本文關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)中高管與普通員工持股對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)的影響

  更多相關(guān)文章： 股權(quán)激勵(lì) 高管持股 公司風(fēng)險(xiǎn) 公司治理

【摘要】：我國(guó)在股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐上走過(guò)曲折的三個(gè)階段,即將迎來(lái)蓬勃發(fā)展的第四階段。廣義的股權(quán)激勵(lì)包括兩種形式,一種是對(duì)高管及核心普通員工的激勵(lì)制度;一種是員工持股計(jì)劃。這兩種形式的股權(quán)激勵(lì)在國(guó)外實(shí)行已久,相關(guān)的學(xué)術(shù)研究也非常豐富,早期主要將股權(quán)激勵(lì)整體作為研究對(duì)象,現(xiàn)在發(fā)展成將不同激勵(lì)群體、不同激勵(lì)標(biāo)的物作為研究對(duì)象。我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)制度在2006年正式推廣,相關(guān)的學(xué)術(shù)研究也在不斷發(fā)展。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后,國(guó)內(nèi)外學(xué)者開始思考股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)的影響。近些年的國(guó)外研究著眼于激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)標(biāo)的物不同,是否會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)造成不同影響,而我國(guó)仍是集中在股權(quán)激勵(lì)中高管持股的問(wèn)題,對(duì)普通員工持股及激勵(lì)標(biāo)的物細(xì)分的研究很少,并且這些少量的研究受到了早期樣本量的限制,細(xì)分激勵(lì)對(duì)象和標(biāo)的物的影響效果沒(méi)有在統(tǒng)計(jì)結(jié)果上顯示出來(lái)。本文主要探究股權(quán)激勵(lì)中高管與普通員工持股對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)的不同影響。本文所述的“持股”是一個(gè)整體概念,指被激勵(lì)人得到的股權(quán)激勵(lì)的權(quán)益總額,包括了“持有股票”與“持有期權(quán)”,對(duì)“高管持股”與“普通員工持股”都是如此。在高管持股方面,本文首先研究高管持股對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響,然后進(jìn)一步細(xì)分為高管持有限制性股票和持有期權(quán)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同影響。在普通員工持股方面,首先研究普通員工持股對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響,進(jìn)一步結(jié)合高管持有限制性股票和期權(quán)的不同情況,研究普通員工持股發(fā)揮的作用。最后根據(jù)公司獨(dú)立董事比例及實(shí)際控制人性質(zhì)不同分組,進(jìn)行深入的分組研究。具體內(nèi)容安排如下:第一章為文章的緒論部分,介紹了股權(quán)激勵(lì)的范圍、發(fā)展歷史以及我國(guó)股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐的背景,總結(jié)了研究意義,簡(jiǎn)單闡述了所要探討的問(wèn)題和研究思路。第二章總結(jié)了股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ),以及高管持股和普通員工持股的國(guó)內(nèi)外研究,明確了高管和普通員工持股影響風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。第三章根據(jù)本文的研究問(wèn)題和相關(guān)文獻(xiàn)述評(píng),提出了六個(gè)研究假設(shè),借鑒Bova和Kolev的研究模型,建立了對(duì)應(yīng)模型,并介紹了模型中變量的界定和計(jì)量方法。第四章列出了本文的樣本來(lái)源及實(shí)證過(guò)程,具體分三大部分。論證了高管持股會(huì)增加公司風(fēng)險(xiǎn),尤其是高管持有期權(quán)時(shí)這種作用更甚,而高管持有限制性股票時(shí),并不會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn),甚至可以降低風(fēng)險(xiǎn),對(duì)另一群體普通員工而言,普通員工持股可以降低公司風(fēng)險(xiǎn),并且在高管持有期權(quán)時(shí)普通員工持股降低風(fēng)險(xiǎn)的作用更加明顯;在進(jìn)一步的分組中,獨(dú)立董事比例低的公司較獨(dú)立董事比例高的公司,高管持有期權(quán)更容易增加風(fēng)險(xiǎn),普通員工持股降低風(fēng)險(xiǎn)的作用更大;國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)兩組中,高管持有期權(quán)都會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn),普通員工持股都會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)。第五章總結(jié)了實(shí)證的結(jié)果,列出本文的不足之處和未來(lái)可能的研究方向。本文的創(chuàng)新之處在于細(xì)分激勵(lì)標(biāo)的物與激勵(lì)對(duì)象,證明高管持有限制性股票和期權(quán)時(shí)對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)影響不同。同時(shí),探究了受到股權(quán)激勵(lì)的普通員工持股對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的作用,從理論與實(shí)證上考查了普通員工持股是否能降低公司風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,我國(guó)大多都是研究持股與績(jī)效的關(guān)系,本文站在了風(fēng)險(xiǎn)的角度,探討持股對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)的影響。為了更具有實(shí)踐意義,本文有針對(duì)性地進(jìn)行了分組考查,將公司按照獨(dú)立董事比例、實(shí)際控制人性質(zhì)不同進(jìn)行分組回歸,以更深遠(yuǎn)的眼光考查了在不同分組中高管與普通員工持股對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)激勵(lì) 高管持股 公司風(fēng)險(xiǎn) 公司治理
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F272.92
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 第一章 緒論11-15
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究意義12-13
• 1.3 研究思路與內(nèi)容13-14
• 1.4 主要?jiǎng)?chuàng)新之處14-15
• 第二章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述15-26
• 2.1 理論基礎(chǔ)15-17
• 2.1.1 委托代理理論15-16
• 2.1.2 其他理論與假說(shuō)16-17
• 2.2 高管持股與公司風(fēng)險(xiǎn)17-23
• 2.2.1 高管持股研究的發(fā)展18
• 2.2.2 高管持股與風(fēng)險(xiǎn)研究述評(píng)18-23
• 2.3 普通員工持股與風(fēng)險(xiǎn)23-25
• 2.3.1 普通員工持股的發(fā)展23
• 2.3.2 普通員工持股與風(fēng)險(xiǎn)研究述評(píng)23-25
• 2.4 小結(jié)25-26
• 第三章 研究設(shè)計(jì)26-36
• 3.1 基本假設(shè)26-30
• 3.2 變量與模型30-35
• 3.2.1 變量概念界定30-32
• 3.2.2 變量的計(jì)量32-33
• 3.2.3 計(jì)量模型的構(gòu)建33-35
• 3.3 小結(jié)35-36
• 第四章 實(shí)證與分析36-54
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源36
• 4.2 基礎(chǔ)假設(shè)實(shí)證36-43
• 4.2.1 基礎(chǔ)假設(shè)描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析36-38
• 4.2.2 基礎(chǔ)假設(shè)回歸結(jié)果及分析38-41
• 4.2.3 長(zhǎng)期性分析41-43
• 4.3 獨(dú)立董事比例分組實(shí)證43-49
• 4.3.1 獨(dú)立董事比例分組描述性統(tǒng)計(jì)43-46
• 4.3.2 獨(dú)立董事比例分組回歸結(jié)果與分析46-49
• 4.4 公司性質(zhì)分組實(shí)證49-53
• 4.4.1 公司性質(zhì)分組描述性統(tǒng)計(jì)49-50
• 4.4.2 公司性質(zhì)分組回歸結(jié)果與分析50-53
• 4.5 小結(jié)53-54
• 第五章 研究結(jié)論與展望54-56
• 5.1 研究結(jié)論54
• 5.2 研究不足與展望54-56
• 致謝56-57
• 參考文獻(xiàn)57-61
• 附錄61-62

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 司元?jiǎng)P;;淺議股權(quán)激勵(lì)對(duì)促進(jìn)國(guó)有上市高新技術(shù)企業(yè)改革發(fā)展的作用[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2017年09期

，

本文編號(hào)：560323