本文關鍵詞：論國債期貨對國債市場流動性的影響

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【摘要】：國債市場作為我國金融市場的重要組成部分,在宏觀經濟運行中起著不可替代的作用。但國債市場能否充分發(fā)揮自身作用和市場的流動性情況是息息相關的。我國國債市場經過過去幾十年的發(fā)展,已經取得了長足的進步,但就流動性而言,與美國、日本、德國等擁有成熟國債市場的國家相比仍有著明顯差距。影響國債市場流動性的因素有很多,其中國債期貨市場存在與否和發(fā)展情況是影響國債市場流動性的一個重要因素。我國國債期貨已于2013年9月6日重啟,國債期貨重啟對我國國債市場流動性的影響值得我們研究。 本文首先介紹了國債期貨的概況以及國債期貨對國債市場流動性的影響機制,提出現階段國債期貨對國債市場流動性的影響主要通過國債期現貨套利傳導,并詳細介紹了國債期現貨套利涉及到的轉換因子和最便宜可交割券這兩個重要概念。接著本文介紹了債券市場流動性理論,歸納了現有的各種國債市場流動性指標,并從中選出交易量、相對買賣報價價差和交易頻率這三個指標作為本文使用的流動性測度指標。 本文基于2013年1月至2014年1月期間銀行間國債市場約65000條的交易數據和約200000條的做市商的報價數據構建了面板數據模型,研究國債期貨對國債市場流動性的影響。實證分析結果表明國債期貨對國債市場流動性有顯著影響,可交割券和最便宜可交割券流動性變化明顯,但國債期貨對國債市場流動性的影響效果與流動性測度指標的選取有關。最后,本文結合國債期貨對國債市場流動性影響的實證分析結果和我國國債期現貨市場的實際情況,提出一些完善我國國債期現貨市場的政策建議。
【關鍵詞】：國債市場 流動性 國債期貨 最便宜可交割券
【學位授予單位】：上海社會科學院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5;F812.5
【目錄】：

• 摘要2-3
• Abstract3-6
• 第一章 緒論6-12
• 第一節(jié) 研究的目的和意義6
• 第二節(jié) 國內外研究現狀6-10
• 一、流動性的度量方法與指標6-8
• 二、國債市場流動性的影響因素8-10
• 三、現有研究存在的問題和不足10
• 第三節(jié) 本文結構10-11
• 第四節(jié) 本文的創(chuàng)新和不足11-12
• 第二章 國債期貨對國債市場流動性影響機制探究12-21
• 第一節(jié) 國債期貨概述12-15
• 一、國債期貨的定義及基本功能12-13
• 二、國債期貨的產生與發(fā)展13-14
• 三、我國國債期貨相關情況介紹14-15
• 第二節(jié) 國債期貨對國債市場流動性影響機制分析15-21
• 一、國債期貨對國債市場流動性影響概述15-16
• 二、轉換因子16-17
• 三、最便宜可交割債券17-21
• 第三章 國債市場流動性測度21-29
• 第一節(jié) 流動性定義21-22
• 第二節(jié) 流動性的四個維度22-23
• 第三節(jié) 現有國債市場流動性指標介紹23-27
• 一、基于價格法的測度指標24-25
• 二、基于交易量法的測度指標25-26
• 三、基于價量結合法的測度指標26-27
• 四、基于時間法的測度指標27
• 第四節(jié) 本文選取的指標27-29
• 第四章 國債期貨對國債市場流動性影響的實證分析29-36
• 第一節(jié) 樣本數據說明及模型設定介紹29-30
• 一、樣本數據說明29
• 二、模型設定介紹29-30
• 第二節(jié) 基于成交量的實證分析30-32
• 第三節(jié) 基于買賣價差的實證分析32-33
• 第四節(jié) 基于交易頻率的實證分析33-35
• 第五節(jié) 總結35-36
• 第五章 結論和政策建議36-38
• 第一節(jié) 結論36
• 第二節(jié) 政策建議36-38
• 參考文獻38-42
• 附錄42-46
• 附錄一：本文實證模型代碼42-46
• 后記46-47

【參考文獻】

中國期刊全文數據庫 前3條

1 李新;中國國債市場流動性分析[J];金融研究;2001年03期

2 黃妍,吳凱;銀行間債券市場流動性問題的原因分析及其對策[J];經濟前沿;2003年07期

3 陳力峰;;銀行間現券市場流動性問題的制度分析[J];中國貨幣市場;2002年Z1期

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本文編號：782094