用性分析28-30
• 3.2.4 實物期權(quán)法的適用性分析30-31
• 3.3 并購價值評估框架建立31-33
• 3.4 本章小結(jié)33-34
• 第四章 G旅行社的并購價值評估34-50
• 4.1 對非經(jīng)營資產(chǎn)的價值評估34-35
• 4.2 對經(jīng)營資產(chǎn)的價值評估35-43
• 4.2.1 未來現(xiàn)金流量的預(yù)測35-42
• 4.2.2 企業(yè)折現(xiàn)率的確定42-43
• 4.2.3 G旅行社經(jīng)營性資產(chǎn)價值的計算43
• 4.3 對并購協(xié)同溢價的評估43-49
• 4.3.1 DF公司并購G旅行社的期權(quán)識別44
• 4.3.2 使用增量現(xiàn)金流評估靜態(tài)協(xié)同價值44-48
• 4.3.3 使用B-S模型評估動態(tài)協(xié)同價值48-49
• 4.4 本章小結(jié)49-50
• 結(jié)論50-52
• 參考文獻52-54
• 致謝54-55
• 攻讀博士/碩士學(xué)位期間取得的研究成果55-56
• 附件56

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 齊安甜,張維;基于成長期權(quán)的企業(yè)價值評估模型[J];管理工程學(xué)報;2003年01期

，

本文編號：950593