發(fā)布時間：2019-01-30 14:43

【摘要】：債務期限結構在中小企業(yè)的成長中有著重要作用,對債務期限結構及其影響因素進行深入研究,有利于提高中小企業(yè)金融支持政策的針對性和有效性。筆者以2007—2012年中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市公司組成的混合面板數(shù)據(jù)為樣本,研究我國中小企業(yè)債務期限結構的影響因素,并著重探討企業(yè)生命周期與債務期限結構的關系。作者發(fā)現(xiàn),生命周期對債務期限結構有重要影響,長期負債占比在企業(yè)初創(chuàng)和成長期不斷上升,在企業(yè)成熟期逐漸下降。資產(chǎn)期限、公司規(guī)模和杠桿率與債務期限正相關,自由現(xiàn)金流量與債務期限顯著負相關。在制造業(yè)企業(yè)中,實際稅率與債務期限結構正相關。但是,成長期權對債務期限結構的影響不顯著。此外,不同行業(yè)債務期限結構存在一定差異。
[Abstract]:Debt maturity structure plays an important role in the growth of small and medium-sized enterprises. The in-depth study of debt maturity structure and its influencing factors will help to improve the pertinence and effectiveness of the financial support policy for small and medium-sized enterprises. Based on the mixed panel data of SMEs and gem listed companies from 2007 to 2012, the author studies the factors affecting the debt maturity structure of SMEs in China, and focuses on the relationship between the life cycle of enterprises and the debt maturity structure. The author finds that the life cycle has an important influence on the debt maturity structure. The proportion of long-term debt is rising in the start-up and growing period of the enterprise, but it decreases gradually in the mature period of the enterprise. Asset maturity, company size and leverage ratio are positively correlated with debt maturity, while free cash flows are negatively correlated with debt maturity. In manufacturing enterprises, the effective tax rate is positively related to the maturity structure of debt. However, the effect of growth option on debt maturity structure is not significant. In addition, there are certain differences in debt maturity structure between different industries.
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學;中國人民大學;中國人民銀行研究生院;平安銀行風險管理部;
【基金】：青年自然科學基金項目“詢價之下機構投資者報價行為與IPO定價效率研究”(項目編號:71203246) 中央財經(jīng)大學科研創(chuàng)新團隊支持計劃資助
【分類號】：F275;F276.3

【參考文獻】

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本文編號：2418237