本文關(guān)鍵詞：動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)并購(gòu)下的競(jìng)價(jià)策略選擇和進(jìn)入時(shí)機(jī)確定

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【摘要】：通過(guò)建立包含序貫進(jìn)入階段和競(jìng)價(jià)階段的動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)并購(gòu)模型,分析了不確定競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和不完全信息條件下的主并企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并購(gòu)策略,重點(diǎn)求解了均衡狀態(tài)下競(jìng)價(jià)階段的最優(yōu)競(jìng)價(jià)策略,序貫進(jìn)入階段后進(jìn)入主并企業(yè)的進(jìn)入決策、先進(jìn)入主并企業(yè)的初始報(bào)價(jià)策略和進(jìn)入時(shí)機(jī).研究表明,先進(jìn)入的主并企業(yè)可以通過(guò)搶占式報(bào)價(jià)阻止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng),且存在隨機(jī)沖擊的一段區(qū)間,使其可以單方并購(gòu)目標(biāo)企業(yè).通過(guò)把模型擴(kuò)展到進(jìn)入順序內(nèi)生情形,確定了主并企業(yè)搶先進(jìn)入的必要條件,并對(duì)主并企業(yè)的最優(yōu)競(jìng)爭(zhēng)并購(gòu)策略及其相應(yīng)的并購(gòu)期權(quán)價(jià)值進(jìn)行了求解.結(jié)論表明,搶先進(jìn)入威脅將加速并購(gòu)的發(fā)生,并且競(jìng)爭(zhēng)主并企業(yè)之間進(jìn)入成本差異越小,并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)越激烈.
【作者單位】： 西安理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;陜西省國(guó)際信托股份有限公司投資管理總部;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(70973096) 陜西省高校重點(diǎn)學(xué)科專項(xiàng)資金建設(shè)項(xiàng)目(107-5X1202) 西安理工大學(xué)校博士啟動(dòng)金(107-211304)
【分類號(hào)】：F271;F224
【正文快照】： i引言企業(yè)并購(gòu)(MA)作為一種社會(huì)資源整合過(guò)程,是主并企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同價(jià)值的一種重要方式,同時(shí)也是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要途徑.在并購(gòu)實(shí)踐中,優(yōu)質(zhì)的目標(biāo)企業(yè)往往受到眾多潛在主并企業(yè)的一致青睞?針對(duì)同一目標(biāo)企業(yè)而展開(kāi)的并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)在資本市場(chǎng)上不

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