本文采用回歸模型、ECM模型和BEEK-GARCH模型對我國銅期貨市場的套期保值比率和效率進行計算,并對結(jié)果比較分析,結(jié)果表明:二者價格的相關(guān)系數(shù)高達0.961866,表明銅可以進行套期保值;采用三種模型進行套期保值都能減小一定程度的風(fēng)險;從收益率方差的縮小程度來看,三種模型相差不多,但第一種模型的效果較好,能有效規(guī)避31.28%的風(fēng)險,且能使套期保值成本最小化。 

【文章來源】：青海金融. 2020,(10)

【文章頁數(shù)】：5 頁

【部分圖文】：

金屬銅期貨和現(xiàn)貨的對數(shù)價格變動圖

金屬銅期貨和現(xiàn)貨的收益率變動圖

根據(jù)表5可以得到F統(tǒng)計值和nR2值都是非常顯著的(nR2>χ0.052(2)=2.08,說明原序列存在ARCH效應(yīng),滿足搭建BEEK-GARCH模型的前提條件。(2)BEEK-GARCH模型。對?lnSt和?lnFt兩個序列進行GARCH估計后得到的殘差序列進行相關(guān)性分析,計算得出的(兩組殘差之間相關(guān)系數(shù))為0.803163。根據(jù)公式(14)計算出的動態(tài)套期保值序列如圖3所示:由圖3可得,動態(tài)套期保值序列平均值為0.730931,最大值為0.981617,最小值為0.718097。該模型更加符合實際情況,最優(yōu)的套期保值比率是會隨著時間的變動而發(fā)生改變的。為了方便比較,本文選取均值0.730931作為BEEK-GARCH模型下的最優(yōu)套期保值比率,即為對沖每單位現(xiàn)貨所需要的期貨合約為0.730931份。

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]中國期貨市場效率實證研究[D]. 齊明亮.華中科技大學(xué) 2004



本文編號：3507802