發(fā)布時間：2018-05-29 20:18

  本文選題：證券市場 + 燃料油期貨�。� 參考：《金融理論與實踐》2013年10期

【摘要】：借助VECM、帶誤差修正項的雙變量TGARCH模型以及DCC模型,對我國燃料油期貨和現(xiàn)貨市場間的價格發(fā)現(xiàn)和波動溢出效應進行了研究。結果表明:我國燃料油期貨和現(xiàn)貨價格之間存在長期均衡和雙向引導關系,期貨在價格發(fā)現(xiàn)中起主導作用;期貨市場不存在顯著的杠桿效應,現(xiàn)貨市場存在明顯的負向非對稱效應;兩個市場間僅存在單向的波動溢出,表現(xiàn)為現(xiàn)貨市場向期貨市場正向溢出;誤差修正項對兩個市場的波動具有很好的解釋能力,可以更加準確地刻畫兩個市場的波動性;DCC模型表明信息在兩個市場間是流動的,兩市的整合程度較高,但兩市的相關系數(shù)還不是很高。
[Abstract]:With the help of VECM, the two-variable TGARCH model with error correction term and the DCC model, the price discovery and volatility spillover effects between fuel oil futures and spot markets in China are studied. The results show that there is a long-term equilibrium and bidirectional leading relationship between fuel oil futures and spot prices in China, and futures play a leading role in price discovery, and there is no significant leverage effect in the futures market. There are obvious negative asymmetric effects in the spot market, only one-way volatility spillover between the two markets, which is reflected in the positive spillover from the spot market to the futures market, and the error correction has a good ability to explain the volatility of the two markets. The DCC model can describe the volatility of the two markets more accurately. It shows that the information is flowing between the two markets, and the integration degree of the two markets is high, but the correlation coefficient between the two markets is not very high.
【作者單位】： 西南政法大學經(jīng)濟學院;
【基金】：國家社科基金西部項目(10XJY024)
【分類號】：F224;F426.22;F724.5

【參考文獻】

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【二級參考文獻】

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本文編號：1952253