【摘要】：玉米是中國(guó)乃至世界第一大農(nóng)作物。玉米價(jià)格的波動(dòng)直接關(guān)系廣大農(nóng)民的收入問題,也間接影響到消費(fèi)者購(gòu)買的肉蛋奶等生活必須品的價(jià)格水平。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)起源于美國(guó),具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的重要功能。依靠在國(guó)際玉米市場(chǎng)的重要地位和CBOT的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,美國(guó)成為世界玉米的定價(jià)中心。CBOT玉米價(jià)格也成為美國(guó)農(nóng)業(yè)政策制定、貿(mào)易結(jié)算、農(nóng)業(yè)金融的重要工具,有利的促進(jìn)了美國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展。美國(guó)作為中國(guó)進(jìn)口玉米的主要來源國(guó)和世界玉米的定價(jià)中心,研究中美玉米期貨和現(xiàn)貨波動(dòng)關(guān)系及價(jià)格傳導(dǎo)具有重要的意義。本文使用X-12季節(jié)調(diào)整模型將中美玉米價(jià)格中季節(jié)因子和不規(guī)則變量剔除,發(fā)現(xiàn)中美玉米均受到季節(jié)性因素和不規(guī)則因素的影響,其中,中國(guó)玉米的季節(jié)性規(guī)律比美國(guó)玉米季節(jié)性規(guī)律更強(qiáng),不規(guī)則因子對(duì)價(jià)格的影響明顯弱于美國(guó)玉米。采用HP濾波法分別得出中美玉米價(jià)格波動(dòng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)和循環(huán)波動(dòng)趨勢(shì),發(fā)現(xiàn)中美兩國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)均呈現(xiàn)一定的周期規(guī)律性,但中國(guó)玉米的波動(dòng)幅度小于美國(guó)玉米,價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)小于美國(guó),也顯示中國(guó)玉米的市場(chǎng)化仍然較低。為進(jìn)一步了解中美玉米的期貨和現(xiàn)貨之間的傳導(dǎo)關(guān)系,本文利用ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、方差分解檢驗(yàn)等方法對(duì)四者之間的引導(dǎo)關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)。結(jié)果顯示中國(guó)和美國(guó)玉米的期現(xiàn)貨之間均具有長(zhǎng)期均衡關(guān)系,價(jià)格互相傳導(dǎo),期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格之間的影響更大,證明期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能均得到發(fā)揮。美國(guó)玉米的期貨和現(xiàn)貨對(duì)中國(guó)玉米的現(xiàn)貨價(jià)格具有長(zhǎng)期均衡和單向引導(dǎo)關(guān)系,但存在時(shí)滯。同時(shí),中國(guó)玉米的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)美國(guó)玉米市場(chǎng)影響很小。證明一方面中國(guó)玉米受到國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格的影響,但另一方面中國(guó)玉米市場(chǎng)也具有很強(qiáng)的獨(dú)立性和封閉性。為此,本文建議相關(guān)企業(yè)、種植合作社、家庭農(nóng)場(chǎng)要加強(qiáng)對(duì)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的重視,積極利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值,避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)建議政策制定者能夠減少對(duì)玉米市場(chǎng)價(jià)格的政策性干預(yù),讓市場(chǎng)要素在價(jià)格形成中發(fā)揮更加重要的作用。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F724.5;F323.7

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本文編號(hào)：2733083