本文關(guān)鍵詞：基于HP濾波的股指期貨跨期套利模型研究

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【摘要】：回顧近幾年的股票市場(chǎng),成交量萎縮,指數(shù)亦于底部徘徊,股市跌幅居全球前列,讓廣大投資者望而卻步。從股指期貨推出的2010年4月16日開(kāi)始,我國(guó)市場(chǎng)上從此多了一個(gè)做空的手段,多種投資策略應(yīng)運(yùn)而生。在滬深300股指期貨推出和做空機(jī)制不斷完善的大背景下,量化對(duì)沖技術(shù)受到投資機(jī)構(gòu)和學(xué)術(shù)界的熱烈追逐,而統(tǒng)計(jì)套利的作為量化對(duì)沖技術(shù)之一也變的越來(lái)越重要。然而隨著市場(chǎng)上套利者的增多,滬深300股指期貨跨期套利空間日趨狹窄。隨著市場(chǎng)成熟度的不斷提高,滬深300股指期貨合約間的聯(lián)動(dòng)性不斷增強(qiáng),合約價(jià)格間的跨期價(jià)差波動(dòng)區(qū)間不斷縮窄。在這種背景下,研究如何能使得套利策略捕捉到更多的套利機(jī)會(huì),獲得較好的套利收益,正成為當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融工程研究的熱點(diǎn)之一。本文首先介紹了統(tǒng)計(jì)套利的起源、發(fā)展及其相關(guān)理論。系統(tǒng)地闡述了套利與統(tǒng)計(jì)套利的關(guān)系、套利的種類(lèi)以及統(tǒng)計(jì)套利的優(yōu)點(diǎn)和不足分析。其次,分別介紹了跨期套利兩個(gè)常見(jiàn)模型：持有成本理論、基于協(xié)整的股指期貨跨期套利模型的相關(guān)理論及知識(shí)。在此基礎(chǔ)上,本文使用相同的樣本數(shù)據(jù),分別對(duì)這兩個(gè)經(jīng)典模型進(jìn)行實(shí)證分析,并得到交易結(jié)果。最后,本文在基于協(xié)整跨期套利模型的基礎(chǔ)上,對(duì)模型稍作改進(jìn),對(duì)兩個(gè)不同月份的價(jià)差序列添加了HP濾波環(huán)節(jié),使得價(jià)差序列的變化趨勢(shì)更加平滑,有利于模型捕捉到更多地套利機(jī)會(huì)。在實(shí)證研究中使用滾動(dòng)窗口的方法分別求出基于HP濾波的股指期貨跨期套利策略在樣本內(nèi)和樣本外區(qū)間的交易結(jié)果,以交易績(jī)效評(píng)價(jià)模型的好壞。并與前文中的兩個(gè)模型的交易結(jié)果進(jìn)行對(duì)比,結(jié)果表明基于HP濾波的股指期貨跨期套利模型能捕捉到更多地套利機(jī)會(huì),在其累計(jì)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前兩者的情況下,而風(fēng)險(xiǎn)卻低于前兩者。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 跨期套利 協(xié)整 HP濾波
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F724.5
【目錄】：

• 中文摘要6-8
• ABSTRACT8-12
• 第一章、緒論12-17
• 1.1 選題背景12-14
• 1.2 研究目標(biāo)及意義14
• 1.3 研究?jī)?nèi)容、主要方法及技術(shù)路線14-16
• 1.4 論文創(chuàng)新之處16-17
• 第二章、跨期套利文獻(xiàn)綜述17-23
• 2.1 基于持有成本理論的跨期套利模型的研究綜述17-19
• 2.2 基于統(tǒng)計(jì)思想的跨期套利研究綜述19-22
• 2.3 文獻(xiàn)綜述總結(jié)22-23
• 第三章、基于持有成本理論的跨期套利模型研究23-28
• 3.1 均衡價(jià)差的計(jì)算23
• 3.2 無(wú)套利區(qū)間的計(jì)算23-25
• 3.3 觸發(fā)和終止條件25-26
• 3.4 基于持有成本的跨期套利策略的歷史回測(cè)26-27
• 3.5 本章小結(jié)27-28
• 第四章、基于傳統(tǒng)協(xié)整的股指期貨跨期套利模型研究28-40
• 4.1 平穩(wěn)性和單位根檢驗(yàn)29-31
• 4.2 協(xié)整分析31-33
• 4.3 基于協(xié)整的股指期貨跨期套利策略的歷史回測(cè)33-38
• 4.4 本章小結(jié)38-40
• 第五章、基于HP濾波的股指期貨跨期套利模型研究40-53
• 5.1 濾波與消噪40-42
• 5.2 HP濾波原理42-44
• 5.3 基于HP濾波的股指期貨跨期套利策略的歷史回測(cè)44-51
• 5.4 本章小結(jié)51-53
• 第六章、結(jié)論53-55
• 6.1 研究結(jié)論53-54
• 6.2 研究局限性及擴(kuò)展54-55
• 參考文獻(xiàn)55-58
• 附錄58-65
• 致謝65-66

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 魏卓;陳沖;魏先華;;基于高頻數(shù)據(jù)的中國(guó)市場(chǎng)股指期貨套利[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2012年03期

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本文編號(hào)：1100957