發(fā)布時間：2017-09-16 09:12

  本文關(guān)鍵詞：高管薪酬激勵與市場交易成本——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

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【摘要】："檸檬"問題關(guān)系到資本市場的有效運作,而近期興起的股票期權(quán)使高管薪酬激勵成為熱門話題,不過現(xiàn)有文獻對高管薪酬激勵如何影響市場的交易成本卻鮮有涉及。本文通過構(gòu)建詳細的分析框架,利用高頻數(shù)據(jù)和因子分析方法,從高管薪酬激勵這一特定的內(nèi)部治理出發(fā),深入探討了其對"檸檬"問題的解決和對交易成本的影響狀況。研究發(fā)現(xiàn),高管薪酬激勵越好,上市公司的信息不對稱程度和交易成本越小。因子分析結(jié)果表明,相對股權(quán)激勵和持股激勵來說,貨幣薪酬激勵對交易成本的影響更大。在國有企業(yè)中,股權(quán)激勵和持股激勵并未對交易成本產(chǎn)生影響;在非國有企業(yè)中,股權(quán)激勵、持股激勵和貨幣薪酬激勵都減少了公司交易成本。地方中介機構(gòu)越發(fā)達,高管薪酬激勵對交易成本的影響越小,說明地方中介機構(gòu)在信息供給方面具有替代性作用。
【作者單位】： 華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 薪酬激勵 信息不對稱 交易成本
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目“買、賣方分析師的預(yù)測行為差異與經(jīng)濟后果研究:基于基金內(nèi)部數(shù)據(jù)的實證分析”(項目批準(zhǔn)號:71402056)的階段性成果 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(項目批準(zhǔn)號:2014BS03)專項資金資助
【分類號】：F832.51;F272.92
【正文快照】： 一、前言“檸檬問題”是信息不對稱理論的重要組成部分。在資本市場上,由于管理者和股東對公司信息的掌握存在著不對稱性,公司管理者容易利用這種信息不對稱性損害公司股東的合法權(quán)益,從而影響到資本市場資源的有效配置。已有研究發(fā)現(xiàn),不同的資本市場在信息不對稱程度方面存在

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉燕鳴;;企業(yè)高管薪酬制度亟待完善[J];人才資源開發(fā);2006年05期

2 謝揚林;;聯(lián)想的高管薪酬是場游戲?[J];人力資本;2006年09期

3 鄒Z，

本文編號：862155