本文關(guān)鍵詞：基于實物期權(quán)定價法的林業(yè)上市公司價值評估

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【摘要】：我國近10幾年的經(jīng)濟發(fā)展速度處于世界前列,目前已成為世界第二大經(jīng)濟體,隨著經(jīng)濟實力的不斷增強,可持續(xù)發(fā)展等生態(tài)問題受到越來越多的關(guān)注。黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人習(xí)近平同志曾提出“既要金山銀山,又要綠水青山”、“生態(tài)損害終身追責(zé)”等治國方針,預(yù)示著我國正逐漸從高耗能的生產(chǎn)方式向生態(tài)與經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展方向邁進。林業(yè)企業(yè)的發(fā)展不但可以促進經(jīng)濟發(fā)展,并且具有很高的生態(tài)環(huán)境價值,林業(yè)企業(yè)的興衰直接關(guān)系到我國未來可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的成敗。企業(yè)兼并、收購、重組等企業(yè)經(jīng)營行為是林業(yè)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵,企業(yè)價值評估是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理的基礎(chǔ)。然而,隨著經(jīng)濟全球化的不斷深入,資本的國際流動日趨頻繁,林業(yè)企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)也要逐步與世界接軌。加之與其他行業(yè)相比,由于自然環(huán)境難以控制和預(yù)知,林業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的風(fēng)險較大,傳統(tǒng)的價值評估方法難以估測林業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的風(fēng)險期望和預(yù)測投資價值,容易造成林業(yè)企業(yè)價值的低估,如何評估我國林業(yè)上市公司的價值成為環(huán)境金融領(lǐng)域一個新的研究熱點,而實物期權(quán)思想和方法的引進很好地解決了這個問題,以便更加準(zhǔn)確地評估林業(yè)上市公司的企業(yè)價值,對于促進我國生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展具有深遠(yuǎn)的意義。本文基于實物期權(quán)定價模型對林業(yè)上市企業(yè)進行價值評估,共分為六章。第一章為引言；第二章通過對比四種企業(yè)價值評估方法,分析B-S模型在企業(yè)價值評估方面的優(yōu)勢；第三章行業(yè)分析,考察林業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)特點,重點分析林業(yè)的期權(quán)特性,為下文的林業(yè)企業(yè)價值評估奠定基礎(chǔ)；第四章價值評估,運用修正的B-S模型對6家林業(yè)上市公司進行價值評估。第五章對評估結(jié)果進行進一步的分析驗證,首先將6家林業(yè)上市公司的評估價值與市場價值作對比,再對相關(guān)參數(shù)進行敏感性分析。分析結(jié)果證明企業(yè)的市場價值圍繞評估價值上下波動,且評估結(jié)果對參數(shù)的變化并不敏感,說明評估結(jié)果的客觀性與穩(wěn)定性。第六章結(jié)論與評價。
【關(guān)鍵詞】：實物期權(quán)定價 B-S期權(quán)定價模型 企業(yè)價值評估 可持續(xù)發(fā)展
【學(xué)位授予單位】：陜西師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F326.25
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 1 引言8-18
• 1.1 研究背景及意義8-10
• 1.2 研究方法10-13
• 1.2.1 文獻(xiàn)研究法10
• 1.2.2 比較研究法10-11
• 1.2.3 定性分析與定量分析相結(jié)合11-13
• 1.3 國內(nèi)外研究綜述13-16
• 1.3.1 國外研究13-14
• 1.3.2 國內(nèi)研究14-16
• 1.4 研究內(nèi)容16-18
• 2 企業(yè)價值評估方法比較分析18-28
• 2.1 企業(yè)價值的含義18
• 2.2 企業(yè)價值評估方法18-23
• 2.2.1 收益法19-20
• 2.2.2 市場法20-21
• 2.2.3 成本法21
• 2.2.4 實物期權(quán)定價法21-23
• 2.3 實物期權(quán)定價法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用23-26
• 2.3.1 實物期權(quán)與金融期權(quán)的區(qū)別23-24
• 2.3.2 實物期權(quán)定價模型24-26
• 2.4 本章小結(jié)26-28
• 3 林業(yè)企業(yè)期權(quán)特點分析28-32
• 3.1 我國森林資源現(xiàn)狀28-29
• 3.2 我國林業(yè)企業(yè)的特點29
• 3.3 林業(yè)企業(yè)分類別期權(quán)特性29-32
• 3.3.1 林業(yè)企業(yè)的看漲期權(quán)特性29-30
• 3.3.2 林業(yè)企業(yè)的擴張期權(quán)特性30
• 3.3.3 林業(yè)企業(yè)的延遲期權(quán)特性30-32
• 4 中國林業(yè)上市公司價值評估—對B-S期權(quán)定價模型的應(yīng)用32-42
• 4.1 B-S期權(quán)定價模型的修正32-34
• 4.2 評估對象的選擇34-36
• 4.3 被評估企業(yè)的參數(shù)估計36-40
• 4.4 中國林業(yè)上市公司價值評估40-41
• 4.5 本章小結(jié)41-42
• 5 林業(yè)上市公司價值評估結(jié)果分析42-54
• 5.1 企業(yè)評估價值與市場價值對比分析42-47
• 5.2 B-S期權(quán)定價模型參數(shù)敏感性分析47-52
• 5.2.1 林業(yè)上市公司標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率σ的敏感性分析48-49
• 5.2.2 林業(yè)上市公司到期時間t的敏感性分析49-50
• 5.2.3 林業(yè)上市公司無風(fēng)險利率r的敏感性分析50-52
• 5.2.4 參數(shù)敏感性分析總結(jié)52
• 5.3 本章小結(jié)52-54
• 6 結(jié)論54-56
• 6.1 結(jié)論與政策建議54-55
• 6.2 本文的創(chuàng)新點55
• 6.3 本文研究的不足之處55-56
• 參考文獻(xiàn)56-60
• 致謝60-62
• 攻讀學(xué)位期間研究成果62

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本文編號：669850