本文關(guān)鍵詞：大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨價格發(fā)現(xiàn)的有效性研究

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【摘要】：自1993年鄭州商品交易所成立至今，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場經(jīng)歷了二十余年的摸索、改革、規(guī)范發(fā)展的歷程。近幾年，我國農(nóng)產(chǎn)品供需競爭激烈，特別是大宗農(nóng)產(chǎn)品國際市場定價話語權(quán)的缺失和國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場體制轉(zhuǎn)型重要關(guān)口下，國內(nèi)農(nóng)戶、涉農(nóng)企業(yè)的利益受到了極大的威脅。因此，我國亟需進一步完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場體制，更加高效地提升其期貨市場價格發(fā)現(xiàn)效率，，這不僅能為我國農(nóng)產(chǎn)品定價市場化改革進程指引方向，也有助于我國今后爭取大宗農(nóng)產(chǎn)品國際定價權(quán)夯實基礎(chǔ)。 評估我國大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨市場效率的重點在于探究其價格發(fā)現(xiàn)效率。雖然價格發(fā)現(xiàn)與套期保值一直都是研究期貨市場的兩個主流方向，但價格發(fā)現(xiàn)是核心，是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)；而套期保值能夠有效規(guī)避價格風(fēng)險的前提卻取決于價格發(fā)現(xiàn)效率的發(fā)揮程度。從而探究農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價格發(fā)現(xiàn)效率及其影響因素并提出相應(yīng)的政策建議，不但對今后新農(nóng)產(chǎn)品期貨品種的上市具有借鑒作用，而且對促進我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。 本文首先對相關(guān)研究概念進行闡述，論述農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的主流理論，使用協(xié)整模型、方差分解、脈沖響應(yīng)函數(shù)考察大宗農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)市場長期關(guān)系；相關(guān)系數(shù)法和協(xié)整定價模型考察期貨定價效率；因果模型、GS模型及基差模型考察它們的短期正反饋效用。研究結(jié)果表明：當(dāng)前我國以糧棉油為代表的主要大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨市場運行效率是非完全市場化弱式有效，并且這些大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨價格與現(xiàn)貨價格都具有長期協(xié)整關(guān)系，基差檢驗也證明它們的期貨市場對現(xiàn)貨市場具備正反饋效應(yīng)，能夠有效引導(dǎo)對應(yīng)的現(xiàn)貨市場。最后，本文對影響我國大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價格發(fā)現(xiàn)效率的因素進行剖析，并對未來其期貨市場的發(fā)展提出一些建設(shè)性的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：農(nóng)產(chǎn)品期貨 價格發(fā)現(xiàn) 效率
【學(xué)位授予單位】：廣東財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F323.7;F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 1 緒論9-22
• 1.1 選題背景及選題意義9-12
• 1.1.1 選題背景9-11
• 1.1.2 選題的理論意義、實踐價值11-12
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述12-18
• 1.2.1 國外研究綜述12-15
• 1.2.2 國內(nèi)研究綜述15-17
• 1.2.3 文獻研究評述17-18
• 1.3 選題研究的目標(biāo)和基本內(nèi)容18
• 1.3.1 研究目標(biāo)18
• 1.3.2 基本內(nèi)容18
• 1.4 相關(guān)概念界定18-19
• 1.4.1 大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨18-19
• 1.4.2 大宗農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場19
• 1.5 技術(shù)路線和研究方法19-20
• 1.5.1 技術(shù)路線19-20
• 1.5.2 主要研究方法20
• 1.6 創(chuàng)新說明與不足之處20-22
• 1.6.1 可能創(chuàng)新之處20-21
• 1.6.2 不足之處21-22
• 2 大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨概述22-31
• 2.1 新古典價格發(fā)現(xiàn)理論22-23
• 2.2 持有成本理論23-24
• 2.3 倉儲理論24-25
• 2.4 價格發(fā)現(xiàn)效率界定25-31
• 2.4.1 協(xié)整與價格發(fā)現(xiàn)效率的關(guān)系26-28
• 2.4.2 協(xié)整-定價模型28
• 2.4.3 基差模型28-31
• 3 大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨價格發(fā)現(xiàn)效率檢驗31-47
• 3.1 數(shù)據(jù)說明31-32
• 3.2 期貨價格與現(xiàn)貨價格的協(xié)整關(guān)系32-38
• 3.2.1 描述性統(tǒng)計32-33
• 3.2.2 ADF 檢驗33
• 3.2.3 協(xié)整檢驗及誤差修正模型33-36
• 3.2.4 方差分解36
• 3.2.5 脈沖響應(yīng)函數(shù)36-38
• 3.3 協(xié)整狀態(tài)下期貨定價效率38-40
• 3.3.1 相關(guān)系數(shù)法38-39
• 3.3.2 協(xié)整定價模型39-40
• 3.4 期貨市場對現(xiàn)貨市場正反饋機制40-43
• 3.4.1 因果檢驗40-41
• 3.4.2 GS 模型41-42
• 3.4.3 基差模型42-43
• 3.5 檢驗結(jié)果分析43-47
• 3.5.1 糧棉油期貨市場價格發(fā)現(xiàn)效率強弱對比43-44
• 3.5.2 糧棉油期貨市場價格發(fā)現(xiàn)效率檢驗結(jié)論44-47
• 4 提升大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨價格發(fā)現(xiàn)效率的對策47-50
• 4.1 增加農(nóng)戶參與農(nóng)產(chǎn)品期貨投資比例47-48
• 4.2 完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場交易機制48
• 4.3 提高農(nóng)產(chǎn)品期貨公司核心競爭力48-49
• 4.4 積極推進大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨國際化進程49-50
• 5 總結(jié)50-51
• 參考文獻51-55
• 致謝55

【參考文獻】

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本文編號：883858