目前我國多個ETF期權(quán)和股指期權(quán)的上市,形成了多指數(shù)、多策略之間的互補,能夠更高效地應(yīng)對多種資產(chǎn)管理需求。期權(quán)的推出為投資者提供了一個精準(zhǔn)化的投資工具,使投資者的投資策略更加豐富和多樣化。本文介紹了期權(quán)投資策略中的寬跨式空頭策略,對該策略的原理、構(gòu)建方法、適用場景等進(jìn)行了分析,并選取上證50ETF期權(quán)為例對此策略進(jìn)行了實證研究,對該策略的收益率、影響因素等進(jìn)行了探討。 

【文章來源】：全國流通經(jīng)濟(jì). 2020,(25)

【文章頁數(shù)】：4 頁

【部分圖文】：

寬跨式空頭策略構(gòu)建圖圖

7月23日至8月26日合約標(biāo)的上證50ETF走勢如圖2所示。在7月23日(T-34)、8月5日(T-21)、8月12日(T-14)、8月19日(T-7)和8月24日(T-2)這五個時間點分別建立1組寬跨式空頭策略,如表1所示。

下面以本例中所涉及最多的“50ETF購8月3500”和“50ETF沽8月3100”為例,來具體說明期權(quán)時間價值變化趨勢以及與合約標(biāo)的的相關(guān)關(guān)系。從圖3中可以看出,無論是“50ETF購8月3500”還是“50ETF沽8月3100”,時間價值整體趨勢都是波段式減少的,并且在臨近到期日時衰減速度加快,由于這兩個合約都是虛值期權(quán),因此在到期日合約價值都?xì)w零。從時間價值與合約標(biāo)的價格走勢相關(guān)性上看,整體上,“50ETF購8月3500”與50ETF趨勢大致相同,而“50ETF沽8月3100”與50ETF趨勢基本相反,這也與認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)的定義相符。但是也應(yīng)注意到,在臨近到期日的最后一周,即8月19日附近,“50ETF購8月3500”和“50ETF沽8月3100”的走勢逐漸趨同,并與合約標(biāo)的50ETF的趨勢逐漸無關(guān)。


本文編號：3296022