本文關鍵詞：CEO權力、報酬久期與盈余質(zhì)量

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【摘要】：從2005年以來,股權激勵制度在我國取得了長足的進展,并且現(xiàn)在仍然處于蓬勃發(fā)展之中,股權激勵中出現(xiàn)的問題也受到各方學者的關注。同時,盈余質(zhì)量是股東和潛在投資者特別想了解,用以判斷公司業(yè)績、公司狀態(tài)以及公司投資價值的重要參考。所以,目前關于股權激勵的研究開始如雨后春筍般大量出現(xiàn),其中研究股權激勵與企業(yè)盈余質(zhì)量關系的文章也不在少數(shù)。這些文章從各種角度開始對股權激勵的各種屬性和各種影響進行研究,如從股權激勵對公司的價值的影響進行研究分析(王華、黃之駿,2006)；把公司分為激勵型公司和福利性公司,研究公司治理對股權激勵產(chǎn)生的影響(呂長江、鄭慧蓮等,2009)；從公司選擇股權激勵的目的角度對股權激勵進行研究(呂長江、嚴明珠等,2011)；從股權激勵的考核條件方面研究了管理者的自利行為(吳育輝、吳世農(nóng),2010)。各種豐富研究角度無法一一列舉,但是,其中尚未出現(xiàn)以股權激勵中表現(xiàn)出的時間屬性進行作為研究對象的文章,而本文,正是從股權激勵中的時間屬性出發(fā),進而對CEO報酬的時間屬性進行研究,并以報酬久期這個指標對其進行衡量,探索CEO權力對其報酬久期的影響,進而探索因為報酬久期CEO可能對公司盈余進行操縱的行為。 本文從以下幾個章節(jié)來開展和結束此次研究,具體如下： 第一章為導論部分,本章對本文內(nèi)容進行總的概括和介紹。這章的內(nèi)容依次為選題背景、研究目與意義、研究框架與思路、研究內(nèi)容、研究方法以及預期貢獻。選題背景主要介紹文章研究的經(jīng)濟背景以及理論情況,并從三個方面分別介紹了本文研究所要達到的目的,研究的意義分別從理論意義和現(xiàn)實意義對本文研究的作用進行了說明,也是本文研究的價值的簡要介紹,研究的框架與思路主要對本文的結構、本文的行文思路進行簡單概括的介紹,研究內(nèi)容主要對本文各章節(jié)的內(nèi)容進行簡單介紹,研究方法對本文研究中所用方法進行說明,最后預期貢獻就對本文相對于以前文獻來說的創(chuàng)新點、理論作用以及現(xiàn)實的貢獻進行介紹。 第二章的內(nèi)容為文獻綜述,此章對以前的研究文獻從兩個大的方面進行概括綜述,即CEO權力與報酬久期相關的方面和報酬久期與盈余質(zhì)量相關的方面。在CEO權力與報酬久期這節(jié)內(nèi)容中,雖然國內(nèi)還沒有對報酬久期的研究,但是本文也對與報酬久期可能相關如權力與薪酬等內(nèi)容進行了整理。而后,繼續(xù)介紹了報酬久期與盈余質(zhì)量關系的相關文獻綜述,同樣,缺少對于報酬久期的直接研究的文獻,基于報酬久期是由股權貨幣薪酬、期權和限制性股票獲得時間計算而來,所以把此節(jié)分為CEO薪酬與盈余質(zhì)量、CEO股權與盈余質(zhì)量、CEO期權與盈余質(zhì)量三方面的文獻進行歸納,分別綜述了和報酬久期相關的三方面內(nèi)容與盈余質(zhì)量關系的之前的文獻內(nèi)容。最后,再對相應的文獻綜述研究部分進行相關的評述。 第三章為理論分析部分,首先是對本文所涉及到的三個概念進行界定,即CEO權力、報酬久期和盈余質(zhì)量。著重介紹報酬久期,因為這個概念屬于參考國外的文獻引入而來,對于讀者來說較為陌生,但是作為其構成的基礎還是大家熟悉的概念。然后,對涉及本文研究的公司理論基礎進行介紹,分別為委托代理理論、管理者權力理論、人力資本理論、信息不對稱理論和風險偏好理論。本文的理論研究是在委托代理理論基礎上產(chǎn)生的,在這種理論下,CEO會為了自己的利益,傾向于獲得高額的報酬,也就是代理成本的存在性。所以在股權激勵設計的過程中,CEO為了私人利益,影響相關激勵的設計,從而獲得較短的報酬久期。并且由于信息的不對稱性,為了得到久期較短的報酬,可能進行相應的盈余管理。 第四章為研究設計部分。在此章節(jié)首先分別介紹了文章數(shù)據(jù)的來源及樣本的選擇,其次應用相關理論并分析,提出了本文的兩大研究假設,即假設一：權力較大的CEO比權力較小的CEO擁有更短的報酬久期；假設二：擁有較短報酬久期的CEO所在公司的盈余質(zhì)量比擁有較長報酬久期的CEO所在公司的盈余質(zhì)量低。然后對CEO權力與報酬久期的回歸模型和CEO權力、報酬久期與盈余質(zhì)量之間的回歸模型分別進行了介紹,在盈余質(zhì)量相關的模型中,本文把盈余質(zhì)量分為應計的盈余管理水平和真實的盈余管理水平分別進行回歸,因為CEO除了對企業(yè)進行應計的盈余管理外,也有可能對企業(yè)進行真實的盈余管理。所以文章中是從從應計盈余管理與真實盈余管理兩方面驗證假設二。最后對本文研究內(nèi)容中的三個重要變量CEO權力、報酬久期和盈余質(zhì)量的指標進行介紹,并給出了本文對相關變量的計算方法。最后列出了本文重要變量的定義表格。 第五章為實證結果分析部分。首先對本文相關變量進行描述性統(tǒng)計,研究對CEO實施股權激勵的樣本公司的年度分布情況,然后分模型對模型中使用的變量進行描述性統(tǒng)計,在對CEO權力與報酬久期的模型中的變量進行統(tǒng)計時,研究CEO權力構成的因素和其他重要變量的相關特征,在對盈余質(zhì)量的相關的模型中的變量進行描述統(tǒng)計時,對重要變量的特征進行分析,對重要變量間的差異進行對比。然后分模型對變量間的相關性進行檢驗,對被解釋變量與重要解釋變量的相關性進行初步的判斷,并且判斷模型中使用變量是否有多重共線性,對可能的情況進行VIF檢驗,以確定變量間不存在多重共線性問題。之后也是本章最重要的部分,即對本文研究模型的回歸結果進行分析,驗證相關假設。在最后,替代相關變量,對模型的穩(wěn)健性進行驗證說明。 第六章為研究的結論與啟示部分。在這部分中,首先總結本文得出的兩個重要的結論,然后根據(jù)本文得出的結論,從公司角度和投資者的角度給出本文的政策建議,最后對本文研究過程中發(fā)現(xiàn)的樣本數(shù)量偏少等局限性進行說明,并且給出未來在這方面研究的展望,比如擴展樣本、變換研究對象等。 本文最主要的創(chuàng)新之處在于,以股權激勵作為依托,引入報酬久期這個指標,對CEO報酬的時間屬性進行衡量,驗證了CEO權力對其報酬久期的影響,即權力越大的CEO,其擁有的報酬久期就越短。同時,證明了CEO報酬久期對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響,即CEO擁有較短的報酬久期,其進行盈余管理的水平要高于擁有較長報酬久期的CEO,該企業(yè)的盈余質(zhì)量也就越低。所以,在CEO對其報酬久期進行操縱時就要給予限制,對于報酬久期較短的CEO所在企業(yè)的盈余質(zhì)量就應當加大關注。
【關鍵詞】：CEO權力 報酬久期 盈余質(zhì)量
【學位授予單位】：西南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F272.9
【目錄】：

• 摘要4-7
• Abstract7-14
• 1. 導論14-23
• 1.1 選題背景14-15
• 1.2 研究的目的與意義15-18
• 1.2.1 研究目的15-16
• 1.2.2 研究的意義16-18
• 1.3 研究的框架與思路、內(nèi)容、方法18-22
• 1.3.1 研究框架與思路18-19
• 1.3.2 研究內(nèi)容19-21
• 1.3.3 研究方法21-22
• 1.4 預期貢獻22-23
• 2. 文獻綜述23-30
• 2.1 CEO權力和報酬久期23-25
• 2.2 報酬久期與盈余質(zhì)量25-29
• 2.2.1 薪酬與盈余質(zhì)量26
• 2.2.2 股權與盈余質(zhì)量26-28
• 2.2.3 期權與盈余質(zhì)量28-29
• 2.3 文獻述評29-30
• 3. 理論基礎30-40
• 3.1 概念界定30-35
• 3.1.1 CEO權力30-31
• 3.1.2 報酬久期31-33
• 3.1.3 盈余質(zhì)量33-35
• 3.2 相關理論35-40
• 3.2.1 委托代理理論35-36
• 3.2.2 管理者權力理論36-37
• 3.2.3 人力資本理論37
• 3.2.4 信息不對稱理論37-38
• 3.2.5 風險偏好理論38-40
• 4. 研究設計40-52
• 4.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇40
• 4.2 研究假設40-43
• 4.3 模型設計43-46
• 4.3.1 CEO權力與報酬久期43-44
• 4.3.2 報酬久期與盈余質(zhì)量44-46
• 4.4 變量設計與計算46-52
• 4.4.1 CEO權力46-47
• 4.4.2 報酬久期47-48
• 4.4.3 盈余質(zhì)量48-52
• 5. 實證結果分析52-67
• 5.1 描述性統(tǒng)計52-55
• 5.2 相關性分析55-60
• 5.2.3 模型一的相關性分析55-57
• 5.2.4 模型二的相關性分析57-59
• 5.2.5 模型三的相關性分析59-60
• 5.3 回歸結果分析60-64
• 5.3.1 CEO權力與報酬久期的回歸結果60-62
• 5.3.2 報酬久期與盈余質(zhì)量回歸結果62-64
• 5.4 穩(wěn)健性檢驗64-67
• 6. 結論與建議67-71
• 6.1 研究結論67-68
• 6.2 政策與建議68-69
• 6.3 研究局限與展望69-71
• 參考文獻71-76
• 后記76-77
• 致謝77

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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本文編號：939712