本文關(guān)鍵詞：指數(shù)型分級(jí)基金定價(jià)研究

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【摘要】：分級(jí)基金是在傳統(tǒng)公墓基金的基礎(chǔ)之上,劃分成兩級(jí)或者多級(jí)子基金,滿足不同投資需求的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,不同的子基金具有不同的預(yù)期收益率并承擔(dān)不同的風(fēng)險(xiǎn).隨著證券市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展,分級(jí)基金的規(guī)模出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng),其中指數(shù)型分級(jí)基金當(dāng)前分級(jí)基金市場(chǎng)占有主角地位.指數(shù)型分級(jí)基金劃分為兩個(gè)子份額,具有動(dòng)態(tài)資金杠桿、不定期折算、配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制、長(zhǎng)期折價(jià)或溢價(jià)等性質(zhì).本文根據(jù)指數(shù)型分級(jí)基金的凈值計(jì)算方式和不定期折算方式的不同,從所有的指數(shù)型分級(jí)基金中選擇了最有代表性的兩只指數(shù)型分級(jí)基金進(jìn)行定價(jià)研究.以往的分級(jí)基金定價(jià)研究主要是將分級(jí)基金看成一個(gè)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià),利用Black-Scholes模型與蒙特卡洛模擬方法進(jìn)行對(duì)比研究,而指數(shù)型分級(jí)基金都具備了不定期折算,而且是永續(xù)的因此本文將它看成是一個(gè)永續(xù)的障礙期權(quán)進(jìn)行定價(jià)研究.由于障礙期權(quán)難以通過Black-Scholes模型求得解析解,而蒙特卡羅模擬運(yùn)算量較大,進(jìn)行長(zhǎng)期的回測(cè)需要大量的運(yùn)算時(shí)間,因此文本通過構(gòu)造一個(gè)近似有限狀態(tài)的馬爾科夫鏈,從馬爾科夫鏈的角度對(duì)障礙期權(quán)進(jìn)行定價(jià).此外,本文在支付函數(shù)中加入了市場(chǎng)情緒成分,根據(jù)極端位置折溢價(jià)情況,在障礙期權(quán)的支付函數(shù)中加入了一個(gè)動(dòng)態(tài)的參數(shù),使得實(shí)證結(jié)果更貼近于市場(chǎng)的表現(xiàn).根據(jù)對(duì)兩只分級(jí)基金的實(shí)證結(jié)果,擬合優(yōu)度都比較高,得到不錯(cuò)的定價(jià)效果,與分級(jí)基金的凈值相比,定價(jià)能力更好、更穩(wěn)定,為投資者提供更好的參考標(biāo)準(zhǔn).
【關(guān)鍵詞】：分級(jí)基金 指數(shù)型 障礙期權(quán) 馬爾科夫鏈 生成矩陣
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 第一章 緒論9-14
• 1.1 研究背景和意義9-10
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀10-12
• 1.2.1 國(guó)外分級(jí)基金研究現(xiàn)狀10-11
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)分級(jí)基金研究現(xiàn)狀11-12
• 1.3 研究?jī)?nèi)容和方法12
• 1.4 文章結(jié)構(gòu)12-13
• 1.5 本文創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 第二章 指數(shù)型分級(jí)基金14-22
• 2.1 分級(jí)基金概述14-15
• 2.1.1 分級(jí)基金簡(jiǎn)介14
• 2.1.2 國(guó)內(nèi)分級(jí)基金發(fā)展?fàn)顩r14-15
• 2.2 指數(shù)型分級(jí)基金設(shè)計(jì)條款15-21
• 2.2.1 指數(shù)型分級(jí)基金16
• 2.2.2 指數(shù)型分級(jí)基金杠桿性質(zhì)16-17
• 2.2.3 指數(shù)型分級(jí)基金折算機(jī)制17-20
• 2.2.4 指數(shù)型分級(jí)基金的配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制20
• 2.2.5 指數(shù)型分級(jí)基金的折溢價(jià)現(xiàn)象20-21
• 2.3 本章小結(jié)21-22
• 第三章 指數(shù)型分級(jí)基金定價(jià)方法22-33
• 3.1 隨機(jī)過程基礎(chǔ)22-24
• 3.2 障礙期權(quán)模型24-32
• 3.2.1 障礙期權(quán)定價(jià)問題24-25
• 3.2.2 Black-Scholes期權(quán)定價(jià)方法25-26
• 3.2.3 蒙特卡羅模擬26-27
• 3.2.4 基于構(gòu)造近似馬爾科夫鏈障礙期權(quán)定價(jià)方法27-32
• 3.3 本章小結(jié)32-33
• 第四章 指數(shù)型分級(jí)基金定價(jià)模型實(shí)證分析33-50
• 4.1 模型參數(shù)選取33-35
• 4.1.1 無風(fēng)險(xiǎn)收益率33-34
• 4.1.2 標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率34-35
• 4.2 指數(shù)型分級(jí)基金估值實(shí)證分析35-49
• 4.2.1 富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)證券投資基金實(shí)證分析35-42
• 4.2.1.1 富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)證券投資基金合同條款分析35-37
• 4.2.1.2 富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)證券投資基金期權(quán)性質(zhì)37-39
• 4.2.1.3 富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)證券投資基金實(shí)證結(jié)果39-42
• 4.2.2 申萬菱信深證成指分級(jí)證券投資基金實(shí)證分析42-49
• 4.2.2.1 申萬菱信深證成指分級(jí)證券投資基金合同條款分析42-43
• 4.2.2.2 申萬菱信深證成指分級(jí)證券投資基金期權(quán)性質(zhì)43-47
• 4.2.2.3 申萬菱信深證成指分級(jí)證券投資基金實(shí)證結(jié)果47-49
• 4.3 本章小結(jié)49-50
• 結(jié)論與展望50-51
• 參考文獻(xiàn)51-53
• 攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果53-54
• 致謝54-55
• 答辯委員會(huì)對(duì)論文的評(píng)定意見55

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本文編號(hào)：545785