本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨與ETF組合復(fù)合套利研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《上海交通大學(xué)》 2012年

滬深300股指期貨與ETF期現(xiàn)套利研究

張喆  

【摘要】：滬深300股指期貨的推出與滬深300ETF的即將出世表明了我國(guó)資本市場(chǎng)正在不斷向前發(fā)展，不斷地完善，為金融產(chǎn)品和金融交易的豐富創(chuàng)造了條件。股指期貨的套利研究，特別是簡(jiǎn)便易行的期現(xiàn)套利和在此研究基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)的程序性交易是很有現(xiàn)實(shí)意義與實(shí)用價(jià)值的。 本文首先介紹了股指期貨的概念、內(nèi)容與功能，介紹了股指期貨在世界上和在中國(guó)發(fā)展的歷史與現(xiàn)狀，并對(duì)國(guó)內(nèi)的股指期貨交易品種—滬深300股指期貨合約作了簡(jiǎn)單的介紹。同時(shí)，本文介紹了交易所交易基金ETF的概念、功能與特點(diǎn)、介紹了ETF在世界上產(chǎn)生和發(fā)展情況，并對(duì)中國(guó)ETF的發(fā)展歷程做了一個(gè)回顧。 本文接著介紹了套利的基本思想理念，并且結(jié)合股指期貨與ETF的特點(diǎn)介紹了以它們?yōu)楣ぞ哌M(jìn)行套利的幾種方式。本文選取2011.1.4到2011.12.30滬深300股指期貨和滬深300指數(shù)的每日收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，，分別做了單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)兩者之間存在著長(zhǎng)期均衡的協(xié)整關(guān)系且有著明顯的領(lǐng)先—滯后關(guān)系。 本文研究了股指期貨的定價(jià)及期現(xiàn)套利原理，用最小二乘線性回歸法構(gòu)建了上證50ETF、上證180ETF和深證100ETF三只ETF基金的ETF基金組合來(lái)模擬滬深300指數(shù)。本文分析了股指期貨與ETF組合之間進(jìn)行復(fù)合套利的成本及條件，努力將成本進(jìn)行量化，建立起兩者之間的正向套利和反向套利模型，并且嘗試了用股指期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的期現(xiàn)比率作為工具來(lái)建立無(wú)套利區(qū)間。在簡(jiǎn)單介紹了股指期貨與ETF之間的其他套利方式之后，本文選取了2011.12.19至2012.1.20這一股指期貨當(dāng)月合約交易每日日間運(yùn)行的30分鐘收盤(pán)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，用實(shí)證檢驗(yàn)了期現(xiàn)套利的可行性和套利機(jī)會(huì)的發(fā)現(xiàn)。最后，本文提出了該模型的不足之處和進(jìn)一步的改進(jìn)建議，以期能更好地用于實(shí)戰(zhàn)和獲利。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224
【目錄】：

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