發(fā)布時(shí)間：2017-11-20 13:35

  本文關(guān)鍵詞：一類非限制實(shí)施永久經(jīng)理期權(quán)問題

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【摘要】：經(jīng)理期權(quán)簡稱為ESOs,是公司作為酬金發(fā)給經(jīng)理或者員工的一種美式看漲期權(quán)。自20世紀(jì)80年代中期以來,ESOs已成為國內(nèi)外公司高管薪酬的重要組成部分。ESOs可看作公司從經(jīng)理或員工那里買到服務(wù)而支付的成本。由于ESOs的發(fā)行數(shù)量之多,其對應(yīng)的公司發(fā)行成本也很可觀。為了給出ESOs的合理價(jià)值,需要理性預(yù)測經(jīng)理人未來的實(shí)施策略。 整體實(shí)施是指經(jīng)理人在實(shí)施ESOs時(shí),一次性全部實(shí)施其持有的ESOs;非限制實(shí)施是指經(jīng)理人在任意可實(shí)施時(shí)刻可實(shí)施任意份的ESOs。 Song LipingYu Wanghui(2011)(2013)從經(jīng)理人的財(cái)富期望效用最大化角度研究了整體和非限制實(shí)施永久ESOs的價(jià)值和經(jīng)理人的實(shí)施策略,證明了對應(yīng)的變分不等式解的存在性、光滑性以及有關(guān)性質(zhì)。 本文利用財(cái)富期望效用最大化的框架,分別建立了一個(gè)非限制實(shí)施永久ESOs模型和一個(gè)整體實(shí)施永久ESOs模型。我們的模型與Song LipingYu Wanghui (2011)(2013)的不同。在他們的模型中是先求總收益再求和；而我們的模型是先計(jì)算效用再求和,對應(yīng)的價(jià)值函數(shù)與期權(quán)的數(shù)目是線性關(guān)系。我們嚴(yán)格證明了該價(jià)值函數(shù)是一個(gè)退化拋物型變分不等式初值問題的粘性解。我們的證明方法容易推廣至其他類型的非限制實(shí)施經(jīng)理期權(quán)問題,如問題(1.1)。 利用該結(jié)果,我們還證明了：我們的非限制實(shí)施模型等價(jià)于整體實(shí)施模型。
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F272.92;F830.91

【參考文獻(xiàn)】

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 陳春梅;經(jīng)理人股票期權(quán)會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果研究[D];廈門大學(xué);2008年

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本文編號：1207347