本文關(guān)鍵詞：基差偏離度對(duì)中國(guó)商品期貨市場(chǎng)定價(jià)的影響——基于橫截面檢驗(yàn)的實(shí)證分析

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【摘要】：構(gòu)建了中國(guó)商品期貨市場(chǎng)上最近月合約的基差偏離度指標(biāo),并以此構(gòu)造多空組合進(jìn)行橫截面檢驗(yàn)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):基差偏離度較高的期貨組合未來(lái)會(huì)獲得較低的收益,而基差偏離度較低的期貨組合未來(lái)會(huì)獲得較高的收益;中國(guó)商品期貨市場(chǎng)上現(xiàn)貨溢價(jià)的現(xiàn)象較為普遍,由基差偏離度構(gòu)造的多空組合其超額收益主要來(lái)自于組合的多頭。這說(shuō)明基差偏離度是中國(guó)商品期貨市場(chǎng)上的重要定價(jià)因子和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。
【作者單位】： 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士后流動(dòng)站;中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司博士后工作站;南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)院博士后流動(dòng)站;工銀金融租賃有限公司博士后工作站;
【關(guān)鍵詞】： 商品期貨 基差偏離度 橫截面檢驗(yàn)
【分類(lèi)號(hào)】：F724.5;F76
【正文快照】： 石智超許爭(zhēng)1引言近期研究顯示,國(guó)際大宗商品期貨市場(chǎng)已成為世界經(jīng)濟(jì)的晴雨表(Hong和Yogo,2012[1]),相對(duì)于股票市場(chǎng),能夠更為迅速地反映全球經(jīng)濟(jì)的信息。雖然國(guó)際形勢(shì)極具挑戰(zhàn)性,國(guó)內(nèi)也處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期,但是中國(guó)商品期貨市場(chǎng)卻在近幾年內(nèi)發(fā)展迅速。商品期貨成交規(guī)模上升，

本文編號(hào)：725580