本文關鍵詞：實物期權定價法在杠桿收購中的應用

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【摘要】：首先，，本文介紹了兼并收購的基本概念和對企業(yè)發(fā)展的重要意義，闡述了兼并收購在中國近幾年發(fā)展的概況，并進一步說明了在各類兼并收購中，財務杠桿最高、風險最大的杠桿收購和其獨特的融資模式，闡明了企業(yè)估值對于杠桿收購的重要性。 接著，本文研究了基于布萊克-舒爾斯模型（Black-ScholesModel）的實物期權定價法的原理，及其在企業(yè)估值中的應用，并將其和幾種常用的企業(yè)估值方法進行了比較。進一步，本文將原本基于布萊克-舒爾斯模型針對股票期權的敏感性分析法，引入到針對企業(yè)估值的實物期權定價法中，并使用該方法對影響股權價值的因素進行了分析研究，包括：融資結構（Theta，θ）、匯率變動（Rho，ρ）、行業(yè)特性（Vega，ν）以及目標企業(yè)自身經(jīng)營狀況（Delta，Δ和Gamma，Γ）。 最后，本文將上述基于布萊克-舒爾斯模型的實物期權定價法及敏感性分析法，應用到戴爾公司杠桿收購案和中國的A股市場中，檢測該方法的實用性和有效性，幫助收購方有效優(yōu)化在杠桿收購中的融資結構，提高收購成功后的收益率。
【關鍵詞】：實物期權定價 杠桿收購 企業(yè)估值
【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 前言11-12
• 第1章 緒論12-14
• 1.1 中國兼并收購概況12-13
• 1.2 研究背景與研究意義13-14
• 第2章 兼并收購和杠桿收購14-17
• 2.1 兼并收購14-15
• 2.2 杠桿收購15
• 2.3 杠桿收購的融資模式15-17
• 第3章 實物期權定價法17-22
• 3.1 布萊克 - 舒爾斯模型（ Black - Scholes Model ）17-18
• 3.2 實物期權定價法與布萊克 - 舒爾斯模型18-20
• 3.3 實物期權定價法與其它幾種定價方法的比較20-22
• 第4章 企業(yè)估值敏感性分析22-25
• 4.1 融資結構對股權價值的影響（ Theta ，θ ）22
• 4.2 匯率對股權價值的影響（ Rho ，ρ ）22-23
• 4.3 行業(yè)對股權價值的影響（ Vega ，ν ）23
• 4.4 目標企業(yè)對股權價值的影響（ Delta ，Δ）23-24
• 4.5 目標企業(yè)對股權價值的影響（ Gamma ，Γ）24-25
• 第5章 實物期權定價法的應用25-57
• 5.1 戴爾公司杠桿收購案25-36
• 5.1.1 案例背景介紹25-26
• 5.1.2 企業(yè)估值26-34
• 5.1.3 企業(yè)估值敏感性分析34-36
• 5.2 中國 A 股市場中的應用36-57
• 5.2.1 案例背景介紹37
• 5.2.2 企業(yè)估值37-55
• 5.2.3 企業(yè)估值敏感性分析55-57
• 結論57-58
• 參考文獻58-61
• 致謝61

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本文編號：741801