發(fā)布時(shí)間：2017-10-26 08:03

  本文關(guān)鍵詞：滬銅期貨市場(chǎng)的多重分形譜應(yīng)用研究

  更多相關(guān)文章： 多重分形 多重分形譜 預(yù)測(cè) 風(fēng)險(xiǎn)管理

【摘要】：本文將分形理論引入滬銅期貨的價(jià)格波動(dòng)行為中,運(yùn)用多重分形對(duì)滬銅期貨市場(chǎng)的波動(dòng)行為進(jìn)行識(shí)別和刻畫,并將多重分形參數(shù)引入滬銅期貨風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)中,結(jié)合分形譜參數(shù),根據(jù)不同的投資者給出了相應(yīng)的投資策略,拓展了多重分形的應(yīng)用,為進(jìn)一步應(yīng)用多重分形進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了一定的理論基礎(chǔ)。 正態(tài)性檢驗(yàn)表明滬銅期貨市場(chǎng)存在顯著的“尖峰、后尾、有偏”特征,滬銅收益率序列不服從正態(tài)分布。Q統(tǒng)計(jì)量表明滬銅期貨市場(chǎng)時(shí)間收益率序列在不同時(shí)間標(biāo)度下存在序列相關(guān)性。通過赫斯特(Hurst)指數(shù)檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)滬銅期貨市場(chǎng)存在多重分形特征,并且收益率序列存在長(zhǎng)期記憶性。 通過實(shí)證分析滬銅期貨收益率序列在不同條件下的多重分形譜,發(fā)現(xiàn)滬銅期貨市場(chǎng)存在標(biāo)度不變性,并且多重分形譜的基本形狀是不變的。在不同的去趨勢(shì)階數(shù)下,一階MF-DFA獲得的多重分形強(qiáng)度最強(qiáng)；不同時(shí)間標(biāo)度下的多重分形譜形狀基本不變,但譜寬度隨著時(shí)間標(biāo)度的增加而增大；通過移動(dòng)窗口的方法,得出滬銅期貨市場(chǎng)在任何時(shí)間段的分形譜都存在,譜形態(tài)不變,但是相關(guān)的參數(shù)會(huì)有所不同。 △∝可以表征某一交易日價(jià)格波動(dòng)幅度的絕對(duì)大小,可用作價(jià)格波動(dòng)絕對(duì)幅度的測(cè)度指標(biāo)�！鱢本身具有正負(fù)號(hào),當(dāng)△f0時(shí),表明價(jià)格在平均價(jià)格上方運(yùn)行的時(shí)間較長(zhǎng),此時(shí)帶給投資者的感覺是認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格走強(qiáng),且△f越大,投資者感覺到的價(jià)格走強(qiáng)勢(shì)態(tài)越強(qiáng)；反之,△f越小,投資者認(rèn)為價(jià)格走向疲軟,此外,實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)△f的波動(dòng)走勢(shì)與滬銅期貨價(jià)格的波動(dòng)走勢(shì)表現(xiàn)出高度的相似性。因此,△∝具有測(cè)度價(jià)格波動(dòng)相對(duì)大小和△f具有測(cè)度價(jià)格波動(dòng)的相對(duì)方向的特性,我們利用這兩個(gè)參數(shù)構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)Rf(T)=△(?)(τ). sign(△f(τ)).e|△f(τ)|,用來測(cè)度滬銅期貨價(jià)格的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步,聯(lián)合收益率r,實(shí)證了Rf的預(yù)測(cè)能力,結(jié)果表明通過分形譜參數(shù)構(gòu)建的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)能夠有效預(yù)測(cè)波動(dòng)。 進(jìn)一步深挖多重分形譜參數(shù)的應(yīng)用,分析波動(dòng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)當(dāng)日的△f和前三個(gè)交易日的△f組合Cs(△f),發(fā)現(xiàn)Cs(△f)能夠有效地識(shí)別滬銅期貨價(jià)格波動(dòng)的趨勢(shì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)出現(xiàn)-++或+--兩種Cs(△f)的組合時(shí),波動(dòng)趨勢(shì)將有較大的可能發(fā)生逆轉(zhuǎn),這種方法對(duì)于大幅波動(dòng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的識(shí)別是有效的�；诖�,我們提出了針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好者的風(fēng)險(xiǎn)管理操作策略。并且,實(shí)證分析了所提出的操作策略的有效性。結(jié)果顯示,用多重分形譜參數(shù)、結(jié)合價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)識(shí)別方法和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo),提出的期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的操作策略,能夠在很大程度上實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理,可以為期貨投資者帶來超額收益。
【關(guān)鍵詞】：多重分形 多重分形譜 預(yù)測(cè) 風(fēng)險(xiǎn)管理
【學(xué)位授予單位】：北方工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F724.5;F764.2
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 1 緒論7-13
• 1.1 研究背景和意義7-8
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀8-11
• 1.2.1 分形理論的發(fā)展階段8-9
• 1.2.2 多重分形理論在金融市場(chǎng)上的應(yīng)用9-11
• 1.2.3 現(xiàn)有文獻(xiàn)的不足11
• 1.3 研究?jī)?nèi)容框架11-13
• 2 滬銅期貨市場(chǎng)多重分形特征檢驗(yàn)13-19
• 2.1 滬銅期貨收益率序列的基本統(tǒng)計(jì)特征分析13-16
• 2.1.1 樣本數(shù)據(jù)的選取13-14
• 2.1.2 滬銅期貨市場(chǎng)正態(tài)性檢驗(yàn)14-16
• 2.2 多重分形特征的檢驗(yàn)(通過Hurst指數(shù))16-19
• 2.2.1 赫斯特指數(shù)16-17
• 2.2.2 實(shí)證檢驗(yàn)17-19
• 2.3 本章小結(jié)19
• 3 滬銅期貨時(shí)間序列的多重分形譜形態(tài)分析19-30
• 3.1 MF-DFA計(jì)算多重分形譜19-20
• 3.2 滬銅期貨市場(chǎng)的多重分形譜相關(guān)特征20-30
• 3.2.1 不同去趨勢(shì)階數(shù)下的多重分形譜20-25
• 3.2.2 不同時(shí)間標(biāo)度下的多重分形譜25-27
• 3.2.3 不同數(shù)據(jù)長(zhǎng)度下的多重分形譜27-30
• 3.3 本章小結(jié)30
• 4 基于多重分形譜參數(shù)的滬銅期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)30-40
• 4.1 基于移動(dòng)窗口的定性描述31-33
• 4.2 基于分形參數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)定義33
• 4.3 基于分形參數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)有效性檢驗(yàn)33-39
• 4.4 本章小結(jié)39-40
• 5 基于多重分形譜的期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理40-50
• 5.1 基于多重分形譜的價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)40-44
• 5.2 基于多重分形譜的期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理策略44-46
• 5.3 期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)證分析46-48
• 5.4 基于Cs(△f)組合操作策略有效性48-49
• 5.5 本章小結(jié)49-50
• 結(jié)論50-51
• 參考文獻(xiàn)51-54
• 附錄54-58
• 申請(qǐng)學(xué)位期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文58-59
• 致謝59

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前3條

1 周孝華,宋坤;高頻金融時(shí)間序列的異象特征分析及應(yīng)用——基于多重分形譜及其參數(shù)的研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2005年07期

2 周孝華;宋坤;楊秀苔;;股票價(jià)格持續(xù)大幅波動(dòng)前后多重分形譜的異常及分析[J];管理工程學(xué)報(bào);2006年02期

3 李其德;王軍;;基于Ising模型的股票價(jià)格統(tǒng)計(jì)特征及模擬[J];北京交通大學(xué)學(xué)報(bào);2007年06期

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本文編號(hào)：1097745