本文關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵中高管與普通員工持股對公司風(fēng)險的影響

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【摘要】：我國在股權(quán)激勵的實踐上走過曲折的三個階段,即將迎來蓬勃發(fā)展的第四階段。廣義的股權(quán)激勵包括兩種形式,一種是對高管及核心普通員工的激勵制度;一種是員工持股計劃。這兩種形式的股權(quán)激勵在國外實行已久,相關(guān)的學(xué)術(shù)研究也非常豐富,早期主要將股權(quán)激勵整體作為研究對象,現(xiàn)在發(fā)展成將不同激勵群體、不同激勵標的物作為研究對象。我國的股權(quán)激勵制度在2006年正式推廣,相關(guān)的學(xué)術(shù)研究也在不斷發(fā)展。2008年經(jīng)濟危機之后,國內(nèi)外學(xué)者開始思考股權(quán)激勵對公司風(fēng)險的影響。近些年的國外研究著眼于激勵對象、激勵標的物不同,是否會對風(fēng)險造成不同影響,而我國仍是集中在股權(quán)激勵中高管持股的問題,對普通員工持股及激勵標的物細分的研究很少,并且這些少量的研究受到了早期樣本量的限制,細分激勵對象和標的物的影響效果沒有在統(tǒng)計結(jié)果上顯示出來。本文主要探究股權(quán)激勵中高管與普通員工持股對公司風(fēng)險的不同影響。本文所述的“持股”是一個整體概念,指被激勵人得到的股權(quán)激勵的權(quán)益總額,包括了“持有股票”與“持有期權(quán)”,對“高管持股”與“普通員工持股”都是如此。在高管持股方面,本文首先研究高管持股對風(fēng)險的影響,然后進一步細分為高管持有限制性股票和持有期權(quán)對風(fēng)險的不同影響。在普通員工持股方面,首先研究普通員工持股對風(fēng)險的影響,進一步結(jié)合高管持有限制性股票和期權(quán)的不同情況,研究普通員工持股發(fā)揮的作用。最后根據(jù)公司獨立董事比例及實際控制人性質(zhì)不同分組,進行深入的分組研究。具體內(nèi)容安排如下:第一章為文章的緒論部分,介紹了股權(quán)激勵的范圍、發(fā)展歷史以及我國股權(quán)激勵實踐的背景,總結(jié)了研究意義,簡單闡述了所要探討的問題和研究思路。第二章總結(jié)了股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ),以及高管持股和普通員工持股的國內(nèi)外研究,明確了高管和普通員工持股影響風(fēng)險的機制。第三章根據(jù)本文的研究問題和相關(guān)文獻述評,提出了六個研究假設(shè),借鑒Bova和Kolev的研究模型,建立了對應(yīng)模型,并介紹了模型中變量的界定和計量方法。第四章列出了本文的樣本來源及實證過程,具體分三大部分。論證了高管持股會增加公司風(fēng)險,尤其是高管持有期權(quán)時這種作用更甚,而高管持有限制性股票時,并不會增加風(fēng)險,甚至可以降低風(fēng)險,對另一群體普通員工而言,普通員工持股可以降低公司風(fēng)險,并且在高管持有期權(quán)時普通員工持股降低風(fēng)險的作用更加明顯;在進一步的分組中,獨立董事比例低的公司較獨立董事比例高的公司,高管持有期權(quán)更容易增加風(fēng)險,普通員工持股降低風(fēng)險的作用更大;國有企業(yè)與民營企業(yè)兩組中,高管持有期權(quán)都會增加風(fēng)險,普通員工持股都會降低風(fēng)險。第五章總結(jié)了實證的結(jié)果,列出本文的不足之處和未來可能的研究方向。本文的創(chuàng)新之處在于細分激勵標的物與激勵對象,證明高管持有限制性股票和期權(quán)時對公司風(fēng)險影響不同。同時,探究了受到股權(quán)激勵的普通員工持股對風(fēng)險的作用,從理論與實證上考查了普通員工持股是否能降低公司風(fēng)險。另一方面,我國大多都是研究持股與績效的關(guān)系,本文站在了風(fēng)險的角度,探討持股對公司風(fēng)險的影響。為了更具有實踐意義,本文有針對性地進行了分組考查,將公司按照獨立董事比例、實際控制人性質(zhì)不同進行分組回歸,以更深遠的眼光考查了在不同分組中高管與普通員工持股對風(fēng)險產(chǎn)生的影響。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)激勵 高管持股 公司風(fēng)險 公司治理
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F272.92
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 第一章 緒論11-15
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究意義12-13
• 1.3 研究思路與內(nèi)容13-14
• 1.4 主要創(chuàng)新之處14-15
• 第二章 理論基礎(chǔ)與文獻綜述15-26
• 2.1 理論基礎(chǔ)15-17
• 2.1.1 委托代理理論15-16
• 2.1.2 其他理論與假說16-17
• 2.2 高管持股與公司風(fēng)險17-23
• 2.2.1 高管持股研究的發(fā)展18
• 2.2.2 高管持股與風(fēng)險研究述評18-23
• 2.3 普通員工持股與風(fēng)險23-25
• 2.3.1 普通員工持股的發(fā)展23
• 2.3.2 普通員工持股與風(fēng)險研究述評23-25
• 2.4 小結(jié)25-26
• 第三章 研究設(shè)計26-36
• 3.1 基本假設(shè)26-30
• 3.2 變量與模型30-35
• 3.2.1 變量概念界定30-32
• 3.2.2 變量的計量32-33
• 3.2.3 計量模型的構(gòu)建33-35
• 3.3 小結(jié)35-36
• 第四章 實證與分析36-54
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源36
• 4.2 基礎(chǔ)假設(shè)實證36-43
• 4.2.1 基礎(chǔ)假設(shè)描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析36-38
• 4.2.2 基礎(chǔ)假設(shè)回歸結(jié)果及分析38-41
• 4.2.3 長期性分析41-43
• 4.3 獨立董事比例分組實證43-49
• 4.3.1 獨立董事比例分組描述性統(tǒng)計43-46
• 4.3.2 獨立董事比例分組回歸結(jié)果與分析46-49
• 4.4 公司性質(zhì)分組實證49-53
• 4.4.1 公司性質(zhì)分組描述性統(tǒng)計49-50
• 4.4.2 公司性質(zhì)分組回歸結(jié)果與分析50-53
• 4.5 小結(jié)53-54
• 第五章 研究結(jié)論與展望54-56
• 5.1 研究結(jié)論54
• 5.2 研究不足與展望54-56
• 致謝56-57
• 參考文獻57-61
• 附錄61-62

【引證文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 司元凱;;淺議股權(quán)激勵對促進國有上市高新技術(shù)企業(yè)改革發(fā)展的作用[J];商場現(xiàn)代化;2017年09期

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本文編號：560323