本文關(guān)鍵詞：論國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性的影響

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【摘要】：國(guó)債市場(chǎng)作為我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分,在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中起著不可替代的作用。但國(guó)債市場(chǎng)能否充分發(fā)揮自身作用和市場(chǎng)的流動(dòng)性情況是息息相關(guān)的。我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)經(jīng)過過去幾十年的發(fā)展,已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步,但就流動(dòng)性而言,與美國(guó)、日本、德國(guó)等擁有成熟國(guó)債市場(chǎng)的國(guó)家相比仍有著明顯差距。影響國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性的因素有很多,其中國(guó)債期貨市場(chǎng)存在與否和發(fā)展情況是影響國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性的一個(gè)重要因素。我國(guó)國(guó)債期貨已于2013年9月6日重啟,國(guó)債期貨重啟對(duì)我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性的影響值得我們研究。 本文首先介紹了國(guó)債期貨的概況以及國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性的影響機(jī)制,提出現(xiàn)階段國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性的影響主要通過國(guó)債期現(xiàn)貨套利傳導(dǎo),并詳細(xì)介紹了國(guó)債期現(xiàn)貨套利涉及到的轉(zhuǎn)換因子和最便宜可交割券這兩個(gè)重要概念。接著本文介紹了債券市場(chǎng)流動(dòng)性理論,歸納了現(xiàn)有的各種國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo),并從中選出交易量、相對(duì)買賣報(bào)價(jià)價(jià)差和交易頻率這三個(gè)指標(biāo)作為本文使用的流動(dòng)性測(cè)度指標(biāo)。 本文基于2013年1月至2014年1月期間銀行間國(guó)債市場(chǎng)約65000條的交易數(shù)據(jù)和約200000條的做市商的報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)構(gòu)建了面板數(shù)據(jù)模型,研究國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性的影響。實(shí)證分析結(jié)果表明國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性有顯著影響,可交割券和最便宜可交割券流動(dòng)性變化明顯,但國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性的影響效果與流動(dòng)性測(cè)度指標(biāo)的選取有關(guān)。最后,本文結(jié)合國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性影響的實(shí)證分析結(jié)果和我國(guó)國(guó)債期現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際情況,提出一些完善我國(guó)國(guó)債期現(xiàn)貨市場(chǎng)的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：國(guó)債市場(chǎng) 流動(dòng)性 國(guó)債期貨 最便宜可交割券
【學(xué)位授予單位】：上海社會(huì)科學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F724.5;F812.5
【目錄】：

• 摘要2-3
• Abstract3-6
• 第一章 緒論6-12
• 第一節(jié) 研究的目的和意義6
• 第二節(jié) 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀6-10
• 一、流動(dòng)性的度量方法與指標(biāo)6-8
• 二、國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性的影響因素8-10
• 三、現(xiàn)有研究存在的問題和不足10
• 第三節(jié) 本文結(jié)構(gòu)10-11
• 第四節(jié) 本文的創(chuàng)新和不足11-12
• 第二章 國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性影響機(jī)制探究12-21
• 第一節(jié) 國(guó)債期貨概述12-15
• 一、國(guó)債期貨的定義及基本功能12-13
• 二、國(guó)債期貨的產(chǎn)生與發(fā)展13-14
• 三、我國(guó)國(guó)債期貨相關(guān)情況介紹14-15
• 第二節(jié) 國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性影響機(jī)制分析15-21
• 一、國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性影響概述15-16
• 二、轉(zhuǎn)換因子16-17
• 三、最便宜可交割債券17-21
• 第三章 國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性測(cè)度21-29
• 第一節(jié) 流動(dòng)性定義21-22
• 第二節(jié) 流動(dòng)性的四個(gè)維度22-23
• 第三節(jié) 現(xiàn)有國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo)介紹23-27
• 一、基于價(jià)格法的測(cè)度指標(biāo)24-25
• 二、基于交易量法的測(cè)度指標(biāo)25-26
• 三、基于價(jià)量結(jié)合法的測(cè)度指標(biāo)26-27
• 四、基于時(shí)間法的測(cè)度指標(biāo)27
• 第四節(jié) 本文選取的指標(biāo)27-29
• 第四章 國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性影響的實(shí)證分析29-36
• 第一節(jié) 樣本數(shù)據(jù)說明及模型設(shè)定介紹29-30
• 一、樣本數(shù)據(jù)說明29
• 二、模型設(shè)定介紹29-30
• 第二節(jié) 基于成交量的實(shí)證分析30-32
• 第三節(jié) 基于買賣價(jià)差的實(shí)證分析32-33
• 第四節(jié) 基于交易頻率的實(shí)證分析33-35
• 第五節(jié) 總結(jié)35-36
• 第五章 結(jié)論和政策建議36-38
• 第一節(jié) 結(jié)論36
• 第二節(jié) 政策建議36-38
• 參考文獻(xiàn)38-42
• 附錄42-46
• 附錄一：本文實(shí)證模型代碼42-46
• 后記46-47

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 李新;中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性分析[J];金融研究;2001年03期

2 黃妍,吳凱;銀行間債券市場(chǎng)流動(dòng)性問題的原因分析及其對(duì)策[J];經(jīng)濟(jì)前沿;2003年07期

3 陳力峰;;銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)流動(dòng)性問題的制度分析[J];中國(guó)貨幣市場(chǎng);2002年Z1期

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本文編號(hào)：782094