本文關(guān)鍵詞：基于Bootstrap思想的期權(quán)非參數(shù)定價(jià)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：期權(quán)定價(jià)的方法有很多,當(dāng)今主流的定價(jià)方法主要是Black-Scholes模型及其推廣結(jié)果。除此之外,二叉樹(shù)模型在期權(quán)定價(jià)的研究歷史上也有重要的地位,而且在金融實(shí)踐中這一方法因其簡(jiǎn)單易操作也被廣泛使用。Black-Scholes模型計(jì)算不易,其推廣模型很多情況下甚至沒(méi)有解析解,這就要求對(duì)這一方法尋找數(shù)值解法。實(shí)際中,蒙特卡洛方法是一種被廣泛使用且效率很高的數(shù)值解法。但上述期權(quán)定價(jià)方法都有一個(gè)基本的假設(shè),就是對(duì)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)收益率的概率分布有一定要求。二叉樹(shù)模型要求資產(chǎn)價(jià)格每隔一段時(shí)間必等比例上漲或者下跌；Black-Scholes模型及其推廣模型則要求收益率服從正態(tài)分布或其他確定的概率分布。 論文的目的在于尋找一種不依賴收益率分布假設(shè)的期權(quán)定價(jià)方法。本文所提出的基于Bootstrap思想的期權(quán)非參數(shù)定價(jià)方法,將期權(quán)定價(jià)看作一個(gè)統(tǒng)計(jì)問(wèn)題,估計(jì)期權(quán)價(jià)格轉(zhuǎn)化成估計(jì)某個(gè)未知分布的一階矩。Black-Scholes模型及其推廣模型在面對(duì)這一問(wèn)題時(shí),都選擇的是參數(shù)模型,而本文選擇非參數(shù)模型。 本文主要分為五章。第一章主要介紹本文的研究背景,詳細(xì)論述國(guó)內(nèi)外關(guān)于期權(quán)定價(jià)問(wèn)題的相關(guān)文獻(xiàn),簡(jiǎn)要介紹Bootstrap方法的研究進(jìn)展及應(yīng)用領(lǐng)域,在此基礎(chǔ)上指出本文的研究思路及框架。第二章主要論述了現(xiàn)階段期權(quán)定價(jià)的主要模型,并對(duì)期權(quán)的基本理論進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹。第三章介紹了Bootstrap方法的基本理論及應(yīng)用步驟,在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)了期權(quán)定價(jià)的非參數(shù)模型。第四章選取銅和玉米的現(xiàn)貨價(jià)格作為樣本數(shù)據(jù),以歐式期權(quán)為例,對(duì)二叉樹(shù)模型、Black-Scholes模型、蒙特卡洛定價(jià)方法及非參數(shù)模型進(jìn)行了驗(yàn)證比較。分別應(yīng)用歷史波動(dòng)率和基于GARCH(1,1)模型的預(yù)期波動(dòng)率對(duì)這四種定價(jià)方法進(jìn)行對(duì)比分析,發(fā)現(xiàn)歷史波動(dòng)率下非參數(shù)模型更為有效。之后研究了標(biāo)的資產(chǎn)類型對(duì)各種定價(jià)方法的影響,發(fā)現(xiàn)像玉米這種收益率明顯不具有正態(tài)分布的資產(chǎn)類型,其期權(quán)定價(jià)使用Black-Scholes模型及其對(duì)應(yīng)的蒙特卡洛、二叉樹(shù)等方法是值得懷疑的。最后,對(duì)文章的內(nèi)容進(jìn)行了總結(jié),提出了結(jié)論,指出了論文的不足之處。 總之,期權(quán)非參數(shù)定價(jià)方法的研究,提出了期權(quán)定價(jià)的另一個(gè)思路,具有一定的理論價(jià)值。同時(shí),本文也指明了濫用Black-Scholes模型可能導(dǎo)致的模型風(fēng)險(xiǎn),在當(dāng)前我國(guó)即將推出各種期權(quán)品種的歷史背景下,這種風(fēng)險(xiǎn)提示也具有重要的實(shí)踐意義。
【關(guān)鍵詞】：期權(quán)定價(jià) Black-Scholes模型 蒙特卡洛模擬 Bootstrap 非參數(shù)
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F830.91;F224
【目錄】：

• 中文摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第一章 緒論12-18
• §1.1 期權(quán)定價(jià)的研究歷史與現(xiàn)狀12-14
• §1.2 Bootstrap思想介紹14-17
• §1.3 研究思路與論文框架17-18
• 第二章 期權(quán)的基本概念及期權(quán)定價(jià)的主要模型18-28
• §2.1 期權(quán)的基本概念18-19
• 2.1.1 期權(quán)的定義18
• 2.1.2 期權(quán)的基本要素18
• 2.1.3 期權(quán)的分類18-19
• §2.2 期權(quán)定價(jià)模型概述19-28
• 2.2.1 風(fēng)險(xiǎn)中性理論19-20
• 2.2.2 Black-Scholes模型20-23
• 2.2.3 二叉樹(shù)模型23-25
• 2.2.4 Black-Scholes模型的推廣25-26
• 2.2.5 蒙特卡洛定價(jià)模型26-28
• 第三章 非參數(shù)定價(jià)方法的設(shè)計(jì)28-39
• §3.1 Bootstrap28-35
• 3.1.1 方法介紹28-31
• 3.1.2 估計(jì)中位數(shù)31-35
• §3.2 定價(jià)方法設(shè)計(jì)35-39
• 3.2.1 模型一：基于Bootstrap方法的模型36-37
• 3.2.2 模型二：擴(kuò)展樣本后的模型37-39
• 第四章 各種期權(quán)定價(jià)模型的實(shí)證分析39-52
• §4.1 歷史波動(dòng)率下的模型比較40-44
• 4.1.1 計(jì)算結(jié)果40
• 4.1.2 Kolmogorov-Smirnov檢驗(yàn)40-44
• §4.2 預(yù)期波動(dòng)率下的模型比較44-49
• 4.2.1 GARCH(1,1)模型44-46
• 4.2.2 GARCH(1,1)模型的表現(xiàn)46-48
• 4.2.3 模型計(jì)算48-49
• §4.3 標(biāo)的資產(chǎn)類型對(duì)定價(jià)公式的影響49-52
• 第五章 結(jié)論52-53
• 參考文獻(xiàn)53-56
• 致謝56-57
• 學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表57

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

1 王亞華;吳凡;王爭(zhēng);;交通行業(yè)生產(chǎn)率變動(dòng)的Bootstrap-Malmquist指數(shù)分析(1980—2005)[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2008年03期

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  本文關(guān)鍵詞：基于Bootstrap思想的期權(quán)非參數(shù)定價(jià)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：306346