本文關(guān)鍵詞：商品期貨與外匯、股票市場(chǎng)關(guān)系的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 盡管商品期貨交易已有150多年或更久的歷史,但相對(duì)來(lái)說(shuō)其仍然是一個(gè)未被投資者了解的市場(chǎng),絕大部分投資者多樣化自己的資產(chǎn)時(shí),往往只考慮股票、債券、外匯。本文從描述性統(tǒng)計(jì)分析和相關(guān)性角度對(duì)商品期貨與外匯、股票市場(chǎng)的關(guān)系進(jìn)行了研究。一方面解釋了近年來(lái)三大金融市場(chǎng)的表現(xiàn),另一方面為投資者和管理者提供了一些參考。 本文的研究結(jié)果表明:(1)商品期貨的平均收益要高于美元指數(shù)的平均收益,同時(shí)又遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我國(guó)股價(jià)指數(shù)的平均收益;在商品期貨處于熊市階段(1991-2001年),其平均收益為負(fù)值,比股票市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的收益都低;在商品期貨處于牛市時(shí)期(2002—2006年),其收益要比熊市時(shí)有了非常大的增幅,大大高于外匯市場(chǎng)收益,與我國(guó)股票市場(chǎng)收益的差距也有所縮小。(2)從收益波動(dòng)性方面看,CRB指數(shù)與美元指數(shù)收益的波動(dòng)水平比較接近,且波動(dòng)幅度都遠(yuǎn)低于我國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)水平;而從其月收益的分布特征看,商品期貨與美元指數(shù)更接近于標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布,而上證綜合指數(shù)與深圳成分股指數(shù)則呈現(xiàn)尖峰厚尾的特征。商品期貨與美元指數(shù)的收益集中于(-0.1,0.1);而股價(jià)指數(shù)的月收益集中與(-0.3,0.3)。不論從收益率的波動(dòng),還是從收益率的分布看,股票市場(chǎng)的下跌風(fēng)險(xiǎn)要大于商品期貨和外匯市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)。商品期貨處于牛市時(shí)期,其有比股票市場(chǎng)更高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,這意味著,其在牛市階段能很好的降低股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。(3)商品期貨市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,而通過(guò)Granger因果檢驗(yàn),我們發(fā)現(xiàn)它們(除了黃金)之間的這種關(guān)系是單向的,商品期貨市場(chǎng)很大程度受外匯市場(chǎng)的影響。商品期貨與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性,使得商品期貨可以作為一種對(duì)美元進(jìn)行套期保值的工具,它能有效分散美元貶值的風(fēng)險(xiǎn),而且能帶來(lái)更高的收益。(4)商品期貨市場(chǎng)與我國(guó)的股票市場(chǎng)之間并不存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系,但商品期貨市場(chǎng)在一定程度上會(huì)影響股票市場(chǎng),這一點(diǎn)在其牛市時(shí)表現(xiàn)的較為明顯。商品期貨的牛市對(duì)相關(guān)行業(yè)特別是有色金屬行業(yè)公司的股票有非常大的影響。這類股票對(duì)期貨市場(chǎng)的反應(yīng)存在一定的滯后性。
【關(guān)鍵詞】：商品期貨 外匯 股票
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F713.35;F830.9
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 引言8-11
• 一、研究背景及意義8-10
• 二、本文的框架結(jié)構(gòu)10
• 三、本文創(chuàng)新之處10-11
• 第一章 文獻(xiàn)綜述11-17
• 第一節(jié) 國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于商品期貨與外匯關(guān)系的研究11-14
• 第二節(jié) 國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于商品期貨與股票關(guān)系的研究14-17
• 第二章 商品期貨與外匯、股票市場(chǎng)的描述性統(tǒng)計(jì)分析17-31
• 第一節(jié) 商品期貨指數(shù)概述及樣本選擇17-22
• 第二節(jié) 商品期貨與外匯、股票市場(chǎng)走勢(shì)的比較22-23
• 第三節(jié) 商品期貨與外匯、股票市場(chǎng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)比較23-27
• 第四節(jié) 商品期貨與外匯、股票市場(chǎng)的收益分布比較27-31
• 第三章 商品期貨與外匯、股票市場(chǎng)的相關(guān)性分析31-55
• 第一節(jié) 研究方法31-35
• 第二節(jié) 商品期貨與外匯市場(chǎng)相關(guān)性的實(shí)證研究35-40
• 第三節(jié) 商品期貨與股票市場(chǎng)相關(guān)性的實(shí)證研究40-49
• 第四節(jié) 黃金與CRB指數(shù)、美元指數(shù)、股價(jià)指數(shù)關(guān)系的研究49-55
• 第四章 結(jié)論55-58
• 參考文獻(xiàn)58-62
• 附錄62-69
• 致謝69-70

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 胡紅兵;國(guó)際大宗商品期貨價(jià)格變化對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)影響的實(shí)證分析[D];暨南大學(xué);2011年

  本文關(guān)鍵詞：商品期貨與外匯、股票市場(chǎng)關(guān)系的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：359457