本文關(guān)鍵詞：股指期貨沖擊成本測算與實證研究

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【摘要】：本文首先對國外測算沖擊成本常用的一種方法基于中國市場的實際進(jìn)行了改進(jìn),并將其運用到滬深300股指期貨合約中,對永久沖擊成本和暫時沖擊成本分別建模并運用高頻交易數(shù)據(jù)加以測算模擬和實證分析,對線性和非線性兩種形式的沖擊函數(shù)模擬了投資者沖擊成本最小的交易策略。本文的結(jié)論可直接用于投資者交易沖擊成本估算、以及程序化和算法交易研究中的沖擊成本模型輸入。從模擬結(jié)果來看,中國市場的沖擊成本顯著高于更加發(fā)達(dá)成熟的美國市場,側(cè)面顯示了中國市場的流動性和有效性要弱于美國市場。
【作者單位】： 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院;
【基金】：中國人民大學(xué)科學(xué)研究基金(中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金資助)項目成果(項目批準(zhǔn)號:12XNJ002)
【分類號】：F224;F832.5
【正文快照】： 0引言隨著證券市場的迅速發(fā)展和機(jī)構(gòu)投資者的日益成熟，程序化和算法交易的大規(guī)模運用使得證券交易變得越來越頻繁，經(jīng)常出現(xiàn)在較短時間內(nèi)交易大規(guī)模證券的情況，該種交易行為往往會推高(或壓低)證券價格，，導(dǎo)致自身的買賣委托不能立即全部成交或是只能以更高的買價(或較低的

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1 關(guān)亮;;上證50ETF套利研究[J];當(dāng)代經(jīng)理人(中旬刊);2006年21期

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本文編號：1167869