本文關(guān)鍵詞：期貨公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研究

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【摘要】：期貨行業(yè)改革是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的重要組成部分,期貨公司的改革將對(duì)我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融深化改革產(chǎn)生重要影響,對(duì)國(guó)家對(duì)外貿(mào)易開(kāi)放爭(zhēng)取國(guó)際大宗商品定價(jià)權(quán)具有決定性作用。伴隨著金融市場(chǎng)的開(kāi)放、金融改革的深化,國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇,期貨公司的競(jìng)爭(zhēng)程度更為激烈,這種競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)就是公司制度的競(jìng)爭(zhēng),而公司制度的競(jìng)爭(zhēng)核心就是治理機(jī)制。目前,我國(guó)期貨公司整體規(guī)模水平偏低,未有一家公司進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行運(yùn)作,發(fā)展水平遠(yuǎn)低于其他金融行業(yè)。期貨公司能否抓住改革的機(jī)遇,加快改革進(jìn)程的步伐,直接決定了我國(guó)未來(lái)金融市場(chǎng)發(fā)展的深度。期貨公司進(jìn)入資本市場(chǎng)的第一步就是完成公司股份改造,因此,研究目前國(guó)內(nèi)期貨公司股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀是非常有必要的。期貨公司作為一種特殊類(lèi)型的公司,既具有普遍性又具有特殊性。目前對(duì)期貨公司的研究,國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)注的是其具體業(yè)務(wù)是如何發(fā)展的,而對(duì)其公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效方面涉獵較少。鑒于此,本文針對(duì)我國(guó)期貨公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀做了研究,并對(duì)不同類(lèi)型的期貨公司進(jìn)行了對(duì)比研究。文章選取了2010年至2013年間155家期貨公司的樣本數(shù)據(jù),采用面板數(shù)據(jù)對(duì)比研究了券商系期貨公司與非券商系期貨公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響。經(jīng)過(guò)實(shí)證研究,結(jié)果表明:期貨公司整體的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效呈“U”型曲線(xiàn)關(guān)系;券商系期貨公司中國(guó)有股比例與其經(jīng)營(yíng)績(jī)效正相關(guān);非券商系期貨公司的國(guó)有股持股比例與公司績(jī)效呈“U”型曲線(xiàn)關(guān)系;期貨行業(yè)通過(guò)增加注冊(cè)資本金來(lái)提高公司績(jī)效。并結(jié)合實(shí)證結(jié)論,從公司治理層面要加大國(guó)有企業(yè)持股比例、調(diào)整期貨公司股權(quán)集中度、完善法人結(jié)構(gòu),從政策上要推動(dòng)期貨公司上市進(jìn)程、完善披露監(jiān)督制度、加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度,這樣才能更快、更好的促進(jìn)期貨公司的改革進(jìn)程。
【關(guān)鍵詞】：券商系期貨公司 非券商系期貨公司 股權(quán)結(jié)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)績(jī)效
【學(xué)位授予單位】：西南政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.39
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 1 緒論10-14
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究意義11-12
• 1.3 研究框架與方法12-13
• 1.3.1 研究框架12-13
• 1.3.2 研究方法13
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)13
• 本章小結(jié)13-14
• 2 文獻(xiàn)綜述14-18
• 2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述14-15
• 2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述15-16
• 2.3 文獻(xiàn)評(píng)述16-17
• 本章小結(jié)17-18
• 3 理論分析18-26
• 3.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)概念及指標(biāo)體系18-19
• 3.2 公司績(jī)效概念及指標(biāo)體系選擇19-21
• 3.2.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)體系20
• 3.2.2 托賓Q比率20-21
• 3.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的理論基礎(chǔ)21-25
• 3.3.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)理論21
• 3.3.2 公司績(jī)效理論21-23
• 3.3.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效理論23-25
• 本章小結(jié)25-26
• 4 國(guó)內(nèi)外期貨公司股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀26-33
• 4.1 國(guó)外期貨公司股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀26-28
• 4.1.1 德國(guó)和日本的股權(quán)結(jié)構(gòu)26-27
• 4.1.2 英國(guó)、美國(guó)股權(quán)分散式結(jié)構(gòu)27-28
• 4.2 國(guó)內(nèi)期貨公司股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀28-31
• 4.2.1 證券公司入股期貨公司增多28-29
• 4.2.2 國(guó)有股持股比例較低29-30
• 4.2.3 境外法人股持股比例過(guò)低30
• 4.2.4 期貨公司整體股權(quán)集中度較高、結(jié)構(gòu)單一30-31
• 4.3 我國(guó)期貨公司公司治理存在的問(wèn)題31-32
• 本章小結(jié)32-33
• 5 實(shí)證研究33-42
• 5.1 本文理論及假設(shè)33-34
• 5.2 計(jì)量模型的構(gòu)建34-36
• 5.2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源34
• 5.2.2 變量的選擇及定義34-35
• 5.2.3 模型的設(shè)定35-36
• 5.3 實(shí)證分析36-41
• 5.3.1 我國(guó)期貨公司描述性統(tǒng)計(jì)分析36-38
• 5.3.2 面板數(shù)據(jù)回歸模型及結(jié)果38-40
• 5.3.3 穩(wěn)定性檢驗(yàn)40-41
• 本章小結(jié)41-42
• 6 結(jié)論與建議42-46
• 6.1 研究結(jié)論42
• 6.2 對(duì)策建議42-45
• 6.2.1 公司治理層面43
• 6.2.2 政策層面43-45
• 6.3 研究不足及展望45
• 本章小結(jié)45-46
• 參考文獻(xiàn)46-48
• 致謝48-49
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果4

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