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實(shí)物期權(quán)定價(jià)法在杠桿收購中的應(yīng)用

發(fā)布時(shí)間:2017-08-26 14:00

  本文關(guān)鍵詞:實(shí)物期權(quán)定價(jià)法在杠桿收購中的應(yīng)用


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【摘要】:首先,,本文介紹了兼并收購的基本概念和對企業(yè)發(fā)展的重要意義,闡述了兼并收購在中國近幾年發(fā)展的概況,并進(jìn)一步說明了在各類兼并收購中,財(cái)務(wù)杠桿最高、風(fēng)險(xiǎn)最大的杠桿收購和其獨(dú)特的融資模式,闡明了企業(yè)估值對于杠桿收購的重要性。 接著,本文研究了基于布萊克-舒爾斯模型(Black-ScholesModel)的實(shí)物期權(quán)定價(jià)法的原理,及其在企業(yè)估值中的應(yīng)用,并將其和幾種常用的企業(yè)估值方法進(jìn)行了比較。進(jìn)一步,本文將原本基于布萊克-舒爾斯模型針對股票期權(quán)的敏感性分析法,引入到針對企業(yè)估值的實(shí)物期權(quán)定價(jià)法中,并使用該方法對影響股權(quán)價(jià)值的因素進(jìn)行了分析研究,包括:融資結(jié)構(gòu)(Theta,θ)、匯率變動(dòng)(Rho,ρ)、行業(yè)特性(Vega,ν)以及目標(biāo)企業(yè)自身經(jīng)營狀況(Delta,Δ和Gamma,Γ)。 最后,本文將上述基于布萊克-舒爾斯模型的實(shí)物期權(quán)定價(jià)法及敏感性分析法,應(yīng)用到戴爾公司杠桿收購案和中國的A股市場中,檢測該方法的實(shí)用性和有效性,幫助收購方有效優(yōu)化在杠桿收購中的融資結(jié)構(gòu),提高收購成功后的收益率。
【關(guān)鍵詞】:實(shí)物期權(quán)定價(jià) 杠桿收購 企業(yè)估值
【學(xué)位授予單位】:上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2014
【分類號(hào)】:F275;F832.51
【目錄】:
  • 摘要5-7
  • ABSTRACT7-11
  • 前言11-12
  • 第1章 緒論12-14
  • 1.1 中國兼并收購概況12-13
  • 1.2 研究背景與研究意義13-14
  • 第2章 兼并收購和杠桿收購14-17
  • 2.1 兼并收購14-15
  • 2.2 杠桿收購15
  • 2.3 杠桿收購的融資模式15-17
  • 第3章 實(shí)物期權(quán)定價(jià)法17-22
  • 3.1 布萊克 - 舒爾斯模型( Black - Scholes Model )17-18
  • 3.2 實(shí)物期權(quán)定價(jià)法與布萊克 - 舒爾斯模型18-20
  • 3.3 實(shí)物期權(quán)定價(jià)法與其它幾種定價(jià)方法的比較20-22
  • 第4章 企業(yè)估值敏感性分析22-25
  • 4.1 融資結(jié)構(gòu)對股權(quán)價(jià)值的影響( Theta ,θ )22
  • 4.2 匯率對股權(quán)價(jià)值的影響( Rho ,ρ )22-23
  • 4.3 行業(yè)對股權(quán)價(jià)值的影響( Vega ,ν )23
  • 4.4 目標(biāo)企業(yè)對股權(quán)價(jià)值的影響( Delta ,Δ)23-24
  • 4.5 目標(biāo)企業(yè)對股權(quán)價(jià)值的影響( Gamma ,Γ)24-25
  • 第5章 實(shí)物期權(quán)定價(jià)法的應(yīng)用25-57
  • 5.1 戴爾公司杠桿收購案25-36
  • 5.1.1 案例背景介紹25-26
  • 5.1.2 企業(yè)估值26-34
  • 5.1.3 企業(yè)估值敏感性分析34-36
  • 5.2 中國 A 股市場中的應(yīng)用36-57
  • 5.2.1 案例背景介紹37
  • 5.2.2 企業(yè)估值37-55
  • 5.2.3 企業(yè)估值敏感性分析55-57
  • 結(jié)論57-58
  • 參考文獻(xiàn)58-61
  • 致謝61

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本文編號(hào):741801

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